Internetowa Platforma Transakcyjna
Fundusze Inwestycyjne Renomowanych TFI

Aktualności, Analizy i Komentarze

Wydarzenie dnia BPS 20 09 2017

20 września 2017, BPS TFI

Amerykański bank centralny (FOMC) na swoim dzisiejszym posiedzeniu prawdopodobnie pozostawi stopy procentowe na obecnym poziomie (1,25%). Pomimo małej stopy bezrobocia oraz niezłego wzrostu gospodarczego inflacja pozostaje na niskim poziomie...

Pobierz: Wydarzenie dnia PBS 20.09.2017.pdf

Wyniki funduszy SUPERFUND 18 09 2017

18 września 2017, SUPERFUND TFI

Ubiegły tydzień, pomimo panujących huraganów w Stanach Zjednoczonych, kolejnych gróźb ze strony Korei Północnej, czy mieszanych odczytów gospodarczych okazał się bardzo udany dla rynków akcji na całym świecie. Indeksy amerykańskie wspinają się na nowe szczyty, a w Europie oraz Azji indeksy najważniejszych gospodarek również osiągają zadowalające rezultaty.....

Pobierz: WYNIKI FUNDUSZY SUPERFUND 18 09 2017.pdf

PRZEGLĄD RYNKÓW - DANE NA 15.09.2017

18 września 2017, SUPERFUND TFI

Wyniki funduszy na dzień 15/09/2017

Pobierz: PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 18 09 2017.pdf

KOMENTARZ SKARBIEC 15 09 2017

15 września 2017, SKARBIEC TFI

Obecnie na rynku dominuje pokolenie wychowane na „czarnych łabędziach”, upadku Lehman Brothers i kryzysie zadłużenia w Strefie Euro. Stara się ono mieć oczy dookoła głowy, aby nie przegapić jakiegoś ryzyka, tak jak w 2007 roku przegapiono kryzys kredytów „subprime”. Niestety, nerwowe rozglądanie się nie pozwala dostrzec szerszego obrazu. Przykładem może być to, co obecnie dzieje się z Unia Europejską...

Pobierz: KOMENTARZ SKARBIEC 15 09 2017..pdf

PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 11 09 2017

11 września 2017, SLARBIEC TFI

Przegląd rynków dane na 08/09/2017....


Pobierz: PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 11 09 2017.pdf

Wyniki funduszy SUPERFUND 11 09 2017

11 września 2017, SUPERFUND TFI

Ubiegły tydzień nie należał do najspokojniejszych na rynkach finansowych. Na początku miała miejsce kolejna próba nuklearna przeprowadzona przez Koreę Północną. Tym razem testom poddano bombę wodorową, której siła jest znacznie większa w porównaniu z poprzednimi testowanymi bombami. Obecna sytuacja coraz bardziej niepokoi rynki....

Pobierz: WYNIKI FUNDUSZY SUPERFUND 11 09 2017.pdf

PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 04 09 2017

4 września 2017, SKARBIEC TFI

Przegląd Rynków na dzień 04/09/2017



Pobierz: PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 04 09 2017.pdf

Wyniki funduszy SUPERFUND 04 09 2017

4 września 2017, SUPERFUND TFI

Miniony tydzień upłynął pod znakiem danych makroekonomicznych oraz kolejnego już w ostatnim czasie zaostrzenia sytuacji na linii Stany Zjednoczone – Korea Północna. We wtorek koreański pocisk balistyczny przeleciał nad japońską wyspą Hokkaido, po czym spadł do oceanu. Nie obyło się bez odpowiedzi na arenie politycznej......


Pobierz: WYNIKI FUNDUSZY SUPERFUND 04 09 2017.pdf

KOMENTARZ SKARBIEC 01 09 2017

1 września 2017, SKARBIEC TFI

Posiedzenie Rady Europejskiego Banku Centralnego mamy za sobą. Tak jak się spodziewano, rynek nie dostał żadnych nowych informacji. Nadal więc oczekuje rozpoczęcia ograniczania skali skupu aktywów i nadal nie wie, jak bank centralny strefy euro zamierza to rozegrać. Problem nie jest trywialny....


Pobierz: KOMENTARZ SKARBIEC 01 09 2017 DYLEMAT EBC.pdf

Komentarz Skarbiec 01 09 2017

1 września 2017, SKARBIEC TFI

Wydarzeniem tygodnia było wystrzelenie rakiety balistycznej przez Koreę Północną. Co prawda spadła do oceanu, ale przeleciała nad terytorium Japonii, co zostało bardzo źle przyjęte przez społeczność międzynarodową i rynki finansowe. Stało się już tradycją, że co roku podczas wspólnych manewrów południowokoreańsko-amerykańskich Kim Dżong Un przeprowadza
jakąś prowokacyjną demonstracje siły, jednak zawsze jest to pewne zaskoczenie dla rynków. Co więcej, w tym roku stało się to niedługo po słynnym słownym starciu tego dyktatora i prezydenta Stanów Zjednoczonych....

Pobierz: KOMENTARZ SKARBIEC 01 09 2017.pdf

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ BPS 28 08 2017

28 sierpnia 2017, BPS TFI

Tygodniowe dane o ilości podań o zasiłki utrzymują się na niskich poziomach, co potwierdza siłę rynku pracy.....

Pobierz: TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ 28.08.2017 BPS.pdf

Komentarz Skarbiec 25 08 2017

25 sierpnia 2017, SKARBIEC TFI

W ostatnich dniach jednym z najbardziej zauważalnych zjawisk na europejskim rynku obligacji było rozszerzenie się spreadów kredytowych obligacji państw peryferyjnych w stosunku do papierów niemieckich. Ruch ten był szczególnie silny na początku tygodnia....


Pobierz: KOMENTARZ SKARBIEC 25 08 2017.pdf

PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 21 08 2017

21 sierpnia 2017, SKARBIEC TFI

Przegląd Rynków. Dane na dzień 18/08/2017...


Pobierz: PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 21 08 2017.pdf

Wyniki funduszy SUPERFUND 21 08 2017

21 sierpnia 2017, SUPERFUND TFI

W minionym tygodniu nastąpiło złagodzenie napięcia na linii Stany Zjednoczone-Korea Północna, co poprawiło sytuację na giełdach na całym świecie. Spowodowało to również powrót banków centralnych na pierwszy plan wydarzeń. W przeciągu tygodnia zostały opublikowane protokoły z posiedzeń EBC oraz Fed....

Pobierz: WYNIKI FUNDUSZY SUPERFUND 21 08 2017.pdf

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ BPS 21 08 2017

21 sierpnia 2017,

Wzrost kredytów powinien przyczynić się do wzrostu podaży pieniądza w lipcu.  Według wzorca sezonowego bezrobocie z reguły spadało do października-listopada. Wskaźnik nastrojów menedżerów (PMI) powinien w sierpniu potwierdzić panujący optymizm odnośnie perspektyw gospodarki niemieckiej...


Pobierz: TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ 21 08 2017 BPS.pdf

Komentarz Skarbiec 18 08 2017

18 sierpnia 2017, SKARBIEC TFI

Badania opinii publicznej (CBOS) wskazują, że sytuacja polskiej gospodarki jeszcze nigdy nie była tak wysoko oceniana przez Polaków. To, jak dobra panuje koniunktura widać gołym okiem. Choć PKB rośnie wolniej niż przed kryzysem, to np. bezrobocie jest znacznie niższe. Według Eurostatu wyniosło one 4,8%, co jest historycznie najniższą wartością.....

Pobierz: KOMENTARZ SKARBIEC 18 08 2017.pdf

Wyniki funduszy SUPERFUND 14 08 2017

14 sierpnia 2017, SUPERFUND TFI

Miniony tydzień na rynkach finansowych inwestorzy nie mogą uznać za udany. Wzrost napięcia na linii Stany Zjednoczone – Korea Północna spowodował pogorszenie globalnego sentymentu rynkowego. Wzrost awersji do ryzyka wpłynął na napływ kapitału do tzw. bezpiecznych przystani – złota, franka szwajcarskiego czy jena japońskiego, a z drugiej strony spowodował odpływ z bardziej ryzykownych aktywów....


Pobierz: WYNIKI FUNDUSZY SUPERFUND 14 08 2017.pdf

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ BPS 14 08 2017

14 sierpnia 2017, BPS TFI

Dynamikę płac w VI wywindowały premie w górnictwie (wzrost płac o 21,4% r/r). W lipcu premii już nie będzie, a wysoka baza do porówna z miesiąca poprzedniego będzie zaniżać dynamikę płac.....

Pobierz: TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ 14 08 2017 BPS.pdf

Komentarz Skarbiec 11 08 2017

11 sierpnia 2017, SKARBIEC TFI

Sytuację na rynkach finansowych w ostatnich dniach zdominowały obawy związane z rosnącym napięciem na linii Stany Zjednoczone – Korea Północna. Na przechwałki Kim Dzong Una na temat postępów w rozwoju rakiet balistycznych Donald Trump odpowiedział kompletnie niedyplomatycznym tweetem o „ogniu i wściekłości”...

Pobierz: KOMENTARZ SKARBIEC 11 08 2017.pdf

PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 07 08 2017

7 sierpnia 2017, SKARBIEC TFI

DANE NA DZIEŃ 04/08/2017...


Pobierz: PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 07 08 2017.pdf

Komentarz Skarbiec 07 08 2017

7 sierpnia 2017, SKARBIEC TFI

Ostatni tydzień nie był najlepszy dla rynków akcji ale też nie można powiedzieć, że był zły. Było nawet kilka rynków które urosły całkiem przyzwoicie: Brazylia +2%, Hongkong +2,2%, Rosja +2,1% czy Londyn +1,5%. Ten ostatni przypadek to wyjątek wśród rynków rozwiniętych i jego przyczyną była decyzja Bank of England, która doprowadziła do przeceny funta.....



Pobierz: KOMENTARZ SKARBIEC 07 08 2017.pdf

Wyniki funduszy SUPERFUND 07 08 2017

7 sierpnia 2017, SUPERFUND TFI

Dane na dzień 07/08/2017....

Pobierz: WYNIKI FUNDUSZY SUPERFUND 07 08 2017.pdf

Wyniki funduszy SUPERFUND 31 07 2017

31 lipca 2017, SUPERFUND TFI

Miniony tydzień był dość spokojny na rynkach finansowych. Najważniejszym wydarzeniem tego tygodnia było posiedzenie FOMC, które odbyło się w środę wieczorem. Tak jak tego oczekiwano nie nastąpiły żadne zmiany w polityce monetarnej banku....


Pobierz: WYNIKI FUNDUSZY SUPERFUND 31 07 2017.pdf

PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 31 07 2017

31 lipca 2017, SKARBIEC TFI

DANE NA DZIEŃ 28/07/2017...


Pobierz: PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 31 07 2017.pdf

PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 24 07 2017

24 lipca 2017, SKARBIEC TFI

DANE NA DZIEŃ 21/07/2017....

Pobierz: PRZEGLĄD RYNKÓW SKARBIEC 24 07 2017.pdf

Wyniki funduszy SUPERFUND 24 07 2017

24 lipca 2017, SUPERFUND TFI

Poprzedni tydzień minął w oczekiwaniu na czwartkowe posiedzenie Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego. Nie zostały dokonane żadne zmiany w polityce monetarnej banku. Stopy procentowe zostały utrzymane, program skupu aktywów nie uległ zmianie, a jednocześnie EBC utrzymał gotowość do zwiększania wartości skupowanych aktywów lub wydłużenia czasu programu luzowania ilościowego w razie pogorszenie warunków gospodarczych.....


Pobierz: WYNIKI FUNDUSZY SUPERFUND 24 07 2017.pdf

WYDARZENIE DNIA BPS 20 07 2017

20 lipca 2017, BPS TFI

Jesteśmy przekonani, że na zbliżającym się dziś posiedzeniu ECB stopy procentowe pozostaną na dotychczasowym, historycznie niskim poziomie (główna stopa 0,0%). Obecnie w łonie ECB przeważa opinia, iż inflacja w br. pozostanie na poziomie 1,5%, a w przyszłym obniży się do 1,3% r/r, co oznacza, że średnioterminowy cel inflacyjny na poziomie 2% nie zostanie osiągnięty...

Pobierz: WYDARZENIE DNIA BPS 20.07.2017.pdf

Wyniki funduszy SUPERFUND 17 07 2017

17 lipca 2017, SUPERFUND TFI

Najważniejszym wydarzeniem minionego tygodnia było środowe wystąpienie publiczne prezesa Rezerwy Federalnej – Janet Yellen. Szefowa FED była ostrożna w swoich wypowiedziach. Potwierdziła plany rozpoczęcia redukcji sumy bilansowej banku jeszcze w tym roku i przypomniała o konieczności dalszych, stopniowych podwyżek stóp procentowych.

Pobierz: WYNIKI FUNDUSZY SUPERFUND 17 07 2017.pdf

Komentarz Skarbiec 14 07 2017

14 lipca 2017, SKARBIEC TFI

Wydawało się, że na spotkaniu bankierów centralnych w portugalskiej Sintrze dokonał się pewien przełom w postrzeganiu przyszłości polityki pieniężnej. Pojawiła się nawet nazwa „Sintra pact”, określenie dla skoordynowanych działań banków centralnych zmierzających w stronę zaostrzenia polityki monetarnej, a tak naprawdę podjęcia próby doprowadzenia jej do jako takiej normalności....

Pobierz:  KOMENTARZ SKARBIEC 14 07 2017.pdf

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ BPS 10 07 2017

10 lipca 2017, BPS TFI

Po wstępnym odczycie za czerwiec na poziomie 1,5% r/r, oczekujemy potwierdzenia tych danych...

Pobierz: TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ BPS 10.07.2017.pdf

Kometarz Tygodniowy

7 lipca 2017, Skarbiec

Komentarz

Komentarz Skarbiec

7 lipca 2017, SKARBIEC TFI

Wydarzenia na rynkach obligacji z ostatnich dni dowodzą, że banki centralne nadal determinują zachowania inwestorów. Opublikowany w czwartek protokół z ostatniego posiedzenia Rady Europejskiego Banku Centralnego zrobił na inwestorach spore wrażenie. Zawierał bowiem zapis, iż rozważane było wycofanie obietnicy zwiększania w razie potrzeby skali skupu obligacji......

Pobierz: KOMENTARZ SKARBIEC 07 07 2017.pdf

BPS TFI - WYDARZENIE DNIA

5 lipca 2017, BPS TFI

Rada Polityki Pieniężnej (RPP) na swoim dzisiejszym posiedzeniu zgodnie z oczekiwaniami utrzyma stopy procentowe na dotychczasowym poziomie. Oznacza to, iż główna stopa NBP wynosić będzie nadal 1,50%. Taka decyzja RPP nie może stanowić zaskoczenia dla rynków finansowych....


Pobierz: WYDARZENIE DNIA bps 05.07.2017.pdf

WYDARZENIE DNIA

5 lipca 2017, BPS TFI

Rada Polityki Pieniężnej (RPP) na swoim dzisiejszym posiedzeniu zgodnie z oczekiwaniami utrzyma stopy procentowe na dotychczasowym poziomie. Oznacza to, iż główna stopa NBP wynosić będzie nadal 1,50%. Taka decyzja RPP nie może stanowić zaskoczenia dla rynków finansowych....

Pobierz: WYDARZENIE DNIA bps 05.07.2017.pdf

WYDARZENIE DNIA BPS 05 07 2017

5 lipca 2017, BPS TFI

Rada Polityki Pieniężnej (RPP) na swoim dzisiejszym posiedzeniu zgodnie z oczekiwaniami utrzyma stopy procentowe na dotychczasowym poziomie. Oznacza to, iż główna stopa NBP wynosić będzie nadal 1,50%. Taka decyzja RPP nie może stanowić zaskoczenia dla rynków finansowych....


Pobierz: WYDARZENIE DNIA bps 05.07.2017.pdf

Wyniki funduszy SUPERFUND

4 lipca 2017, SUPERFUND TFI

Najważniejszym wydarzeniem ubiegłego tygodnia było niewątpliwie wtorkowe przemówienie Prezesa Europejskiego Banku Centralnego, które zostało przez rynki odebrane jako zapowiedź zmniejszenia trwającego skupu aktywów (QE), co mogłoby zostać ogłoszone już jesienią i zaimplementowane na przełomie 2017 i 2018 roku....

Pobierz: WYNIKI FUNDUSZY SUPERFUND 04 07 2017.pdf

Komentarz Skarbiec 04 07 2017

4 lipca 2017, SKARBIEC TFI

Rynki finansowe zaczęły jakiś czas temu sprawiać wrażenie pogodzonych z tym, że inflacja już nie wróci. Wobec dobrych danych z realnej strefy gospodarki rynki akcji przestały się tym przejmować, przyjmując do wiadomości, że widocznie na inflację trzeba poczekać oraz, wbrew powszechnemu jakiś czas temu poglądowi, to nie inflacja powoduje wzrost gospodarczy ale na odwrót......

Pobierz: KOMENTARZ SKARBIEC 04 07 2017.pdf

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ BPS 03 07 2017

3 lipca 2017, BPS TFI

Relatywnie mały udział przemysłu w zagregowanej podaży (w 2008 r. ok. 13%) powoduje, że istnieje interpretacja wedle której PKB może rosnąc o ile ISM nie spadnie poniżej poziomu 43pkt....

Pobierz: TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ 03 07 2017 BPS.pdf

PRZEGLĄD RYNKÓW - DANE NA 20.06.2017

20 czerwca 2017, SKARBIEC TFI

Przegląd rynków.....


Pobierz: SKARBIEC PRZEGLAD RYNKOW 20 06 2017.pdf

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ 19 06 2017

19 czerwca 2017, BPS TFI

Zatrudnienie i płace w Polsce.....



Pobierz: TYDZIEŃ Z EKONOMIIĄ 20.06.2017.pdf

TYDZIEŃ Z EKONOMIA 12 06 2017

12 czerwca 2017, SKARBIEC TFI

Wstępna inflacja za V okazała się niższa od wyniku kwietniowego i marcowego. Spodziewamy się potwierdzenia odczytu wstępnego......


Pobierz: TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ12.06.2017.pdf

Wyniki funduszy SUPERFUND

12 czerwca 2017, SUPERFUND TFI

Wszystkie najważniejsze wydarzenia minionego tygodnia miały miejsce w czwartek. Najpierw odbyło się posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego, na którym stopy procentowe pozostały na niezmienionym poziomie. Część inwestorów oczekiwała działań...


Pobierz: WYNIKI FUNDUSZY SUPERFUND 12 06 2017.pdf

PRZEGLĄD RYNKÓW - DANE NA 12.06.2017

9 czerwca 2017, SKARBIEC TFI

Dane na dzień 09.06.2017...



Pobierz: SKARBIEC PRZEGLAD RYNKOW 12 06 2017.pdf

Komentarz - "Nie tak miało być"

9 czerwca 2017, SKARBIEC TFI

W Wielkiej Brytanii Partia Konserwatywna jednocześnie wygrała i przegrała wybory do niższej izby brytyjskiego Parlamentu. Wygrała, bo zdobyła najwięcej, prawdopodobnie 319 w liczącej 650 miejsc Izbie Gmin. Jest to pewien sukces, jednak porażka była znacznie bardziej dotkliwa. Na tyle, że...


Pobierz: SKARBIEC KOMENTARZ 09 06 2017.pdf

TYDZIEŃ Z EKONOMIA

5 czerwca 2017, BPS TFI

Kolejna porcja informacji o sytuacji światowej gospodarki - prosto od Głównego Ekonomisty BPS TFI - Krzysztofa Wołowicza...


Pobierz:
BPS TFI TYDZIEN Z EKONOMIA 5 czerwca 2017.pdf

Przegląd rynków - dane na 05.06.2017

5 czerwca 2017, SKARBIEC TFI

Przegląd rynków - dane na 05.06.2017....

Pobierz:

Wyniki funduszy SUPERFUND

5 czerwca 2017, SUPERFUND TFI

Miniony tydzień nie przyniósł żadnych przełomowych wydarzeń na rynkach finansowych ryzyko polityczne zeszło nieco na drugi plan, a oczy inwestorów skupione były na odczytach makroekonomicznych oraz polityce banków centralnych. Lepsze dane.....


Pobierz: SKARBIEC PRZEGLAD RYNKOW 05 06 2017.pdf

NOWOŚĆ - BPS TFI TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ

29 maja 2017, BPS TFI

Wstępny odczyt PKB za I kw. br. (4,0% r/r) pokazał, że polska gospodarka wchodzi na ścieżkę szybszego wzrostu....

Wyniki funduszy SUPERFUND

29 maja 2017, SUPERFUND TFI

W minionym tygodniu miało miejsce wiele istotnych wydarzeń mających wpływ na rynki finansowe na całym świecie. W poniedziałek doszło do zamachu terrorystycznego w Manchesterze, w którym straciło życie ponad 20 osób. Pomimo tego tragicznego wydarzenia giełda londyńska.....



Pobierz: SUPERFUND/Wyniki funduszy Superfund maj 2017.pdf

Komentarz miesięczny

26 maja 2017, SKARBIEC TFI

Najbardziej wyczekiwanym wydarzeniem mijającego tygodnia była publikacja protokołu z majowego posiedzenia Komitetu Operacji Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej. Inwestorzy w końcu doczekali się informacji o dyskusji nad sposobem i tempem redukcji wielkości bilansu amerykańskiego banku centralnego. Zgodnie z oczekiwaniami...


Pobierz:20170526komentarzSKARBIEC6052017.pdf

NOWOŚĆ - BPS TFI TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ

22 maja 2017, BPS TFI

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ - czyli najważniejsze nowe dane o gospodarce - w załączonym raporcie Krzysztofa Wołowicza, Głównego Ekonomisty BPS TFI:

  • Poprawa nastrojów w niemieckim biznesie zapowiedzią solidnego wzrostu PKB.
  • Kluczowe wskaźniki nastrojów w niemieckim przemyśle na najwyższych poziomach od wiosny 2011 r.
  • Chwilowe spowolnienie tempa wzrostu gospodarki amerykańskiej.

Pobierz: BPS TFI TYDZIEN Z EKONOMIA 22 maja 2017.pdf

UWAGA - NOWOŚĆ - BPS TFI Tydzień z Ekonomią -  teraz także w formie rozmowy na VIDEO - https://www.youtube.com/watch?v=sveGJTQHtps

 

Komentarz Superfund TFI

22 maja 2017, SUPERFUND TFI

W minionym tygodniu w centrum uwagi znalazł się prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump. Niestety przyczyny zainteresowania nie były pozytywne. Według doniesień sztab wyborczy Donalda Trumpa kontaktował się wiele razy z przedstawicielami rosyjskiej władzy w okresie przedwyborczym, jak i zaraz po ogłoszeniu wyników. Co więcej....


Pobierz: SUPERFUND 2017-05-22.pdf

Przegląd rynków - dane na 19.05.2017

22 maja 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 19 maja 2017 roku.



Pobierz: Skarbiec/20170522przegladrynkow.pdf

"Tydzień Prezydentów" - Komentarz tygodnia

19 maja 2017, SKARBIEC TFI

To staje się powoli nudne. Rynkami znowu rządzi polityka. Po krótkim okresie spokoju prezydent Donald Trump po raz kolejny wywołał zamieszanie. Najpierw zwolnił szefa FBI, następnie okazało się, że być może najpierw usiłował odwieść go od prowadzenia śledztwa w sprawie rosyjskich kontaktów jego doradcy, Flynna, z którym rozstał się jakiś czas temu. W efekcie indeks S&P500 doświadczył  największego spadku w tym roku, już na otwarciu tracąc 0,7%, zaś do końca dnia 1,8%. Na pocieszenie można tylko zauważyć, że choć największy w 2017, to w całej historii spadek ten znajduje się na  odległej, 64 pozycji rankingu spadków. Zniżki dotknęły wszystkich rynków...

Pobierz: 2017-05-19_komentarz.pdf

Raport - Najważniejsze nowe dane o gospodarce

15 maja 2017, BPS TFI

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ - czyli najważniejsze nowe dane o gospodarce - w załączonym raporcie Krzysztofa Wołowicza, Głównego Ekonomisty BPS TFI:

  •   Głównym motorem wzrostu wciąż pozostaje konsumpcja prywatna ale widać już symptomy odbudowy inwestycji.
  •  Sądzimy, iż w br. możliwe jest osiągnięcie wzrostu  gospodarczego na poziomie 4%.
  •  Realny fundusz płac obrazujący wielkość środków do dyspozycji gospodarstw domowych pozostaje wciąż wysoki, co sugeruje podtrzymanie wysokiej konsumpcji.

Pobierz: BPS TFI TYDZIEN Z EKONOMIA 15 maja 2017.pdf

Przegląd rynków - dane na 12.05.2017

15 maja 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 12 maja 2017 roku.

Pobierz: 2017-05-15_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodnia - "Miecz Demoklesa"

12 maja 2017, SKARBIEC TFI

Temat Grecji powrócił, co nie było zaskoczeniem, dla odmiany jednak są to dobre wiadomości. Po długich negocjacjach rząd tego kraju uzgodnił w końcu warunki, na jakich uruchomione zostaną środki z programu ratunkowego. Drugiego maja doszło finalnie do porozumienia między Eurogrupą i greckim rządem. Dwa zasadnicze punkty to redukcja emerytur w 2019 roku szacowana na 1% PKB oraz reforma podatku dochodowego od osób fizycznych o takiej samej wartości...

Pobierz: 2017-05-12_komentarz.pdf

Komentarz Superfund TFI

9 maja 2017, SUPERFUND TFI

W minionym tygodniu rynki finansowe kontynuowały wycenianie zwycięstwa Emmanuela Macrona w niedzielnych wyborach prezydenckich we Francji. Jak się okazało, sondaże oraz rynki miały rację - Emmanuel Macron wygrał wybory osiągając dużą przewagę nad Marine Le Pen uzyskując ponad 66% głosów. Takie nastawienie rynków miało swoje odzwierciedlenie w zachowaniu różnych aktywów finansowych...

Pobierz: Komentarz SUPERFUND 2017-05-09.pdf

"Tydzień z ekonomią" - BPS TFI

8 maja 2017, BPS TFI

  • CO W GLOBALNEJ TRAWIE PISZCZY ?...
  • DLACZEGO TE WYKRESY MAJĄ WPŁYW NA ŚWIATOWE RYNKI i  NASZE PORTFELE ?...
  • CO OZNACZAJĄ TE DZIWNE NAZWY UŻYWANE W NEWSACH FINANSOWYCH ?...

O tym, ale nie tylko o tym - w załączonym najnowszym raporcie Krzysztofa Wołowicza, Głównego Ekonomisty  BPS TFI "TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ"  

Pobierz: BPS TFI TYDZIEN Z EKONOMIA 8 maja 2017.pdf

Przegląd rynków - dane na 05.05.2017 r.

8 maja 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 5 maja 2017 roku.

Pobierz: 2017-05-08_przeglad_rynkow.pdf

"Kawa i croissant" -Komentarz tygodnia

5 maja 2017, SKARBIEC TFI

W niedzielę czeka nas finał wyścigu o fotel prezydenta Francji i wygląda na to, że przypadnie on Emmanuelowi Macronowi. Sondaże wskazują, że uzyska ponad 60-procentowe poparcie, zaś u bukmacherów jego szanse oceniane są na 91%. Widać to także na rynkach finansowych. Różnica między rentownościami dziesięcioletnich obligacji skarbowych Francji i Niemiec spadła do 45 punktów bazowych czyli poziomu z listopada ubiegłego roku...

Pobierz: 2017-05-05_komentarz.pdf

Komentarz tygodnia Superfund TFI

2 maja 2017, SUPERFUND TFI

Pozytywny dla rynków wynik pierwszej tury wyborów prezydenckich we Francji został odebrany przez inwestorów wręcz euforycznie. Indeksy giełdowe na całym świecie wystrzeliły mocno do góry. Tak samo zachowały się rentowności obligacji największych gospodarek, takich jak Niemcy czy Stany Zjednoczone. Złoto, japoński jen, czy obligacje niemieckie mocno straciły na wartości, co świadczy o redukcji niepewności związanej z ryzykiem politycznym w Europie. Wygląda na to, że rynki postrzegają wygraną Emmanuela Macrona w drugiej turze wyborów jako już przesądzoną...

Pobierz: Komentarz SUPERFUND 2017-05-02.pdf

Komentarz | Między Bankami Centralnymi a wyborami

28 kwietnia 2017, SKARBIEC TFI

Zgodnie z oczekiwaniami, Europejski Bank Centralny na kwietniowym posiedzeniu nie zmienił parametrów polityki pieniężnej. Stopy zostały utrzymane na nie zmienionym poziomie (refinansowa 0%, kredytowa 0,25%, depozytowa -0,4%), a skup obligacji o wartości 60 mld EUR miesięcznie utrzymany co najmniej do końca roku. W komunikacie także trudno było znaleźć coś przełomowego. Jak zwykle najważniejsza okazała się konferencja prasowa prezesa Draghi’ego...


Pobierz: 2017-04-28_komentarz.pdf

BPS TFI - WYDARZENIE DNIA

27 kwietnia 2017, BPS TFI

BPS TFI : Sądzimy, że na dzisiejszym  posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego (ECB) stopy procentowe pozostaną na dotychczasowym, historycznie niskim poziomie (główna stopa 0,0%).

Szczegóły - w komentarzu Krzysztofa Wołowicza, Głównego Ekonomisty BPS TFI: Wydarzenie dnia.pdf

Przegląd rynków - dane na 21.04.2017 r.

24 kwietnia 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 21 kwietnia 2017 roku.

Pobierz: 2017-04-24_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodnia Superfund TFI

18 kwietnia 2017, SUPERFUND TFI

Okres przedświąteczny nie należał do najspokojniejszych tygodni w tym roku. Kolejny raz dane makroekonomiczne zeszły na drugi plan z powodu ważnych wydarzeń politycznych. Rynki z niepokojem obserwują wzrost napięcia w stosunkach Stanów Zjednoczonych z Koreą Północną, a także walkę o fotel prezydencki we Francji, gdzie różnice w poparciu między głównymi kandydatami są naprawdę niewielkie. Taka sytuacja spowodowała poszukiwanie przez inwestorów tzw. bezpiecznych przystani – złota, japońskiego jena czy niemieckich obligacji skarbowych, co przełożyło się na wzrost ich wartości...

Pobierz: Komentarz SUPERFUND 2017-04-18.pdf

Przegląd rynków - dane na 07.04.2017 r.

10 kwietnia 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 07 kwietnia 2017 roku.

Pobierz: 2017_04_10_przeglad_rynkow.pdf

"Subfundusze BPS TFI biją konkurencję na głowę"

10 kwietnia 2017, BPS TFI

...Subfundusze: BPS Pieniężny i BPS Płynnościowy osiągnęły najlepszy wynik w I kwartale w swojej grupie funduszy gotówkowych i pieniężnych. BPS Płynnościowy zajął pierwsze miejsce osiągając 1,89%, natomiast tuż za nim uplasował się BPS Pieniężny z wynikiem 1,73% zostawiając konkurencję daleko za sobą...

Pobierz: Subfundusze BPS TFI bija konkurencje na glowe.pdf

Wyniki funduszy SUPERFUND

10 kwietnia 2017, SUPERFUND TFI

Ubiegły tydzień był dość nerwowym okresem dla rynków finansowych. Z jednej strony w centrum uwagi znalazły się banki centralne, a konkretnie publikacje protokołów z posiedzeń FED oraz EBC, a z drugiej strony spotkanie Donalda Trumpa z prezydentem Chin Xi Jinpingiem, w czasie którego prezydent Stanów Zjednoczonych dodatkowo wydał rozkaz przeprowadzenia ataku rakietowego na syryjską bazę lotniczą. Wszystko to spowodowało nerwowość na rynkach oraz wahania indeksów giełdowych...

Pobierz: Komentarz SUPERFUND 2017-04-10.pdf

"Niektórzy chyba lubią się bać" -Komentarz Skarbiec

7 kwietnia 2017, SKARBIEC TFI

Ubiegły tydzień był kolejnym, o którym trudno powiedzieć, czy inwestorzy boją się ryzyka, czy też bardziej optymistycznie patrzą w przyszłość. W zasadzie dominował pesymizm, na rynkach rozwiniętych indeksy giełdowe spadały. Nie były to jednak zmiany, które mogłyby budzić niepokój. Nikkei, który został liderem spadków, stracił 1,3%, S&P500 (do czwartku) spadł o 0,2%, DAX zniżkował o 1%. Trudno jednak mówić o jakimś przejściu w tryb „risk off”, gdyż wiele rynków wschodzących, w tym Warszawa, zwyżkowało. Czynniki natury politycznej przesądziły o spadkach w Turcji, Korei i Brazylii, z kolei Indie, Rosja czy Chiny zwyżkowały. W Polsce wydarzeniem tygodnia na giełdzie była duża oferta sprzedaży akcji sieci sklepów Dino...

Pobierz: 2017_04_07_komentarz.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI

3 kwietnia 2017, BPS TFI

Końcówka tygodnia przyniosła realizację zysków na światowych parkietach. Sprzyjał temu fakt, iż piątek był równocześnie końcem tygodnia jak i kwartału. Oba głownie indeksy warszawskiej giełdy spadły do najniższych poziomów od blisko trzech tygodni, kończąc tym samym tydzień wyraźnie poniżej poziomów 2,2 tys. pkt. i 58 tys. pkt.

Pobierz: 2017-04-03_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Przegląd rynków - dane na 31.03.2017 r.

3 kwietnia 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 31 marca 2017 roku.

Pobierz: 2017_04_03_przeglad_rynkow.pdf

"Powrót z gwiazd" -Komentarz Skarbiec TFI

31 marca 2017, SKARBIEC TFI

W ostatnich dniach tematem przewodnim dla rynków finansowych był swojego rodzaju powrót do rzeczywistości. Katalizatorem stała się nieudana próba zmiany systemu opieki medycznej w Stanach Zjednoczonych. „Repeal and Replace” było jednym z głównych haseł kampanii wyborczej Donalda Trumpa, Obamacare miało zniknąć jak tylko zostanie wybrany na prezydenta. Realizacja tej obietnicy nabrała wagi, gdy okazało się, że uchylenie tych ustaw pozwoli wygospodarować w budżecie środki niezbędne do realizacji innej ważnej obietnicy - obniżenia podatków...


Pobierz: 2017_03_31_komentarz.pdf

Przegląd rynków - dane na 24.03.2017 r.

27 marca 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 24 marca 2017 roku.

Pobierz:2017_03_27_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI

27 marca 2017, BPS TFI

Porażka D.Trumpa w sprawie Obamacare, bo tak należy odczytać przesunięcie głosowania w Kongresie w kwestii ograniczenia wydatków z tego tytułu, miała negatywny wpływ na nastroje rynkowe. Pojawiły się obawy, iż cały program rozruszania gospodarki może stać pod znakiem zapytania. To oznacza zakwestionowanie dotychczasowych podstaw do wzrostu indeksów giełdowych za Oceanem. Krajowe indeksy w tej sytuacji również wytraciły impet wzrostowy...

Pobierz: 2017-03-27_komentarz_tygodniowy_BPSTFI.pdf

Komentarz tygodnia Superfund TFI

27 marca 2017, SUPERFUND TFI

Po bardzo emocjonującym poprzednim tygodniu, w którym miało miejsce posiedzenie Fed oraz wybory parlamentarne w Holandii rynkom starczyło optymizmu zaledwie na dwa dni. We wtorek 21 marca miał miejsce największy jednodniowy spadek indeksów w Nowym Jorku od pięciu miesięcy. Był on spowodowany obawami inwestorów o powodzenie prowzrostowej polityki Donalda Trumpa. Spadki błyskawicznie rozprzestrzeniły się na giełdy na całym świecie...

Pobierz: Komentarz SUPERFUND 2017-03-27.pdf

"52,6%" komentarz -SKARCIEC TFI

24 marca 2017, SKARBIEC TFI

W dobiegającym do końca tygodniu znowu karty rozdawała polityka, tym razem amerykańska. Po dość nudnym poniedziałku, wtorek przyniósł solidną porcję dramatyzmu. Rynki finansowe nie znoszą próżni informacyjnej, a początek tygodnia nie obfitował w dane makroekonomiczne czy inne ważne wydarzenia. Do tego poprzednie tygodnie dostarczały sporych dawek pożywki dla emocji. Dlatego bardzo szybko tematem numer jeden stało się głosowanie w amerykańskim Kongresie...


Pobierz: 2017_03_24_komentarz.pdf

Przegląd rynków - dane na 17.03.2017 r.

20 marca 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 17 marca 2017 roku.

Pobierz: 2017_03_20_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI

20 marca 2017, BPS TFI

Dobre wiadomości napływające z Holandii dotyczące wyniku wyborów parlamentarnych oraz „gołębi” wydźwięk decyzji FOMC podtrzymały pozytywny nastrój na rynkach globalnych. W efekcie ponownie zwiększył się apetyt na ryzyko na czym skorzystały rynki wschodzące w tym również polska giełda. Indeks szerokiego rynku pokonał granicę 60 tys. pkt., a indeks WIG20 testował 2,3 tys. pkt....

Pobierz: 2017-03-20_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodnia Superfund TFI

20 marca 2017, SUPERFUND TFI

Ubiegły tydzień minął pod znakiem dwóch wydarzeń – posiedzenia Fed oraz wyborów parlamentarnych w Holandii. Zdecydowanie ważniejszym z punktu widzenia rynków finansowych była decyzja banku centralnego USA. Tak jak rynki tego oczekiwały, stopy procentowe zostały podwyższone o 25 pb...

Pobierz: Komentarz SUPERFUND 2017-03-20.pdf

Komentarz miesięczny BPS

15 marca 2017, BPS TFI

Dane za pierwszy miesiąc br. roku wyglądają bardzo dobrze. Jedyne negatywne zaskoczenie dotyczyło indeksu PMI w przemyśle za luty. Jednak i w tym przypadku sytuacja wygląda całkiem dobrze gdyż pomimo lekkiego spadku indeks wciąż znajduje się na wysokim poziomie, a średni wynik po dwóch miesiącach roku jest najlepszy od I kw. 2015 r...

Pobierz: 2017-03-15_komentarz_miesieczny_BPS_TFI.pdf

Przegląd rynków - dane na 10.03.2017 r.

13 marca 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 10 marca 2017 roku.

Pobierz: 2017_03_13_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI

13 marca 2017, BPS TFI

Na rynkach globalnych mamy obecnie do czynienia z przesileniem dotychczasowej hossy. W każdym bądź razie w Stanach Zjednoczonych są podstawy do takich przypuszczeń. Wyceny spółek są już na relatywnie wysokich poziomach (średnia wartość C/Z to 18), a wskaźnik CAPE (średnia wartość zysków z ostatnich 10 lat) jest na poziomie blisko 30, czyli trzecim najwyższym w ostatnim stuleciu. Polski rynek podążał w minionym tygodniu za amerykańskimi indeksami...

Pobierz: 2017-03-13_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

"Między Słowami" - Komentarz Skarbiec TFI

10 marca 2017, SKARBIEC TFI

Rynki akcji dostały lekkiej zadyszki w mijającym tygodniu. W Europie Zachodniej indeksy nieco zwyżkowały, z wyjątkiem Londynu, gdzie mimo piątkowej zwyżki, cały tydzień zamknie się zapewne niewielkim spadkiem. DAX i CAC40 minimalnie wzrosły, widać jednak, że siła wzrostowego impulsu powoli wygasa w przypadku Frankfurtu i rynek potrzebuje jakiegoś nowego sygnału. Zyskiwały za to parkiety we Francji i Włoszech, co wynika z lepszej atmosfery politycznej...


Pobierz: 2017_03_10_komentarz.pdf

Komentarz tygodnia Superfund TFI

7 marca 2017, SUPERFUND TFI

Po kilku tygodniach wzrostów fundusze managed futures tym razem zakończyły tydzień pod kreską. Jedynie Superfund GoldFuture wypracował dodatnią stopę zwrotu (0,80%) za sprawą dalszej kontynuacji wzrostów cen złota na początku tygodnia. Rynki przez większą część tygodnia znajdywały się w trendzie bocznym w oczekiwaniu na środowe wystąpienie Donalda Trumpa przed Kongresem oraz publikacje kluczowych danych gospodarczych USA...

Pobierz: Komentarz SUPERFUND 2017-03-07.pdf

Przegląd rynków - dane na 03.03.2017 r.

6 marca 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 03 marca 2017 roku.

Pobierz: 2017_03_03_komentarz.pdf

Komentarz tygodnia Skarbiec TFI "NA 90%"

3 marca 2017, SKARBIEC TFI

W kończącym się właśnie roboczym tygodniu najważniejszym wydarzeniem był powrót obaw przed podwyżkami stóp procentowych w USA. Tym razem polityka za oceanem nie miała na to większego wpływu. Przemówienie Donalda Trumpa przed połączonymi Izbami nie zrobiło na inwestorach wielkiego wrażenia, ale też nikt zbyt wiele się po nim nie spodziewał...

Pobierz: 2017_03_03_komentarz.pdf

Przegląd rynków - dane na 24.02.2017 r.

27 lutego 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 24 lutego 2017 roku.

Pobierz: 2017_02_27_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI

27 lutego 2017, BPS TFI

Wzrost ryzyka politycznego w związku ze zbliżającymi się wyborami w wielu krajach Europy oraz niepewność odnośnie przyszłej polityki fiskalnej w USA spowodowały spadki większości indeksów w Europie. W Stanach wciąż trwa oczekiwanie na konkrety ws. programu cięć podatkowych, co pomaga tamtejszym indeksom podtrzymać wzrosty. W skali tygodnia nieźle wypadły indeksy w Warszawie. Dobre dane makro, pomagają im w marszu na „północ”...

Pobierz: 2017-02-27_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodnia Superfund TFI

27 lutego 2017, SUPERFUND TFI

Ostatni tydzień przyniósł kontynuację wzrostów na funduszach Superfund managed futures, jednak charakteryzowały się one dużo mniejszą intensywnością w porównaniu z poprzednim tygodniem. Fundusz Superfund Green wzrósł o 0,34%, Red 0,71% a Bis i Plus odpowiednio o 0,28% oraz 0,29%. Spowolnienie wzrostów wynikało przede wszystkim z ostudzenia nastrojów na europejskich, jak i amerykańskich rynkach akcji. W Europie niepokoiły przede wszystkich informacje natury politycznej...

Pobierz: Komentarz SUPERFUND 2017-02-27.pdf

"To jeszcze nie koniec Hossy"- komentarz Skarbiec TFI

24 lutego 2017, SKARBIEC TFI

Hossa na rynkach akcji trwa. W ubiegłym tygodniu świetnie było widać ją na warszawskim parkiecie, nadal w awangardzie były spółki surowcowe, dołączyły do nich spółki przemysłowe, zwłaszcza chemiczne. Są one w czołówce wzrostów od początku tego roku, ustępując tylko spółkom surowcowym, ciągniętym przez wzrosty cen surowców...

Pobierz: 2017_02_24_komentarz.pdf

Przegląd rynków - dane na 17.02.2017 r.

20 lutego 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 17 lutego 2017 roku.

Pobierz: 2017_02_20_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - luty 2017

20 lutego 2017, BPS TFI

Poniedziałkowe święto w USA wraz z przerwą weekendową oraz brakiem aktywności prezydenta Trump’a ustabilizowały handel na giełdach. Jednak w końcówce tygodnia indeksy wspięły się na kolejne szczyty. Budzi to obawy o możliwość korekty. Tzw. indeks strachu i chciwości...

Pobierz: 2017-02-20_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz Superfund TFI - luty 2017

20 lutego 2017, SUPERFUND TFI

W ostatnim tygodniu fundusze Superfund managed futures rosły – Superfund Green o 0,39%, a Trend BIS o 0,35%. Głównym czynnikiem odpowiedzialnym za wynik były inwestycje na rynkach akcji, na których w dalszym ciągu mamy do czynienia z dynamicznym wzrostem zapoczątkowanym wyborem D. Trumpa na prezydenta USA. Warto odnotować, że rynki w USA w zeszłym tygodniowo wspięły się na nowe historyczne szczyty...

Pobierz: Komentarz SUPERFUND 2017-02-20.pdf

Artykuł: REKORD "PSIAKA" W DZIEŃ KOTA -BPSluty 2016

17 lutego 2017, BPS TFI

Dostępny jest już nowy wpis na blogu: PORTFEL EDUKACYJNY BPS TFI: REKORD "PSIAKA" W DZIEŃ KOTA


Czytaj:  https://bpstfi.blogspot.com/2017/02/rekord-psiaka-w-dzien-kota.html

Komentarz | Rynkowa Schizofrenia - Skarbiec TFI

17 lutego 2017, SKARBIEC TFI

Od początku lutego możemy obserwować interesujące zjawisko. Na dwóch największych rynkach finansowych, w Stanach Zjednoczonych i strefie euro ceny akcji i obligacji zmieniają się w tym samym kierunku. Wzrostom indeksów giełdowych towarzyszy spadek rentowności papierów skarbowych...

Pobierz: 2017_02_17_komentarz.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI luty 2017

14 lutego 2017, BPS TFI

Początek roku przyniósł mieszane dane. Zaskakująco niski okazał się grudniowy wzrost wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw. Roczna dynamika wzrosła o 2,7 proc., co było najniższym tempem wzrostu w całym ub.r. Tymczasem ...

Pobierz: 2017-02-14_komentarz_miesięczny_BPS_TFI.pdf

Przegląd rynków - dane na 10.02.2017 r.

13 lutego 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 10 lutego 2017 roku.

Pobierz: 2017_02_13_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - luty 2017

13 lutego 2017, BPS TFI

Tydzień bez wypowiedzi D. Trump’a wystarczył aby giełdy ponownie rozpoczęły ruch na „północ”. Wzrostom sprzyjała niewielka liczba publikacji makroekonomicznych, co powodowało, iż tydzień był relatywnie spokojny. Polska giełda ponownie zyskiwała – tym razem na fali wypowiedzi J. Kaczyńskiego odnośnie kredytów walutowych. Praktycznie wyklucza on interwencje rządu, a tym samym oddala ryzyka dla sektora bankowego.

Pobierz: 2017-02-13_komentarz_tygodniowy_BPSTFI.pdf

"Koniec mitu" Komentarz tygodnia -Skarbiec TFI

10 lutego 2017, SKARBIEC TFI

W ostatnich dniach polityka nadal była czynnikiem najsilniej wpływającym na rynki finansowe. Podatkowe zapowiedzi prezydenta Trumpa i zamieszanie wokół kandydatury Fillona we Francji wyznaczały kierunki zmian cen i indeksów. Generalnie można było zaobserwować większy apetyt na ryzyko, który objawił się we wzrostach cen akcji i spadkach cen obligacji na rynkach bazowych...


Pobierz: 2017_02_10_komentarz.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - luty 2017

6 lutego 2017, BPS TFI

Tydzień pełen danych na najważniejszych globalnych rynkach zakończył się niejednoznacznie. Dane o zatrudnieniu w USA okazały się wyraźnie lepsze od oczekiwań ale z drugiej strony słaby wzrost wynagrodzeń tonował nastroje. W efekcie brak jest wyraźnego sygnału odnośnie dalszych ruchów Fed. Polski rynek kontynuuje dobrą passę...

Pobierz: 2017-02-06_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodnia Superfund TFI - styczeń 2017

30 stycznia 2017, SUPERFUND TFI

W ostatnim tygodniu fundusze Superfund managed futures rosły – Superfund Green o 0,39%, a Trend BIS o 0,35%. Głównym czynnikiem odpowiedzialnym za wynik były inwestycje na rynkach akcji, na których w dalszym ciągu mamy do czynienia z dynamicznym wzrostem zapoczątkowanym wyborem D. Trumpa na prezydenta USA. Warto odnotować, że rynki w USA w zeszłym tygodniowo wspięły się na nowe historyczne szczyty...

Pobierz: Komentarz tygodniowy Superfund.pdf

Komentarz tygodnia Skarbiec TFI - styczeń 2017

30 stycznia 2017, SKARBIEC TFI

Przemówienie inauguracyjne prezydenta Donalda Trumpa z piątku 20 stycznia nie zaskoczyło rynków finansowych. W większości było powtórką z kampanii wyborczej. Padały więc deklaracje o konieczności odbudowy amerykańskiego przemysłu, o obronie Ameryki przed obcymi i działaniach zmierzających do ochrony gospodarki przed zagraniczną konkurencją....

Pobierz: 2017_01_30_komentarz.pdf

Komentarz tygodnia Superfund TFI - styczeń 2017

23 stycznia 2017, SUPERFUND TFI

W zeszłym tygodniu rynki z uwagą śledziły posiedzenie EBC oraz zaprzysiężenie 45 prezydenta Stanów Zjednoczonych. Na posiedzeniu EBC nie padły żadne nowe deklaracje. M. Draghi podkreślił, że obecny wzrost inflacji decydenci traktują jako przejściowy i nie jest on podstawą do rozpoczęcia dyskusji o zakończeniu ultra luźnej polityki monetarnej prowadzonej w strefie euro...

Pobierz: /Komentarz tygodnia SUPERFUND.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - styczeń 2017

23 stycznia 2017, BPS TFI

Inauguracja 45 Prezydenta Stanów Zjednoczonych była wydarzeniem tygodnia na rynkach finansowych. Jednak zapowiedzi płynące z ust D. Trump’a, dotyczące zwiększenia protekcjonizmu gospodarczego zostały odebrane przez rynki negatywnie. Stąd spadki większości indeksów. Rosną obawy, iż taka polityka może zagrozić wzrostowi gospodarczemu...

Pobierz: 2017-01-23_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodniowy Superfund TFI - styczeń 2017

17 stycznia 2017, SUPERFUND TFI

W minionym tygodniu z pośród funduszy Superfund najmocniej rósł Superfund Goldfuture. Była to zasługa zarówno ekspozycji na rynek złota, jak i inwestycji managed futures. Ceny złotego kruszcu konsekwentnie zyskują od początku roku w obawie przed wzrostem inflacji. Również fundusze managed futures rosną, co w głównej mierze jest zasługą ...

Pobierz: /komentarz tygodniowy SUPERFUNF.pdf

Komentarz tygodnia Skarbiec TFI -sttyczeń 2017

16 stycznia 2017, SKARBIEC TFI

W drugim tygodniu roku na rynkach finansowych kontynuowane było odwracanie „Trump trades” z końca 2016. Upływ czasu leczy rany ale także sprzyja refleksji. Inwestorzy najwyraźniej przemyśleli swoje działania z okresu po wyborach prezydenckich w Stanach Zjednoczonych i doszli do wniosku, że być może w pewnych sprawach przesadzili. Z całą pewnością zjawisko to dotyczy dolara amerykańskiego...

Pobierz: /2017_01_16_powrot_sceptykow.pdf

Przegląd rynków - dane na 12.01.2017 r.

16 stycznia 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 12 stycznia 2017 roku.

Pobierz: 2017_01_16_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - styczeń 2017

16 stycznia 2017, BPS TFI

Rozczarowanie po pierwszej konferencji prasowej D.Trump’a od momentu wyborów wyraźnie schłodziło wcześniejszy optymizm na giełdach. Na tym tle całkiem dobrze wyglądały indeksy w Warszawie. Rosnąca inflacja...

Pobierz: 2017-01-16_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - styczeń 2017

12 stycznia 2017, BPS TFI

Dane publikowane w grudniu bardzo pozytywnie zaskoczyły. Wbrew obawom pesymistów polska gospodarka po słabszym początku IV kw. ub.r. w kolejnych miesiącach nabiera rozpędu. Nie jest to jeszcze silne i wyraźne odbicie, ale widać już pierwsze sygnały poprawy...

Pobierz: /2017_01_12_komentarz_miesieczny_BPS_TFI.pdf

Przegląd rynków - dane na 05.01.2017 r.

10 stycznia 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 05 stycznia 2017 roku.

Pobierz: 2017_01_10_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - styczeń 2017

9 stycznia 2017, BPS TFI

W sumie niezłe dane makro z Europy jak i z USA sprzyjały w minionym tygodniu kontynuacji trendów wzrostowych indeksów na najważniejszych rynkach. Amerykańskie indeksy pobiły kolejny raz historyczne rekordy, a Dow Jones otarł się o poziom 20 tys. pkt. O dobrych nastrojach w USA świadczą niskie notowania tzw. indeksu strachu...

Pobierz: 2017-01-09_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Przegląd rynków - dane na 30.12.2016 r.

2 stycznia 2017, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 30 grudnia 2016 roku.

Pobierz: 2017_01_02_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - styczeń 2017

2 stycznia 2017, BPS TFI

Końcówka roku była całkiem udana dla światowych giełd. O ile za Oceanem przy braku impulsów ze strony danych makro oraz wydarzeń ze sfery polityki pieniężnej indeksy nieco straciły, o tyle na pozostałych rynkach dominował optymizm. Polska giełda zanotowała udany grudzień...

Pobierz: 2017-01-02_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Przed nami 2017 - Komentarz Skarbiec TFI

30 grudnia 2016, SKARBIEC TFI

Przed nami 2017 r. Paradoksalnie, jeszcze za wcześnie na podsumowanie roku 2016, kto wie, co jeszcze się wydarzy do końca tego roku. Za to najwyższa pora na prognozy na 2017. Będzie to z całą pewnością rok interesujący, gdyż w 2016 zaszło kilka ważnych zmian i 2017 może być sprawdzianem jak wygląda nowa rzeczywistość...

Pobierz: 2016_12_30_komentarz.pdf

Artykuł: "PSIAK" - KUMPEL NA LATA -BPS grudzień 2016

29 grudnia 2016, BPS TFI

 ... Nie ma żadnego idealnego portfela dobrego dla wszystkich. Dla jednego jedynym możliwym wyborem będzie ostrożna, konserwatywna strategią inwestowania wyłącznie w subfundusze pieniężne (czyli takie, które powierzane im środki lokują w relatywnie krótkoterminowe papiery dłużne). Dla innych akceptowalna może okazać się „domieszka” subfunduszy obligacyjnych (wbrew pozorom – notowania obligacji także potrafią się nieźle wahać!) i akcyjnych...

Czytaj więcej:  https://bpstfi.blogspot.com/2016/12/psiak-kumpel-na-lata_29.html

Przegląd rynków - dane na 23.12.2016 r.

27 grudnia 2016, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 23 grudnia 2016 roku.

Pobierz: 2016_12_27_przeglad_rynkow.pdf

Przegląd rynków - dane na 16.12.2016 r.

19 grudnia 2016, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 16 grudnia 2016 roku.

Pobierz: 2016_12_19_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - grudzień 2016

19 grudnia 2016, BPS TFI

Środek grudnia to umiarkowana kontynuacja wcześniejszych trendów wzrostowych. Indeksy w Europie nie notowały nadzwyczajnych wzrostów –tymczasem za Oceanem trwa hossa. Całkiem dobrze zachowywały się również indeksy giełdy warszawskiej...

Pobierz: 2016-12-19_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodnia Skarbiec TFI -grudzień 2016

19 grudnia 2016, SKARBIEC TFI

Wszyscy oczekiwali, że Fed podniesie stopę procentową o 0,25% i tak właśnie się stało. Ale późniejsza reakcja rynku wskazuje, że amerykańskiemu bankowi centralnemu jednak udało się zaskoczyć rynki finansowe. Jak zwykle w jego przypadku kluczowe okazało się brzmienie komunikatu po posiedzeniu oraz pakiet prognoz, w tym słynne „kropki”...

Pobierz: 2016_12_19_komentarz.pdf

BLOG: PORTFEL EDUKACYJNY BPS TFI W SIECI!!!

14 grudnia 2016, BPS TFI

Szanowni Państwo,
z przyjemnością informujemy, iż 13 grudnia 2016 r. BPS TFI ruszyło z nowym cyklem notatek i komentarzy prywatnego inwestora – Łukasza Kwietnia zarządzającego własnym, prywatnym portfelem jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez BPS TFI.
Zapraszamy na: www.bpstfi.blogspot.com

Pobierz: komunikat blog 13.12.2016.pdf

Przegląd rynków - dane na 09.12.2016 r.

12 grudnia 2016, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 9 grudnia 2016 roku.

Pobierz: 2016_12_12_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - grudzień 2016

12 grudnia 2016, BPS TFI

Wygląda na to, że Święty Mikołaj jednak przyjdzie w grudniu. Na rynkach zagościł optymizm po dobrych danych z USA oraz wydłużeniu programu skupu aktywów przez ECB. Polskie indeksy są jednymi z większych beneficjentów lepszego sentymentu...

Pobierz: 2016_12_12_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI grudzień 2016

9 grudnia 2016, BPS TFI

Ostatnie tygodnie wskazują na kontynuacje spowolnienia tempa wzrostu krajowej gospodarki. W oczy rzuca się przewaga koloru czerwonego, czyli odczytów danych makro gorszych od prognoz. Na tym tle jedynym promykiem optymizmu był indeks PMI w sektorze przemysłowym za listopad...

Pobierz: 2016-12-09_komentarz_miesieczny_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodnia Skarbiec TFI -Grudzień 2016

8 grudnia 2016, SKARBIEC TFI

Pomijając jeden globalny bank, wśród analityków panowała zgoda, że na dzisiejszym posiedzeniu Europejski Bank Centralny nie zmieni skali skupu obligacji rządowych. Mylili się, EBC zdecydował, że począwszy od kwietnia będzie skupował 60 mld EUR miesięcznie, nie 80 mld. Sam program został przedłużony o 9 miesięcy, nie 6 jak przewidywała większość analityków. Można na to patrzeć w ten sposób...

Pobierz: Skarbiec_2016_12_08_komentarz.pdf

Komentarz tygodnia Skarbiec TFI -Grudzień 2016

7 grudnia 2016, SKARBIEC TFI

Niedzielne głosowania dały mieszany rezultat. Z jednej strony zwycięstwo antyestablishmentu w Włoszech było miażdżące - przeciwko propozycjom rządu wypowiedziało się 60% Włochów. Z drugiej strony kandydat nacjonalistycznej prawicy Norbert Hofer przegrał w Austrii wybory prezydenckie. Jednak z punktu widzenia rynków finansowych, to drugie wydarzenie miało marginalne znaczenie - Austria, nie dość, że niewielka, to jeszcze nie boryka się z poważniejszymi problemami. Nie to co Włochy, których system bankowy od dłuższego czasu spędza inwestorom sen z powiek...

Pobierz: /Skarbiec/2016_12_07_komentarz.pdf

Komunikat BPS TFI -grudzień 2016

6 grudnia 2016, BPS TFI

Informujemy, iż 3 subfundusze zarządzane przez BPS TFI S.A. znalazły się na podium w swoich grupach. BPS Płynnościowy z miesięczną stopą zwrotu 0,53% zajął pierwsze miejsce wśród funduszy gotówkowych i pieniężnych...

Pobierz: komunikat 3 subfundusze wsrod najlepszych.pdf

Przegląd rynków - dane na 02.12.2016 r.

5 grudnia 2016, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 2 grudnia 2016 roku.

Pobierz: 2016_12_05_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - grudzień 2016

5 grudnia 2016, BPS TFI

Gorszy sentyment na giełdach skutkował w minionym tygodniu spadkami indeksów. Środowa decyzja OPEC o ograniczeniu wydobycia ropy naftowej zwiększyła oczekiwania na wyższą inflację i wzrost stóp procentowych, a niedzielne referendum we Włoszech zwiększyło obawy o przyszłość strefy euro...

Pobierz: 2016-12-05_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Przegląd rynków - dane na 25.11.2016 r.

28 listopada 2016, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 25 listopada 2016 roku.

Pobierz: 2016_11_28przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - listopad 2016

28 listopada 2016, BPS TFI

Dobre dane makroekonomiczne z gospodarki amerykańskiej sprzyjały w minionym tygodniu rynkom akcji. Większość indeksów odbiła na „północ”, a indeksy na giełdzie warszawskiej tym razem należały do najlepszych. Działo się tak pomimo...

Pobierz: 2016-11-28_komentarz_tygodniowy_BPSTFI.pdf

Przegląd rynków - dane na dzień 18.11.2016 r.

21 listopada 2016, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 18 listopada 2016 roku.

Pobierz: 2016_11_21_przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - listopad 2016

21 listopada 2016, BPS TFI

Większość najważniejszych indeksów zakończyła miniony tydzień na zielono. Spadki zagościły natomiast na rynkach Europy Środ.-Wsch. Zatem widać wyraźnie „great rotation” w akcji. Kapitał płynie na rynki rozwinięte w oczekiwaniu na wyższe stopy procentowe. W kraju dodatkowo przegłosowanie w Sejmie obniżki wieku emerytalnego...

Pobierz: 2016-11-21_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI listopad 2016

17 listopada 2016, BPS TFI

Dane publikowane w minionym miesiącu miały raczej negatywny wydźwięk. Inflacja nie zaskoczyła, a wstępne dane za październik pokazały jej wyraźny wzrost. Zgodnie z naszymi i rynkowymi przewidywaniami w pierwszych miesiącach przyszłego roku powinniśmy zobaczyć inflację już na jednoznacznie dodatnich poziomach...

Pobierz: 2016-11-17_komentarz_miesieczny_BPS_TFI.pdf

Przegląd rynków - dane na dzień 11.11.2016 r.

15 listopada 2016, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 11 listopada 2016 roku.

Pobierz: Skarbiec_2016_11_15_przegla_drynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - listopad 2016

14 listopada 2016, BPS TFI

Zaskakujący dla wielu komentatorów wynik amerykańskich wyborów prezydenckich dał paliwo do wzrostów indeksów giełdowych. Ponieważ rynki poznały już nazwisko nowego prezydenta zniknął czynnik niepewności, który jeszcze przed tygodniem mocno wpływał na giełdy...

Pobierz: 2016-11-14_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodnia Skarbiec TFI -Listopad 2016

8 listopada 2016, SKARBIEC TFI

To już dziś. Relatywnie mało ciekawa z punktu widzenia przeciętnego Europejczyka procedura, jaką są wybory Prezydenta Stanów Zjednoczonych w tym roku stała politycznym odpowiednikiem filmu grozy. Mam na myśli napięcie jakie towarzyszy kampanii wyborczej, a nie sam fakt, że wygrać może jeden czy drugi kandydat – wybór jest trudny, choć z punktu widzenia Polski lepiej...

Pobierz: /2016-11-08 komentarz_Skarbiec.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - listopad 2016

7 listopada 2016, BPS TFI

Ostatni tydzień przed amerykańskimi wyborami prezydenckimi zaplanowanymi na 8 listopada nie mógł nie wywrzeć piętna na globalnych rynkach akcji. Wraz z rosnącym poparciem w sondażach dla D. Trumpa rosła awersja do...

Pobierz: 2016-11-07_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Przegląd rynków - dane na 04.11.2016 r.

7 listopada 2016, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 04 listopada 2016 roku.


Pobierz: Skarbiec_przegla_drynkow_na _dzien_04-11-2016.pdf

Komentarz tygodnia Skarbiec TFI -Listopad 2016

3 listopada 2016, SKARBIEC TFI

Korekta a nie Krach

Rynki finansowe wciąż znajdują się w stanie bardzo chwiejnej równowagi i często trudno jest znaleźć przyczynę gwałtownych zmian. Dotyczy to także wydarzeń z drugiej połowy ubiegłego tygodnia. Od pewnego czasu krążą plotki o tym...

Pobierz: /2016-11-02_komentarz.pdf

Przegląd rynków - dane na 28.10.2016 r.

31 października 2016, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 28 października 2016 roku.

Pobierz: /Skarbiec/2016-10-31przeglad_rynkow.pdf

Komentarz kwartalny Skarbiec TFI - 3Q/2016

26 października 2016, SKARBIEC TFI

Skarbiec Holding S.A., właściciel Skarbiec TFI S.A. – jednego z największych, niezależnych towarzystw funduszy inwestycyjnych na polskim rynku – opublikował wyniki finansowe za 3Q 2016 roku.

Pobierz: 2016-10-26 komentarz_kwartalny_Skarbiec.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - październik 2016

24 października 2016, BPS TFI

Miniony tydzień na giełdach okazał się wzrostowy m.in. dzięki umiarkowanie „gołębiemu” przekazowi ze strony ECB. Swoje zrobiła również debata Clinton - Trump. Rynki uznały...

Pobierz: /2016-10-24_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI - październik 2016

20 października 2016, BPS TFI

Ubiegły tydzień upłynął w gorszych nastrojach niż początek miesiąca. Przyczyniły się do tego słabsze dane dotyczące chińskiego handlu zagranicznego oraz jastrzębi w swej wymowie protokół z ostatniego posiedzenia FOMC. W kraju traciły duże spółki...

Pobierz: /2016-10-17_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Przegląd rynków - dane na 14.10.2016 r.

17 października 2016, SKARBIEC TFI

Zapraszamy Państwa, do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionych na podstawie danych zgromadzonych na dzień 14 października 2016 roku.

Pobierz:Skarbiec/2016-10-17przeglad_rynkow.pdf

Komentarz tygodnia Skarbiec TFI -październik 2016

17 października 2016, SKARBIEC TFI

Renminbi trzeba dewaluować funt spada sam.
Od pewnego czasu Chiny przestały być tematem numer jeden. Po części wynikało to ze znudzenia, bo ile można o jednym i tym samym, po części zaś z braku informacji, które mogłyby wzbudzić kontrowersje...

Pobierz:Skarbiec/2016-10-17_komentarz.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI październik 2016

13 października 2016, BPS TFI

Sierpniowe dane nie potwierdziły obaw o trwalsze spowolnienie w sferze realnej. Tym razem zarówno produkcja przemysłowa jak i sprzedaż detaliczna zaskoczyły pozytywnie, notując dynamikę wzrostu wyższą od prognoz.

Pobierz: /AktualnosciBPS/2016-10-12_komentarz_miesiczny_BPS_TFI.pdf

Zmiana nazwy i strategii funduszu SFIO C -Superfund 11.10.2016

11 października 2016, SUPERFUND TFI

Od dnia 11.10.2016r. fundusz Superfund C zmienia się w Superfund Blue. Tym samym zmianie ulega strategia funduszu ze strategii managed futures, opartej o kontrakty terminowe na fundusz typu equity market neutral, czyli fundusz inwestujący na rynku akcji poprzez równoczesny zakup i sprzedaż udziałów w różnych spółkach.

Pobierz: /SUPERFUND/2016-10-07_Co_to_Blue.pdf

Komentarz tygodnia Skarbiec TFI -październik 2016

10 października 2016, SKARBIEC TFI

Wrócił. Nikt się go nie spodziewał. Zaskoczył wszystkich, tak jak w programach Monty Pythona zaskakiwała Hiszpańska Inkwizycja. Kilka lata temu, niczym Yeti, zaczęto go widywać w Stanach Zjednoczonych – właściwie więc nie tyle Yeti co Big Foot. Potem zagościł na stałe i jego istnienie zostało potwierdzone przez władze Fed.

Pobierz: /AktualnosciSkarbiec/komentarz_2016-10-10.pdf

Komentarz tygodniowy Superfund TFI - paźdiernik 2016

4 października 2016, SUPERFUND TFI

W minionym tygodniu na rynkach zagościła duża nerwowość, a indeksy giełdowe świeciły na czerwono. Była to konsekwencja pojawiających się spekulacji o tym, że może być potrzebne wsparcie niemieckiego rządu dla Deutsche Banku. Dopiero optymistyczne piątkowe deklaracje prezesa Deutsche Banku o sile banku pozwoliły na wyraźne odreagowanie na parkietach.


Pobierz:/Komentarz tygodnia 04.10.2016.pdf

Komentarz rynkowy Skarbiec TFI październik 2016

3 października 2016, BPS TFI

Wrzesień zakończył się mocno zmiennym tygodniem na rynkach akcji. Indeksy, a to rosły po informacjach o wstępnym porozumieniu krajów OPEC w/s limitów produkcji ropy, a to spadały w reakcji na wiadomości o sytuacji Deutsche Banku.

Pobierz: /Komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Przegląd rynków - dane na 30.09.2016 r.

3 października 2016, SKARBIEC TFI

Zapraszamy do zapoznania się z przeglądem rynków światowych i rynku polskiego, przedstawionym na podstawie danych zgromadzonych na dzień 30 września 2016 roku.

Pobierz: /przeglad_rynkow- dane na 30.09.2016.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 19 wrzesień 2016

19 września 2016, BPS TFI

Spore rozczarowanie, które wywołała decyzja ECB, a właściwie jej brak rzutowała w dalszym ciągu na sentyment rynkowy. Rynkom nie sprzyja też niejasna polityka Fed w kwestii stóp procentowych. W efekcie widzieliśmy spadki większości głównych indeksów giełdowych.


Pobierz: /komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI wrzesień 2016

15 września 2016, BPS TFI

Potwierdziły się nasze obawy wyrażone w „Komentarzu” przed miesiącem odnośnie sytuacji w sferze realnej po lipcowym spadku indeksu PMI. Dane o aktywności w sektorze przemysłowym za lipiec wyraźnie rozczarowały. Produkcja przemysłowa spadła, aż o 3,4 proc. r/r, wobec konsensusu rynkowego na poziomie 0,9 proc. r/r. Tym samym średnia 3 miesięczna obniżyła się najmocniej od października 2014 r do poziomu 1,9 proc. Pewien wpływ na skalę spowolnienia miały efekty kalendarzowe związane z mniejszą o 2 dni liczbą dni roboczych.

pobierz/komentarz_miesieczny_BPS_TFI.pdf

Komentarz rynkowy Skarbiec TFI wrzesień 2016

15 września 2016, SKARBIEC TFI

W ubiegłym tygodniu sytuacja na rynkach finansowych została zdeterminowana decyzją Europejskiego Banku Centralnego. Inwestorzy nie spodziewali się kolejnej obniżki stóp procentowych, natomiast nie odrzucano tezy, że bank centralny kierowany przez Mario Draghi ogłosi przedłużenie programu skupu aktywów. Przed posiedzeniem Rady EBC rynki wstrzymały dech i działo się niewiele.

Pobierz:  /Pliki/AktualnosciSkarbiec/Komentarz.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 12 wrzesień 2016

13 września 2016, BPS TFI

Wypowiedź E.Rosengerena szefa regionalnego oddziału Fed z Bostonu o groźbie przegrzania
amerykańskiej gospodarki zaskoczyła rynki i zwiększyła oczekiwania na rychłą podwyżkę stóp
za Oceanem. Z drugiej strony mieliśmy rozczarowujący brak działań ze strony ECB. W efekcie
sekwencja tych zdarzeń doprowadziła do silnej przeceny na giełdach. W tej sytuacji krajowym
indeksom nie pomógł nawet brak decyzji agencji Moody’s o obniżeniu ratingu.

Pobierz: komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz rynkowy 9 wrzesień Skariec

12 września 2016, SKARBIEC TFI

Przegląd rynków - Skarbiec TFI


Pobierz: PrzegladRynkow.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 5 wrzesień 2016

9 września 2016, BPS TFI

Prawdopodobne oddalenie się terminu kolejnej podwyżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych oraz całkiem dobre dane z Chin pozwoliły w minionym tygodniu na poprawę sentymentu rynkowego. Globalne indeksy ruszyły na „północ”, a wyjątkiem okazała się jak już bywało niejednokrotnie w przeszłości giełda z Książęcej. Tym razem jako hamulec działa groźba obniżki ratingu kredytowego Polski przez agencje Moody’s.

Pobierz:komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 29 sierpnia 2016

31 sierpnia 2016, BPS TFI

Wydarzenie tygodnia za jakie niewątpliwie można uznać wystąpienie J.Yellen na sympozjum w Jackson Hole nie wywołało znaczącej reakcji na rynkach kapitałowych. Giełdy amerykańskie tydzień kończyły na minusach. Europa rosła, a indeksy w Warszawie ponowienie traciły. Nie można jednak wykluczyć, że reakcja na Jackson Hole będzie miała miejsce dopiero w bieżącym tygodniu.

Pobierz:komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz rynkowy 31 sierpień Skarbiec

31 sierpnia 2016, SKARBIEC TFI

W ostatni piątek rozpoczęło się sympozjum Rezerwy Federalnej w Jackson Hole i jeszcze tego samego dnia swoje przemówienie wygłosiła szefowa amerykańskiego banku centralnego Janet Yellen. To, co zapadło rynkom w pamięć, to stwierdzenie, że umocniły się podstawy do podwyżki stóp.

Pobierz: Komentarz.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 8 sierpnia 2016

16 sierpnia 2016, BPS TFI

W minionym tygodniu na giełdach przeważał optymizm. Decyzja Banku Anglii o obniżce stóp
procentowych oraz zwiększeniu programu skupu aktywów została pozytywnie odebrana przez
inwestorów. Na krajowy parkiet z kolei optymizm powrócił po informacji, iż banki w związku z kredytami walutowymi zwrócą klientom jedynie równowartość spreadów walutowych.

Pobierz: komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz rynkowy 9 sierpień Skarbiec

16 sierpnia 2016, SKARBIEC TFI

Znamy już wyniki realizacji budżetu państwa za pierwsze półrocze. Z danych opublikowanych przez Ministerstwo Finansów wynika, że jest nieźle. Po sześciu miesiącach tego roku deficyt budżetowy wyniósł 18,7 mld zł czyli niewiele ponad 34% planu (54,7mld zł). W 2015 i 2014
w czerwcu deficyt był wykonany już w ponad 50%.

Pobierz: Komentarz.pdf

Komentarz rynkowy 2 sierpień Skarbiec

4 sierpnia 2016, SKARBIEC TFI

Wakacje w pełni i chciałoby się skorzystać z letniej pogody, która choć burzowa, na tle przeciętnej polskiej wiosny lub jesieni, nie wspominając o zimie, wręcz rozpieszcza. Jednak ani rynki finansowe, ani dane ekonomiczne, z politykami na czele, nie dają chwili wytchnienia inwestorom. Choć nie oddaje to rzeczywistej wagi wydarzeń, to w ostatnich dniach wydarzeniem numer jeden w Polsce była prezentacja próby wywiązania się z obietnicy wyborczej ulżenia zadłużonym we frankach szwajcarskich.

Pobierz: KomentarzProblemRozwiazany.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 138/2016

25 lipca 2016, EQUES TFI

Ostatnie dwa tygodnie na polskiej giełdzie to powrót do trendu rosnącego. Euforia inwestorów jest jednak skutecznie powstrzymywana, ponieważ jak na razie wzrosty wyglądają jedynie na korektę długoterminowego trendu spadkowego. Indeks WIG20 od końca kwietnia zmniejszył swoją wartość o ok. 5%. Pomimo Brexitu i powszechnego niepokoju inwestorów, indeksy najbardziej narażone na to wydarzenie zaczęły odbijać, m.in. MSCI EM, który obecnie odrobił straty i jest już nawet o blisko 4% wyżej, niż wartość przed opublikowaniem wyników referendum. Podobnie zachowuje się FTSE 100 (spółki brytyjskie), który jest ponad 4,5% wyżej. Tym bardziej niepokojące jest zachowanie WIG20, który wyraźnie odbiega od pozostałych rynków rozwijających się (-3%).

Pobierz:_komentarz rynkowy 138_2016_07_21.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 18 lipiec 2016

20 lipca 2016, BPS TFI

W minionym tygodniu na giełdach królował kolor zielony. Rosła Europa, rosły Stany i rosły rynki
wschodzące. Czyżby odreagowanie po Brexicie ? A może reakcja na całkiem dobre dane z Chin.
Z drugiej strony turecki zamach stanu miał miejsce gdy europejskie giełdy już nie pracowały. Polskie indeksy w ślad za rynkami globalnymi również obrały kierunek na „północ”.


Pobierz: komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz rynkowy Superfund

15 lipca 2016, SUPERFUND TFI

Wielu z Państwa zauważyło zapewne, że od początku 2016r. fundusze Superfund Płynnościowy oraz Pieniężny są przedstawione w zestawieniach tworzonych przez Analizy Online, jako fundusze dłużne korporacyjne.

Pobierz: wybrane_fundusze.pdf

Komentarz tygodniowy 11 lipiec 2016r

13 lipca 2016, BPS TFI

Globalne nastroje w minionym tygodniu nie były najlepsze. Większość indeksów, szczególnie
w Europie, traciła. Za Oceanem bardzo dobre dane z rynku pracy popchnęły indeksy wyraźnie
na „północ”. Tymczasem na rynku krajowym ciążyły plany zmian w systemie emerytalnym.

Pobierz: komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI lipiec 2016

13 lipca 2016, BPS TFI

Koniec kwartału to dobry moment do podsumowań. Po zaskakująco słabym pierwszym kwartale bieżącego roku spodziewano się, iż kolejne trzy miesiące przyniosą przyspieszenie tempa wzrostu gospodarczego. Tymczasem jednak analiza danych miesięcznych publikowanych zarówno w czerwcu jak i miesiąc wcześniej wskazuje, że wzrost w kolejnym kwartale może ledwie nieznacznie przekraczać poziom 3 proc. PKB. Indeks PMI dla sektora przemysłowego będący stosunkowo dobrym indykatorem przyszłych zmian wskazuje raczej na stabilizację niż wzrost (patrz wykres poniżej).

Pobierz: komentarz_miesieczny_BPS_TFI.pdf

Komentarz rynkowy 12 lipiec Skarbiec

13 lipca 2016, SKARBIEC TFI

W zeszłym tygodniu poznaliśmy nowy raport o inflacji NBP. Jeżeli chodzi o wskaźnik cen konsumpcyjnych to zmiany nie są duże w stosunku do marcowej projekcji. Na koniec tego roku ma on wynieść -0,5% w porównaniu do -0,4% przewidywanych poprzednio. W 2017 roku inflacja ma wynieść 1,3%, zaś w 2018 1,5%, nieco mniej niż wskazywała projekcja marcowa. Na razie jednak końca deflacji nie widać.

Pobierz: Komentarz.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 4 lipiec 2016

7 lipca 2016, BPS TFI

Rynki powoli oswoiły się z Brexitem i w minionym tygodniu zobaczyliśmy odreagowanie wcześniejszych spadków. Wyjątkiem była giełda warszawska, gdzie inwestorzy sprzedawali akcje w obawie o zmiany w systemie emerytalnym. Tak więc ponownie plany rządu kładą się cieniem na funkcjonowaniu giełdy.

Pobierz: komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 137/2016

5 lipca 2016, EQUES TFI

W ubiegły czwartek, wbrew oczekiwaniom rynkowym, Wielka Brytania opowiedziała się za opuszczeniem Unii Europejskiej. Zastanawiająca jest jednak słaba zdolność predykcji wielu specjalizujących się w tym instytucji. Bloomberg w dzień głosowania dawał jedynie 25% szans na Brexit, bukmacherzy 7-1. Kiedy na globalne prognozy patrzy się na chłodno „ex post”, to można odnieść wrażenie, że analitycy zupełnie zignorowali istotność sondaży przedwyborczych, które wahały się z dnia na dzień, oscylując jednak wokół 50-cio procentowej szansy na każdy ze scenariuszy.

Pobierz: komentarz rynkowy 137_2016_07_01.pdf

Komentarz rynkowy 5 lipiec Skarbiec

5 lipca 2016, SKARBIEC TFI

Nic się nie stało, Polacy… Tak powtarzają sobie kibice naszej narodowej jedenastki po przegranym meczu z Portugalią. Rzeczywiście, nic się nie stało, polscy piłkarze osiągnęli sporo, a ponadto to przecież tylko gra. Znacznie bardziej interesujące jest, że to samo podśpiewuje sobie
większość uczestników rynków finansowych, tyle że nie chodzi im o mecz ale o Brexit.

Pobierz: Komentarz.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 20czerwiec 2016

29 czerwca 2016, BPS TFI

Miniony tydzień to prawdziwy rollercoaster na rynkach światowych. Najpierw giełdy
dyskontowały brak Brexitu, rosnąc do momentu głosowania. Aby w piątek, gdy okazało się,
że jednak większość Brytyjczyków zagłosowało za wyjściem z Unii zanurkować. Na tym tle oba
główne indeksy GPW nie wyglądają najgorzej. Trzeba jednak pamiętać, iż już wcześniej odnotowały one znaczne spadki.

pobierz:komentarz_tygodniowy_BPSTFI.pdf

Komentarz rynkowy 24 czerwiec Skarbiec

27 czerwca 2016, SKARBIEC TFI

Sondaże przeprowadzone podczas brytyjskiego referendum i opublikowane tuż po jego zakończeniu pokazywały 52% do 48% za pozostaniem. W miarę prezentowania wyników w kolejnych okręgach wyborczych sytuacja zaczęła zmieniać się diametralnie. Ostatecznie 51,9% Brytyjczyków opowiedziało się za opuszczeniem Unii. A więc stało się to, co jeszcze dzień wcześniej wydawało się rynkom i bukmacherom niemożliwe.

Pobierz: Komentarz 1.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 136/2016

20 czerwca 2016, EQUES TFI

Ostatni tydzień na warszawskiej giełdzie to kontynuacja spadków z końcówki poprzedniego miesiąca. WIG20 „wyzerował” właściwie kilkudniowe wzrosty trwające od początku czerwca, które osiągały w szczytowym momencie nawet +4,8%. W ostatnim czasie wpływ na słabszą sytuację w Polsce miało kilka ważnych wydarzeń. Po pierwsze, już tradycyjnie ryzyko polityczne, rynek obawia się scalenia OFE i ciągłego braku rozstrzygnięcia problemu kredytów frankowych. Po drugie, cała Europa w ostatnich tygodniach patrzy na zbliżające się referendum dotyczące Brexit-u, co pośrednio wpływa również na polski rynek.

Pobierz:komentarz rynkowy 135_2016_06_16.pdf

Komentarz rynkowy 15 czerwiec Skarbiec

16 czerwca 2016, SKARBIEC TFI

Rynki finansowe wpadły w stan histerycznej drżączki. O ile można zrozumieć strach spowodowany słabymi danymi z amerykańskiego rynku pracy sprzed dwóch tygodni, o tyle jeden punkt procentowy przewagi zwolenników wyjścia Zjednoczonego Królestwa z Unii jako czynnik sprawczy dla „risk off” to przesada. Oczywiście, wyników referendum nie można lekceważyć. Skutki wyjścia Wielkiej Brytanii będą dla Unii bardzo poważne, daleko poważniejsze niż dla samej Wielkiej Brytanii. Szczególnie przykre konsekwencje poniosą oczywiście kraje będące beneficjentami netto unijnego budżetu, takie jak Polska. Wielka Brytania jest trzecim co do wielkości płatnikiem netto i przez ostatnie kilka lat przekazywała do budżetu unijnego, licząc netto, 0,25% swojego niemałego przecież PKB (2,6 bln EUR w 2016 roku).

Pobierz: Komentarz.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 13 czerwiec 2016

13 czerwca 2016, BPS TFI

Zbliżające się referendum w W.Brytanii (23 czerwca br.) wraz z publikowanymi sondażami wskazującymi na przewagę zwolenników opuszczenia UE ciąży coraz mocniej rynkom. W efekcie mieliśmy tydzień mocnych spadków indeksów giełdowych.

Pobierz:_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 135/2016

7 czerwca 2016, EQUES TFI

Jeszcze w miniony czwartek wydawało się, że podwyżka stóp procentowych w USA na czerwcowym posiedzeniu FOMC, jest niemal pewna. Tymczasem piątkowe dane z  rynku pracy oraz dane na temat koniunktury w sektorze usług wywróciły do góry nogami dotychczasowe oczekiwania ekonomistów.

Pobierz: komentarz rynkowy 135_2016_06_07.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 134/2016

31 maja 2016, EQUES TFI

Według danych MSCI akcje amerykańskie spadły w ciągu ostatniego roku o nieco ponad 1%, akcje europejskie o 12%, a akcje z rynków wschodzących aż o 22%. To dość słaby wynik, jak na obecne otoczenie makroekonomiczne oraz ultra łagodną politykę monetarną ECB. Dodatkowo wśród inwestorów panują pesymistyczne nastroje i brak wiary we wzrosty. Czy tak może wyglądać początek dłuższego trendu spadkowego?

Pobierz: komentarz rynkowy 134_2016_05_31.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 23 maj 2016

25 maja 2016, BPS TFI

Miniony tydzień na giełdach nie przyniósł znaczących zmian. Lekkie wzrosty zanotowały
indeksy z rynków rozwiniętych. Natomiast w naszym regionie zobaczyliśmy spadki. Czynnikiem
negatywnym dla giełd z rynków wschodzących była niewątpliwie zmiana oczekiwań odnośnie podwyżki stóp procentowych w USA. Po ubiegłotygodniowych wypowiedziach przedstawicieli Fed rynek zaczął z większym prawdopodobieństwem wyceniać podwyżkę już w czerwcu.

Pobierz:komentarztygodniowy20160523.pdf

Komentarz rynkowy 24 maj Skarbiec

25 maja 2016, SKARBIEC TFI

Dwa tygodnie temu Główny Urząd Statystyczny opublikował „szybki” szacunek Produktu Krajowego Brutto w I kwartale tego roku. W stosunku do analogicznego okresu 2015 roku wzrost wyniósł 3%, a w stosunku do poprzedniego kwartału -0,1%. Dane rozczarowujące, jeśli popatrzeć na wyniki IV kwartału, kiedy to roczna dynamika PKB sięgnęła 4,3%. W opiniach analityków przeważała teza, że przyczyną może być spadek konsumpcji zbiorowej, czyli tego co wydaje rząd. To rozsądne wytłumaczenie. Pierwszy kwartał tego roku był to bowiem pierwszy pełen kwartał, podczas którego pełnię władzy miało już Prawo i Sprawiedliwość.

Pobierz: Komentarz.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 133/2016

19 maja 2016, EQUES TFI

Końcówka minionego tygodnia przyniosła dwie ważne informacje z punktu widzenia giełdowych inwestorów. Według wstępnego odczytu PKB, polska gospodarka urosła w I kwartale br. znacznie wolniej od oczekiwań, a agencja Moody’s obniżyła perspektywę ratingu polski na negatywną, pozostawiając samą ocenę ratingową na dotychczasowym poziomie.

Pobierz: komentarz rynkowy 133_2016_05_17.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 16 maj 2016

18 maja 2016, BPS TFI

Mocno zmienne dane makro nie sprzyjały w minionym tygodniu stabilizacji na rynkach
kapitałowych. Indeksy amerykańskie zamknęły tydzień na minusach, podczas gdy w Europie
widzieliśmy umiarkowane wzrosty. W Polsce negatywnie na giełdę wpłynęło oczekiwanie
na ocenę agencji Moody’s.

Pobierz: komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 132/2016

12 maja 2016, EQUES TFI

Na ostatnim szczycie G-20 Międzynarodowy Fundusz Walutowy (IMF) zarekomendował krajom uprzemysłowionym przygotowanie skoordynowanych programów fiskalnej stymulacji o wartości stanowiącej równowartość 1-1,5% PKB w celu ożywienia gospodarki. Ma to związek z utrzymującym się słabym wzrostem gospodarczym i wyczerpywaniem możliwych opcji w zakresie polityki pieniężnej. W powyższą rekomendację doskonale wpisuje się program 500+, który wystartował z początkiem kwietnia br., a jego szacowana wielkość stanowi równowartość 1,5% polskiego PKB. W jakim stopniu taka stymulacja fiskalna może przełożyć się na wzrost PKB?

Pobierz: komentarz rynkowy 132_2016_05_10.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 9 maj 2016

12 maja 2016, BPS TFI

Początek maja przyniósł dalsze pogorszenie nastrojów na giełdach. Dominacji niedźwiedzi
sprzyjały zdecydowanie słabsze od oczekiwań dane makro w Europie i Stanach Zjednoczonych. Z drugiej strony jest to zapewne też efekt korekty po wzrostach obserwowanych od początku roku. Polskie indeksy nie wyłamały się z globalnego trendu i również odnotowały minusowy tydzień.

Pobierz: komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 131/2016

4 maja 2016, EQUES TFI

Rentowność polskich 10-cio letnich obligacji skarbowych wynosi obecnie około 3% i od wielu miesięcy utrzymuje się w przedziale pomiędzy 2,6%-3,4% z tendencją do coraz niższej
zmienności. Oznacza to, że osiągnięcie ponadprzeciętnych zysków z tytułu wzrostu cen długoterminowych obligacji skarbowych, staje się coraz trudniejsze.

Pobierz: komentarz rynkowy 131_2016_05_04.pdf

Komentarz rynkowy 29 marzec Skarbiec

2 maja 2016, SKARBIEC TFI

Raczej nikt nie spodziewał się, że środowe posiedzenie FOMC przyniesie jakieś rozstrzygnięcia co do stopy procentowej, ale jednak było one wyczekiwane. Ton komunikatu i słowa weń użyte miały przynieść wskazówkę, kiedy i ilu podwyżek stóp nalży się spodziewać. Jednak nie przyniosły. Komunikat był bardzo podobny do poprzedniego i największą różnicę stanowiła zmiana podejścia do sytuacji globalnej gospodarki. Fed jest obecnie mniej zaniepokojony niż sygnalizował to po marcowym posiedzeniu. Nie jest jednak zupełnie spokojny w tej kwestii i zamierza bacznie przyglądać się rozwojowi wypadków. Co więcej, to właśnie w czynnikach zewnętrznych upatruje największego zagrożenia.

Pobierz: GrecjaStraszy.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 2 maja 2016

2 maja 2016, BPS TFI

Ostatni tydzień kwietnia nie przyniósł poprawy nastrojów na rynkach kapitałowych. Indeksy
spadały, a w niektórych przypadkach wręcz runęły w dół. Tak było w przypadku giełdy tokijskiej, której ewidentnie szkodzi mocny jen. W Warszawie oba główne indeksy zanotowały kolejny spadkowy tydzień, a WIG20 znalazł się ledwie w okolicy 1 900 pkt., podczas gdy jeszcze przed niespełna dwoma tygodniami zaczynał testować granicę 2 tys. pkt.

Pobierz:komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 25 kwiecień 2016

25 kwietnia 2016, BPS TFI

Pogorszenie globalnych nastrojów w końcówce tygodnia zaważyło na zachowaniu indeksów
giełdowych. W Europie widzieliśmy przecenę spółek z branży motoryzacyjnej, a w USA i Azji indeksom ciążyły słabsze wyniki Microsoftu i Alphabet. W Polsce rozczarowujące dane ze sfery realnej dodatkowo uderzyły w oba główne indeksy.

Pobierz:komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz rynkowy 25 kwiecień Skarbiec

25 kwietnia 2016, SKARBIEC TFI

Kwietniowe spotkanie Rady Europejskiego Banku Centralnego zakończyło się zgodnie z oczekiwaniami brakiem jakichkolwiek nowych decyzji w zakresie stóp procentowych i programu luzowania ilościowego. Poznaliśmy za to szereg szczegółów dotyczących zaprezentowanych w marcu nowych środków. Program zakupu obligacji korporacyjnych (CSPP) zostanie uruchomiony w czerwcu tego roku. Będzie dotyczył papierów o ratingu inwestycyjnym, o terminach wykupu od 6 miesięcy do 30 lat. Możliwe będą zakupy zarówno na rynku pierwotnym, jak i wtórnym, z zastrzeżeniem, że na rynku pierwotnym nie będą nabywane papiery emitowane przez podmioty związane z sektorem publicznym.

Pobierz: Komentarz.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 18 kwiecień 2016

19 kwietnia 2016, BPS TFI

Poprawa nastrojów po ostatnich lepszych danych z chińskiej gospodarki - wzrost PKB w I kwartale zgodny z oczekiwaniami, produkcja przemysłowa w marcu wyraźnie wyższa od prognoz oraz nadzieje związane z weekendowym spotkaniem producentów ropy naftowej pozwoliły odbić indeksom w kierunku na „północ”. Na tym tle wzrosty na GPW wyglądały skromnie. Na warszawskim parkiecie wciąż brak impulsów do wyraźnego odbicia, a granica 2 tys. pkt.
dla WIG20 jest barierą nie do przebycia.

Pobierz: komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz rynkowy 18 kwiecień Skarbiec

18 kwietnia 2016, SKARBIEC TFI

Decyzja Międzynarodowego Funduszu Walutowego o obniżeniu prognoz wzrostu globalnej gospodarki nie zepsuła inwestorom nastrojów w takim stopniu, aby znalazło to odzwierciedlenie w wartościach indeksów. Wzrost PKB ma wynieść 3,2%, a nie 3,4% jak prognozowano poprzednio. Zdaniem MFW ma nadal przyśpieszać, bo w 2017 tempo jego wzrostu jest prognozowane na 3,5%, wobec 3,6% w poprzedniej prognozie.

Pobierz: CzekajacnaDoheKomentarz.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 11 kwiecień 2016

12 kwietnia 2016, BPS TFI

Początek II kwartału na giełdach jednoznacznie rozczarował. Tym razem spadki na rynkach surowców wyraźnie zaszkodziły giełdom. Na tym tle słabo wyglądała również warszawska GPW. Duży wpływ na to miał znaczący spadek notowań akcji KGHM. W przeciągu tygodnia akcje tego koncernu potaniały o ponad 10 procent.

Pobierz:komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz rynkowy 11 marzec Skarbiec

12 kwietnia 2016, SKARBIEC TFI

 Tylko 0,01 punktu procentowego zabrakło niemieckim obligacjom skarbowym do wyrównania rekordu sprzed niemal równo roku, kiedy to rentowność spadła do 0,07%. Najmniej do wyrównania tego rekordu brakowało 4 kwietnia, w następnych dniach rentowności nieco wzrosły. W 2015 roku, po kwietniowym dołku, rentowności odbiły i poszybowały w stronę jednego procenta. Jednocześnie z dołkiem rentowności, DAX zanotował historyczny szczyt. Trochę podobnie było i w tym roku, choć ceny Bundów jeszcze rosły, podczas gdy DAX przeszedł w trend horyzontalny.

Pobierz:KomentarzStopyProcentowe.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 4 kwiecień 2016

5 kwietnia 2016, BPS TFI

Poprawa nastrojów rynkowych po ubiegłotygodniowej „gołębiej” wypowiedzi
szefowej Fed pozwoliła na kontynuację wzrostów na giełdach amerykańskich. Również rynki
wschodzące zyskały na wzroście apetytu na ryzyko. W efekcie indeks WIG20 znalazł się tylko nieznacznie poniżej granicy 2 tys. pkt. tym samym wzrostowa passa na warszawskiej giełdzie trwa już od drugiej połowy stycznia br.

Pobierz: komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz rynkowy 4 kwiecień Skarbiec

5 kwietnia 2016, SKARBIEC TFI

Szybki szacunek inflacji pokazał, że deflacja wcale nie zamierza się wycofać. Wynik wskaźnika cen towarów i usług detalicznych na poziomie -0,9% spowodował, że powróciły rozważania na temat pożądanego kierunku polityki pieniężnej prowadzonej przez RPP. Rynek transakcji pochodnych na stopę procentową nadal dyskontuje jedną obniżkę o 25 punktów bazowych. Dotychczas eksperci byli praktycznie zgodni, że stopy pozostaną już na obecnym poziomie. Wskazywały na to wypowiedzi większości nowych członków Rady Polityki Pieniężnej. Miało to jednak miejsce w sytuacji, gdy deflacja powoli oddawała pola.

Pobierz: KomentarzStopyProcentowe.pdf

Komentarz rynkowy 25 marzec Skarbiec

30 marca 2016, SKARBIEC TFI

W dobiegającym właśnie końca tygodniu jedną z najważniejszych informacji ekonomicznych były odczyty PMI dla Strefy Euro, Stanów Zjednoczonych i Japonii. Ze złych wiadomości należy wskazać przede wszystkim na dane z USA. Co prawda wstępny PMI wypadł minimalnie lepiej
niż miesiąc wcześniej, jednak cały kwartał prezentuje się najgorzej od połowy 2012 roku, kiedy to otwarcie mówiło się o powrocie recesji.

Pobierz: NiejednoznaczePMI.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 21 marzec 2016

22 marca 2016, BPS TFI

Za nami kolejny optymistyczny tydzień na światowych parkietach. Większość głównych indeksów notowała solidne wzrosty. Pomocny okazał się oczywiście Fed, który zmniejszył skalę oczekiwanych podwyżek na br. Również w Warszawie dominował kolor zielony. Indeksom pomogły bardzo dobre dane z gospodarki.

Pobierz: _komentarztygodniowy20160321.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 14 marzec 2016

15 marca 2016, BPS TFI

Drugi tydzień marca przyniósł kontynuację pozytywnych nastrojów na globalnych rynkach akcji.
Wzrostom indeksów nie przeszkadzały gorsze dane z chińskiej gospodarki. A kolejna runda luzowania ilościowego w strefie euro może być paliwem, na którym indeksy będą kontynuowały wzrosty. Tym razem polska giełda również znalazła się w trendzie wzrostowym.

Pobierz:komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz rynkowy 14 marzec Skarbiec

15 marca 2016, SKARBIEC TFI

Mario Draghi uchodził za czarodzieja słowa, który niczym zaklinacz węży potrafił kilkoma zdaniami uspokoić rynki finansowe. Jednak od pewnego czasu obserwujemy erozje tej magii. Grudniowa decyzja o obniżeniu stóp i rozszerzeniu programu została przyjęta przez rynki dość chłodno. To było jednak w okresie gdy niska cena ropy zaczynała wprowadzać inwestorów w stan paniki. Teraz sytuacja jest nieco lepsza, ropa już staniała, a nawet zdążyła ponownie trochę zdrożeć.

Pobierz: MoodysPatrzyKomentarz.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI marzec 2016

14 marca 2016, BPS TFI

Większość danych makroekonomicznych publikowanych w minionym miesiącu okazała
się lepsza od prognoz. A szczególnie dobre były dane z rynku pracy. Pozytywnie wygląda styczniowa dynamika wzrostu wynagrodzeń. W relacji rok do roku wzrost na poziomie 4 proc., to najwyższy wzrost od stycznia 2012 r. Wynik tym bardziej imponujący, iż liczba dni roboczych w styczniu br. była mniejsza niż przed rokiem.

Pobierz: komentarz_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 7 marzec 2016

11 marca 2016, BPS TFI

Ubiegły tydzień przyniósł kontynuację dobrych nastrojów. Rosnące ceny surowców, niezłe dane
z amerykańskiego rynku oraz lepsze od prognoz odczyty PMI w Europie wsparły apetyt na ryzyko. W efekcie byliśmy świadkami dynamicznych wzrostów na rynkach akcji. W takim otoczeniu rosły również indeksy warszawskiej giełdy. Indeks WIG20 znajduje się już ok. 13 proc. ponad minimum notowane w styczniu.

Pobierz:komentarz_tygodniowy_TFI_BPS.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 129/2016

11 marca 2016, EQUES TFI

W ostatnich tygodniach jesteśmy świadkami poprawy sytuacji na rynkach z grupy tzw. Emerging Markets (EM), do których zaliczana jest również Polska. Efektowne wzrosty odnotowane zostały przede wszystkim na rynku brazylijskim (BOVESPA +22% od początku lutego), czy rosyjskim RTS (+12,5%). Cały indeks MSCI EM urósł od początku lutego, w sumie o ok. 7%. Co ciekawe, porównując pozostałe kraje rozwijające się, można zauważyć nieco mniej dynamiczne wzrosty na warszawskim parkiecie. Indeks WIG od początku lutego wzrósł o ok. 5,5%.

Pobierz:komentarz rynkowy 129_2016_03_08.pdf

Komentarz rynkowy 4 marzec Skarbiec

8 marca 2016, SKARBIEC TFI

Rzadko bywa, aby publikacja danych kwartalnych o PKB stała się tematem numer jeden. Zwłaszcza gdy mówimy o polskim PKB. To powinno cieszyć, gdyż poziom wiedzy ekonomicznej sporej rzeszy Polaków pozostawia wiele do życzenia. Nic w tym dziwnego. Większość z nas dorastała i wychowywała się w poprzednim systemie, w którym nikomu na takiej edukacji nie zależało, a codzienne doświadczenia z pozoru wymykało się teoriom ekonomicznym.

Pobierz: SezonowscKomentarz.pdf

Wyniki subfunduszy BPS

4 marca 2016, BPS TFI

Z przyjemnością informujemy, iż na koniec lutego, dobre wyniki: BPS Obligacji, BPS Stabilnego Wzrostu oraz BPS Akcji spowodowały, iż znalazły się one wśród najlepszych subfunduszy w swoich grupach!!!

Pobierz:komunikat 3 subfundusze FIO.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 128/2016

3 marca 2016, EQUES TFI

Weekendowy szczyt G20 nie przyniósł żadnych przełomowych informacji i konkretnych rozstrzygnięć. Spadkowy początek tygodnia sugeruje, że przynajmniej część inwestorów mogła
liczyć na jakąś formę skoordynowanych działań w celu ożywienia światowego wzrostu gospodarczego. Zwłaszcza, że w ubiegłym tygodniu Międzynarodowy Fundusz Walutowy oraz OECD zgodnie wezwały polityków do rozpoczęcia takich działań.

Pobierz: komentarz rynkowy 128_2016_03_01.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 29 luty 2016

1 marca 2016, BPS TFI

Poprawa nastrojów w minionym tygodniu przyniosła wzrosty na giełdach zarówno europejskich jak i amerykańskich. Rynkom w Europie pomogły oczekiwania na złagodzenie polityki pieniężnej przez ECB. Za Oceanem pozytywny nastrój umocniły dobre dane z gospodarki amerykańskiej. Tymczasem w Warszawie po ostatnich wzrostach oba główne indeksy nieco wyhamowały.

Pobierz: _komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 22 luty 2016

25 lutego 2016, BPS TFI

Ubiegły tydzień przyniósł powrót optymizmu na rynki. Indeksy rozpoczęły marsz w górę, pytanie tylko czy jest to trwały trend ? Pozytywnym symptomem może być odbicie na rynku surowców. Krajowe indeksy wpisały się w globalne tendencje. Dodatkowym czynnikiem w tym przypadku mogła być zapowiedź zdystansowania się rządu od prezydenckiego projektu przewalutowania kredytów frankowych.

Pobierz: komentarztygodniowy_BPS_TFI.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 127/2016

25 lutego 2016, EQUES TFI

Każdej recesji towarzyszy solidna wyprzedaż na rynkach akcji, ale nie każdy znaczący spadek giełdowych indeksów zapowiada recesję. Czy giełdowe spadki w ostatnich miesiącach dyskontują nadchodzącą recesję, czy są tylko epizodem wynikającym z czynników o charakterze płynnościowym, który szybko przejdzie do historii?

Pobierz: komentarz rynkowy 127_2016_02_23.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 15 luty 2016

22 lutego 2016, BPS TFI

Obawy o spowolnienie globalnego wzrostu, kondycję banków w strefie euro oraz luzowanie polityki pieniężnej przez kolejne banki centralne zwiększyły awersję do ryzyka. W efekcie w minionym tygodniu na światowych parkietach byliśmy świadkami dalszych spadków. Na tym tle indeksy GPW wyglądały całkiem dobrze.

Pobierz: komentarz_tygodniowy_BPS_TFI.pdf

Komentarz rynkowy 19 luty Skarbiec

22 lutego 2016, SKARBIEC TFI

Ostatnimi czasy nie sposób narzekać na brak wydarzeń wartych skomentowania. Taki był też kończący się właśnie tydzień. Z wydarzeń ekonomicznych w kraju numerem jeden z pewnością była prezentacja planu gospodarczego przez wicepremiera Morawieckiego. Plan robi bardzo
dobre wrażenie na pierwszy rzut oka i widać tu dobrą szkołę jaką w wielkich korporacjach przeszedł jego autor.

Pobierz: WielkiPlan.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI luty 2016

16 lutego 2016, BPS TFI

Początek nowego roku przyniósł mieszane dane makroekonomiczne. Bardzo dobrze wyglądała sfera realna. Zarówno produkcja przemysłowa jak i sprzedaż detaliczna w grudniu okazały się wyższe od prognoz.

Pobierz: komentarz_miesieczny.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 126/2016

16 lutego 2016, EQUES TFI

Do połowy lutego spadki na warszawskiej giełdzie wyhamowały, a indeks WIG20 zatrzymał się w okolicach 1750-1800 pkt. Chociaż główne ryzyka największych spółek na polskiej giełdzie pozostają w dalszym ciągu niezmienione , to w ostatnim czasie zmienił się układ sił w regionie i to DAX jest indeksem słabiej performującym. Co więcej, w ostatnim okresie polski WIG jest również relatywnie silniejszy od pozostałych głównych europejskich indeksów.

Pobierz: komentarz rynkowy 126_2016_02_15.pdf

Komentarz rynkowy Bph luty 2016

16 lutego 2016, BPH TFI

Do połowy miesiąca polskie obligacje skarbowe skutecznie opierały się fali wyprzedaży ryzykownych klas aktywów na które bezpośredni wpływ miały głębokie spadki cen ropy naftowej.


Pobierz: Komentarz rynkowy_02.2016 bph.pdf

Komentarz rynkowy Skarbiec TFI

16 lutego 2016, SKARBIEC TFI

Od czasu katastrofy mostu w Tacoma, w konstruowaniu mostów na poważnie zwraca się uwagę na zjawisko rezonansu. Co prawda nie jest do końca jasne, czy w przypadku tamtej katastrofy w 1940 roku rzeczywiście rezonans odegrał kluczową rolę, ale zjawisko weszło do kanonu. Podobno w wojsku surowo zabronione jest maszerowanie w nogę przez mosty właśnie po to, aby nie wywołać zjawiska rezonansu.

Pobierz: SkarbiecEfektRezonansu.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 1 luty 2016

8 lutego 2016, BPS TFI

Końcówka stycznia to okres większego optymizmu na światowych rynkach. Mniej jastrzębie komentarze Fed, niespodziewana obniżka stóp procentowych w Japonii oraz utrzymujące się oczekiwania na dalsze luzowanie ilościowe w Europie to czynniki zwiększające giełdowy optymizm. W tym samym kierunku oddziałują również rosnące ceny ropy naftowej. Na tym tle także krajowe indeksy w końcu ruszyły w górę.

Pobierz: komentarz_tygodniowy_BPSTFI.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 25 styczeń 2016

26 stycznia 2016, BPS TFI

Zwyżka cen ropy naftowej wskazuje na poprawę sentymentu na rynkach globalnych. Polska giełda jednak nadal cierpi po obniżce ratingu, ale widać już nieco większy optymizm. Czynniki krajowe pozostają mieszane. Z jednej strony negatywnie odbierane są decyzje polityczne takie jak: plany łączenia spółek paliwowych, czy zmiany w zarządach spółek z udziałem Skarbu Państwa, z drugiej całkiem dobre dane makro.

Pobierz:_komentarz_tygodniowy.pdf

Komentarz rynkowy Skarbiec TFI

26 stycznia 2016, SKARBIEC TFI

W Polsce oglądaliśmy ostatnio kolejną odsłonę dramatu frankowego w postaci projektu ustawy przedstawionego przez Kancelarię Prezydenta. Uporczywość z jaką kolejne rządy usiłują zrobić prezent wąskiej grupie dobrze uposażonych Polaków zadziwia.

Pobierz: skarbiec-kredyty-chf.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 125/2016

26 stycznia 2016, EQUES TFI

Bieżący rok na światowych giełdach rozpoczął się niczym najgorszy koszmar. Po raz ostatni równie słabe początki roku miały miejsce w latach 2008 i 2009, a więc u zarania i u schyłku kryzysu finansowego. Biorąc pod uwagę fakt, że rynki – przynajmniej te rozwinięte – były dotychczas w trendzie wzrostowym, może to rodzić skojarzenia z czarnym 2008 rokiem. Czy rzeczywiście może być aż tak źle?

Pobierz: komentarz rynkowy 125_2016_01_25.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 18 styczeń 2016

22 stycznia 2016, BPS TFI

Kolejny spadkowy tydzień na globalnych indeksach. W USA firmy publikują kwartalne raporty. Jak na razie nie ma rewelacji, a wyniki w najlepszym razie są tylko nieco lepsze od oczekiwań. Za to cała seria gorszych danych makro spycha indeksy giełdowe w dół. W Polsce zaskakujący komunikat agencji S&P ukazał się już po zamknięciu piątkowej sesji i prawdopodobnie dopiero dzisiaj znajdzie swoje odzwierciedlenie na rynku kapitałowym.

Pobierz: _komentarztygodniowy20160118.pdf

Komentarz rynkowy Superfund

19 stycznia 2016, SUPERFUND TFI

 Superfund Płynnościowy zamyka rok 2015 na pierwszej pozycji w swojej grupie.

Pobierz:plynnosciowyrzeczpospolita.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 124/2016

18 stycznia 2016, EQUES TFI

Po horyzontalnym trendzie w jakim poruszał się indeks WIG w 2014 roku, rok 2015 okazał się dużym negatywnym zaskoczeniem dla inwestorów i zakończył się -5,8% spadkiem notowań. Sytuacja w 2015 była wyjątkowo niestabilna.

Pobierz: komentarz rynkowy 124_2016_01_15.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI styczeń 2016

14 stycznia 2016, BPS TFI

Ostatni miesiąc ubiegłego roku przyniósł całkiem dobre dane ze sfery makroekonomicznej. Zarówno rynek pracy jak i konsumpcja oraz produkcja okazały się lepsze od oczekiwań. Cieszyć może największy w listopadzie od 2007 r.

Pobierz: BPS/2016-01-12_komentarz.pdf

Komentarz rynkowy Skarbiec TFI

12 stycznia 2016, SKARBIEC TFI

Chiny znowu spędzają sen z powiek inwestorów. Wobec braku większych problemów w innych częściach świata, Państwo Środka ponownie znalazło się w centrum zainteresowania.

Pobierz: skarbiec-chiny.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 11 styczeń 2016

12 stycznia 2016, BPS TFI

Nowy rok na giełdach rozpoczął się wyjątkowo źle. Spora w tym zasługa rynku chińskiego, gdzie
wyprowadzono regulacje zakładające automatyczne zawieszenie notowań w przypadku
zmian indeksu giełdy o +/- 7 proc.

Pobierz: komentarztygodniowy20160111.pdf

Skarbiec stopy zwrotu 22.12.2015

28 grudnia 2015, SKARBIEC TFI

Święta za pasem, rynek niedługo zapadnie w letarg, z którego wyjdzie zapewne dopiero  po Trzech Króli. Nadszedł więc czas podsumowań. Nie wygląda to najlepiej, zwłaszcza w kontekście zapowiedzi na ten rok. Trzeba przyznać, że europejskie rynki akcji stanęły na wysokości zadania. 

Pobierz: skarbiec 22.12.2015

BPS TFI Komentarz tygodniowy 28.12.2015

28 grudnia 2015, BPS TFI

Świąteczny tydzień na giełdach tym razem okazał się dobry dla warszawskiego parkietu. Oba główne indeksy wyraźnie zyskały i ostatecznie skrócony tydzień zakończyły odpowiednio: WIG na poziomie nieco poniżej 46,5 tys. pkt., a WIG20 na poziomie 1870 pkt. 

Pobierz:  BPS 2015-12-28 komentarz tygodniowy

Komunikat BPS TFI

23 grudnia 2015, BPS TFI

Izabela Sajdak – ogłoszona wschodzącą gwiazdą rynku finansowego!

Pobierz: komunikat 12.2015 Iza Sajdak.pdf

Komentarz rynkowy Skarbiec TFI

23 grudnia 2015, SKARBIEC TFI

IV kwartał nie przyniósł oczekiwanego odbicia na rynkach obligacji korporacyjnych. Po udanym październiku kolejne tygodnie przyniosły mocną wyprzedaż w atmosferze globalnej ucieczki od ryzyka – spadki dotknęły rynki akcji a szczególnie mocną przecenę zanotowały aktywa krajów EM.

Pobierz:skarbiec-lokacyjny-komentarz-rynkowy.pdf

Skarbiec komentarz do decyzji Fed 17.12.2015

18 grudnia 2015, SKARBIEC TFI

To było jak bolący ząb. Doskwierał i w końcu trzeba było go wyrwać. Ale iść do dentysty strach. Rynki cierpiały więc czekając na decyzję Fed o podniesieniu stóp. W końcu decyzja zapadła. Stało się. I okazało się, że cały zabieg był zupełnie bezbolesny, Janet Yellen okazała się zręcznym stomatologiem. Do tego zastosowała znakomity środek znieczulający i wszystko poszło jak z płatka. Komunikat FOMC wyjaśnił do końca kilka spraw, które były w świetle jego wcześniejszych działań i tak oczywiste.

Pobierz: SKARBIEC i po bolu

Komentarz rynkowy BPH grudzień 2015

18 grudnia 2015, BPH TFI

W listopadzie rentowności obligacji nie wykazały większych zmian poza pierwszym tygodniem miesiąca, gdy inwestorzy mogli zapoznać się z niezwykle budującym raportem z rynku pracy w USA. Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym zwiększyło się o ponad 270 tyś., znacznie powyżej rynkowych oczekiwań.

Pobierz:  BPH Komentarz rynkowy

Podsumowanie tygodnia 07-11.12.2015

16 grudnia 2015, SKARBIEC TFI

To nie był żadną miarą tydzień udany na globalnych rynkach akcji. Przez rynki wschodzące przeszła kolejna fala wyprzedaży, rynki rozwinięte także zawiodły. W komentarzach często przewija się motyw „rajdu św. Mikołaja” a raczej jego braku. Jest to jedno z powszechnych przekonań rynkowych, dobrze zakorzenione w psychice inwestorów, słabiej poparte faktami. Jak to zwykle bywa w przypadku przesądów, wszyscy doskonale pamiętają te przypadki, kiedy przesąd zadziałał, usuwając z pamięci mniej interesujące sytuacje, kiedy przesąd okazał się być
przesądem.

Pobierz: skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI grudzień 2015

14 grudnia 2015, BPS TFI

W listopadzie zobaczyliśmy kilka pozytywnych niespodzianek jeśli chodzi o dane makroekonomiczne. Wyraźnie widać zmianę trendu odnośnie inflacji. Po długim okresie deflacji stopniowo zaczyna ona przyspieszać i już w najbliższym czasie przed danymi powinien pojawić się plus zamiast minusa. 

Pobierz:  komentarz miesieczny

Noble Funds podsumowanie listopada 2015

14 grudnia 2015, NOBLE FUNDS

Produkt krajowy brutto wzrósł w polskiej gospodarce w trzecim kwartale 2015 r. o 3,5% r/r, powyżej oczekiwań analityków. Przyspieszenie wzrostu rok do roku wynikało jednak w głównej mierze z lepszych wartości rezydualnych (zapasy, eksport netto), zaś kluczowe miary, jak spożycie indywidualne i inwestycje utrzymały swoje dynamiki wzrostu odpowiednio na podobnym poziomie (3,1% r/r) lub nieznacznie spadły (4,6% r/r). Analizując strukturę raportu i źródła wzrostu PKB oczekujemy utrzymania się realnego wzrostu PKB w przedziale 3,2%-3,5% r/r w najbliższych kwartałach.

Pobierz:  Komentarz rynkowy- Noble

Skarbiec tydzień w skrócie 07-11.12.2015

14 grudnia 2015, SKARBIEC TFI

To nie był żadną miarą tydzień udany na globalnych rynkach akcji. Przez rynki wschodzące przeszła kolejna fala wyprzedaży, rynki rozwinięte także zawiodły. W komentarzach często przewija się motyw „rajdu św. Mikołaja” a raczej jego braku. Jest to jedno z powszechnych przekonań rynkowych, dobrze zakorzenione w psychice inwestorów, słabiej poparte faktami. Jak to zwykle bywa w przypadku przesądów, wszyscy doskonale pamiętają te przypadki, kiedy przesąd zadziałał, usuwając z pamięci mniej interesujące sytuacje, kiedy przesąd okazał się być przesądem. Tak czy inaczej, „rajdu” nie było i pewnie już nie będzie.

pobierz: Skarbiec podsumowanie tygodnia

BPS TFI Komentarz tygodniowy 14.12.2015

14 grudnia 2015, BPS TFI

Kolejny kiepski tydzień na giełdach za nami. Tym razem impuls do spadków dały pikujące ceny ropy. Tym samym pojawiły się obawy o tempo globalnego wzrostu, co znalazło odzwierciedlenie we wzroście tzw. indeksu strachu, czyli indeksu VIX do poziomu najwyższego od października br. Tymczasem na warszawskim parkiecie wciąż trwa poszukiwanie twardego dna.

Pobierz:  BPS komentarz_tygodniowy

BPS TFI Komentarz tygodniowy 07.12.2015

9 grudnia 2015, BPS TFI

Miniony tydzień ponownie okazał się słaby dla rynków kapitałowych. Inwestorów rozczarował ECB, który mimo dalszego poluzowania polityki pieniężnej nie zdecydował się na zwiększenie comiesięcznego skupu aktywów. 

Pobierz:  komentarz_tygodniowy

Skarbiec podsumowanie tygodnia 30.11-04.12.2015

9 grudnia 2015, SKARBIEC TFI

Zgodnie z naszymi oczekiwaniami decyzja EBC miała umiarkowany charakter. Inwestorzy zareagowali wręcz histerycznie, a szczególnie mocno  odbiło się na to na kursie EURUSD. Wyglądało to tak, jakby Mario Draghi ogłosił przedterminowe zakończenie programu skupu aktywów, a nie jego przedłużenie i rozszerzenie. Tłumaczenie negatywnej reakcji rynków było typowe: rozczarowanie. Tak naprawdę jednak mieliśmy do czynienia z wybujałymi oczekiwaniami, które nie wytrzymały starcia z rzeczywistością.

Pobierz:  SKARBIEC podsumowanie-tygodnia

Eques komentarz rynkowy nr 123/2015

9 grudnia 2015, EQUES TFI

Grudzień to statystycznie najlepszy miesiąc na giełdzie warszawskiej, ale przez ostatnie 2 lata rynek skutecznie opierał się tej dobrej tradycji i kto wie, czy właśnie na naszych oczach nie rodzi się nowa, znacznie gorsza. Słaby początek tegorocznego grudnia nie może napawać optymizmem, a w rolach głównych ponownie znaleźli się politycy i ich „radosna” twórczość, dla której Mario Draghi mógł być tylko statystą. 

Pobierz:  EQUES Investment TFI komentarz rynkowy

Skarbiec przyszły tydzień 03.12.2015

4 grudnia 2015, SKARBIEC TFI

Nadchodzący tydzień nie będzie obfitował w dane makroekonomiczne ani wydarzenia istotne dla rynków. Dostaniemy co prawda porcję twardych danych o stanie gospodarki europejskiej, amerykańskiej i chińskiej, nie będą to informacje, które normalnie budziłyby wielkie emocje.

Pobierz: Skarbiec przyszly tydzien

Skarbiec podsumowanie tygodnia 23-27.11.2015

2 grudnia 2015, SKARBIEC TFI

Piątkowa sesja na giełdzie w Szanghaju zakończyła się spektakularnym grande finale w postaci pięcioipółprocentowego spadku. Fundament pod zniżki cen położyły dane o słabej dynamice zysku chińskich przedsiębiorstw, ale ostateczny cios zadały informacje o postępowaniach wszczętych wobec największych brokerów w związku z kampanią antykorupcyjną. Ponadto, wszyscy nagle przypomnieli sobie, że kilka firm ma problemy ze spłatą obligacji. To, jakie przedsiębiorstwa popadły w kłopoty dość dobrze pokazuje, jaka jest natura chińskich problemów ze spowolnieniem.

Pobierz: Skarbiec-podsumowanie tygodnia

BPS TFI Komentarz tygodniowy 30.11.2015

2 grudnia 2015, BPS TFI

Ubiegły tydzień przyniósł jedynie niewielkie wzrosty na większości głównych rynków. Na warszawskim parkiecie dominowały „niedźwiedzie”. Oba główne indeksy dość wyraźnie straciły. Tracą akcje banków jak i firm z sektora energetycznego. 

Pobierz:  BPS komentarz tygodniowy

BPS TFI Komentarz tygodniowy 23.11.2015

25 listopada 2015, BPS TFI

Ubiegły tydzień przyniósł wzrosty większości głównych indeksów. Z jednej strony zapowiedź działań wspierających gospodarkę na zbliżającym się posiedzeniu ECB, a z drugiej dobre dane makro z USA, sprzyjają powrotowi optymizmu na rynkach giełdowych. W Warszawie również przeważały wzrosty, jednak, to co może niepokoić to fakt, iż miały one miejsce przy relatywnie niskich obrotach (w piątek 20 listopada 468 mln zł.). 

Pobierz: BPS komentarz tygodniowy

Skarbiec podsumowanie tygodnia 16-20.11.2015

25 listopada 2015, SKARBIEC TFI


Kończący się właśnie tydzień był łaskawy dla rynków akcji. Pomijając nieliczne wyjątki, na większości giełd ceny rosły. S&P500 do czwartku wzrósł o 2,9%, indeks DAX zyskał 3,5%. Nieco mniej zyskały giełdy azjatyckie, które najwyraźniej dostały lekkiej zadyszki po ostatnich wzrostach. Wyjątkiem jest Tokio, gdzie zobaczyliśmy solidne 1,5% wzrostu. Wygląda na to, że był to zdecydowanie tydzień rynków rozwiniętych. Paradoksalnie, w części ten optymizm był wynikiem piątkowego zamachu w Paryżu. 

Pobierz:  Skarbiec podsumowanie tygodnia

Eques komentarz rynkowy nr 122/2015

25 listopada 2015, EQUES TFI

Opublikowane w poniedziałek wskaźniki PMI za listopad sugerują, że gospodarka europejska może zanotować w IV kwartale najszybszy wzrost od ponad 4 lat. Tymczasem piątkowa wypowiedź Mario Draghiego sugeruje, że Europejski Bank Centralny (ECB) wciąż jest rozczarowany tempem wzrostu. Dla odmiany w Polsce nic nowego, czyli szara rzeczywistość i kolejne argumenty za unikaniem akcji polskich spółek, szczególnie tych największych. 

Pobierz:  EQUES Investment komentarz rynkowy

Skarbiec przyszły tydzień 19.11.2015

20 listopada 2015, SKARBIEC TFI

W przyszłym tygodniu poznamy kolejną estymację amerykańskiego PKB w III kwartale tego roku. Pierwszy szacunek zanualizowanego kwartalnego PKB wyniósł 1,5%, obecnie analitycy oczekują, że będzie to 2%. Nie jest to tak duża zmiana jak wygląda na pierwszy rzut oka, bo żeby przekonać się o wpływie na roczną dynamikę trzeba ją podzielić przez cztery. Nawet jednak tak niewielka poprawa zwiększy szanse na „lift-off” już w grudniu. Zresztą, po analizie październikowego komunikatu FOMC już 90% analityków stawia na najbliższe posiedzenie jako termin podjęcia pierwszej od 2006 roku decyzji o podwyżce stóp. 

Pobierz:  Skarbiec TFI przyszly tydzien

BPH Komentarz rynkowy listopad 2015

18 listopada 2015, BPH TFI

Słabe dane o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w USA, nadzieje na odwlekanie w czasie podwyżek stóp oraz rosnące oczekiwania na rozszerzenie europejskiego programu skupu aktywów to główne elementy „układanki” na rynku długu w październiku. Znaczenie miał również wynik wyborów parlamentarnych. Słabe dane z sektora zatrudnienia w USA na początku miesiąca spowodowały silne wzrosty cen długu. 

Pobierz:  Komentarz_rynkowy BPH TFI

BPS TFI Komentarz tygodniowy 16.11.2015

17 listopada 2015, BPS TFI

W minionym tygodniu na giełdach światowych dominowały spadki. Prawdopodobnie to nieunikniona korekta po wzrostach w większości przypadków notowanych od końca września br. Część inwestorów uznała osiągnięte poziomy ubiegły tydzień był już trzecim kolejnym spadkowym. Wydaje się, że wciąż obawy o poczynania gospodarcze nowego rządu biorą górę nad całkiem dobrymi danymi makro. 

Pobierz:  komentarz tygodniowy

Skarbiec podsumowanie tygodnia 09-13.11.2015

17 listopada 2015, SKARBIEC TFI

Drugi tydzień listopada nie był szczególnie udany na rynkach akcji. Większość indeksów zaliczyła spadki, tylko Chiny i Japonia wypadły całkiem nieźle. S&P500 spadł o 2,6% od czwartku do czwartku, spółki europejskie także traciły. Wszystko to za sprawą rosnącego prawdopodobieństwa podwyżki stóp Fed już w grudniu. Wymieniona wcześniej Japonia skorzystałaby z tej decyzji poprzez kanał kursowy. Wysiłki Banku Japonii zmierzające do zwiększenia bazy monetarnej działają na kurs JPY z tym samym zwrotem co wyższe stopy w Stanach Zjednoczonych. 

Pobierz:  skarbiec-podsumowanie-tygodnia

Eques komentarz rynkowy nr 121/2015

17 listopada 2015, EQUES TFI

W komentarzu z początku października oceniliśmy prawdopodobieństwo osiągnięcia ważnego średnioterminowego minimum przez rynki akcji jako wysokie i oczekiwaliśmy trendu wzrostowego w kolejnych miesiącach. Scenariusz ten można by ocenić jako wciąż aktualny, ale dla większej pewności należałoby uzupełnić go o zastrzeżenie: „niekoniecznie dotyczy giełdy warszawskiej”. 

Pobierz: EQUES/komentarz rynkowy 121/2015-11-17

BPS TFI Komentarz miesięczny październik 2015

13 listopada 2015, BPS TFI

Październik w stosunku do miesiąca wcześniejszego przyniósł pewną poprawę jeśli chodzi o wskaźniki makro. Większość z nich okazała się lepsza od prognoz. Szczególnie cieszy wzrost indeksu PMI w sektorze przemysłowym. Po 2 miesiącach spadków, indeks odbił w październiku, rosnąc powyżej analogicznego indeksu dla Niemiec (52,2 pkt. vs. 51,6 pkt.). 

Pobierz: komentarz miesieczny pazdziernik

Skarbiec przyszły tydzień 12.11.2015

13 listopada 2015, SKARBIEC TFI

Obecnie wiele miejsca w debacie publicznej zajmują rozważania, w jaki sposób PiS zamierza rozwiązać problem sfinansowania obietnic wyborczych. W przyszłym tygodniu Ministerstwo Finansów przedstawi informację na temat realizacji budżetu w tym roku. Do września planowany deficyt został zrealizowany w dwóch trzecich, czyli nieco mniej niż wynikałoby to z upływu czasu. Wydatki i dochody zostały zrealizowane w nieco ponad 70%. Moim zdaniem wspomniana debata nie obejmuje całości problemu. Oczywiście, wydatki z tytułu programu „500+” czy wprowadzenia tzw. kwoty wolnej od podatku w wysokości 8000zł idą w dziesiątki miliardów złotych.

Pobierz:  Skarbiec - przyszly tydzien

BPS TFI Komentarz tygodniowy 09.11.2015

10 listopada 2015, BPS TFI

W minionym tygodniu na globalnych rynkach akcji przeważali kupujący. Działo się tak pomimo faktu, iż grudniowa podwyżka stóp w USA wydaje się pewna. Być może rynki uwzględnią ten fakt dopiero w najbliższych dniach. Na rynku krajowym w decydującą fazę wchodzi sezon publikacji wyników kwartalnych spółek.  Z drugiej strony na giełdzie ciąży niepewność  odnośnie poczynań nowego rządu. 

Pobierz:  komentarz tygodniowy 2015.11.09

Skarbiec podsumowanie tygodnia 9.11.2015

10 listopada 2015, SKARBIEC TFI

Dwa kontynenty, dwa mity. Jeden właśnie urósł w siłę, drugi otrzymał druzgoczący cios. Pierwszy to podwyżka stóp Fed, bez wątpienia już zaliczająca się do mitologii rynków finansowych. Wydarzenie to oczekiwane jest od wielu lat i ma zamknąć rozdział podtrzymywania amerykańskiej gospodarki przy życiu przy pomocy kroplówki taniego pieniądza. Obecnie oczekuje się, że „lift-off” nastąpi w grudniu. Piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy zdecydowanie podgrzały atmosferę i uczyniły w oczach inwestorów grudniową podwyżkę prawie pewną. 

pobierz:  Skarbiec podsumowanie tygodnia

Skarbiec przyszły tydzień 05.11.2015

6 listopada 2015, SKARBIEC TFI

W przyszłym tygodniu kraje Unii Europejskiej zaczną publikować wstępne dane na temat PKB w III kwartale. Wśród nich znajdzie się Polska. Jako pierwsza, jeszcze 11 listopada poda informację Estonia. Niestety, Polska nie jest już liderem wzrostu gospodarczego. Wyprzedziły nas Czechy ze wzrostem 4,6% r/r w II kwartale i prognozą 4,3% na III kwartał oraz Hiszpania, której gospodarka ma urosnąć o 3,4%.

Pobierz: skarbiec przyszly tydzien

Komentarz tygodniowy BPS TFI 02.11.2015

3 listopada 2015, BPS TFI

Po dobrym tygodniu nadszedł tydzień gorszy. W ubiegłym tygodniu ponownie zagościły  na większości giełd spadki. Tym razem impuls dała  amerykańska rezerwa federalna wysyłając wbrew  oczekiwaniom, zdecydowanie „jastrzębi” sygnał po swoim posiedzeniu. W kraju zdecydowana wygrana PiS w wyborach parlamentarnych, wzbudziła obawy o skutki gospodarcze realizacji planów zwycięskiego ugrupowania. 

Pobierz:  komentarz tygodniowy 2015-11-02

Skarbiec przyszły tydzień 29.10.2015

3 listopada 2015, SKARBIEC TFI

Przyszły tydzień będzie pierwszym tygodniem miesiąca więc oczekuje nas wysyp danych wyprzedzających na temat stanu gospodarki. Pamiętając, że są to dane ankietowe i zawierają także pierwiastek subiektywny, trzeba przyznać, że dość dobrze  pokazują kierunek jaki obrała koniunktura. Od pewnego czasu jednak uwagę zwraca rozbieżność pomiędzy odczytami PMI  w przemyśle i usługach. 

Pobierz:  skarbiec-przyszly-tydzien

Skarbiec podsumowanie tygodnia 26-30.10.2015

3 listopada 2015, SKARBIEC TFI

Jeżeli miałbym wskazać wzorowo zorganizowaną statystykę państwową, to bez żadnych wątpliwości wskazałbym na Stany  Zjednoczone. Nie ma tam nawet specjalnego urzędu typu GUS, statystki sporządza Biuro Analiz Gospodarczych (BEA), jednostka Departamentu Handlu, która zatrudnia 500 osób. GUS zatrudnia 6000 ale ma też szersze zadania.

Pobierz:  skarbiec-podsumowanie-tygodnia

Skarbiec - Turcja przewodnik po wyborach

3 listopada 2015, SKARBIEC TFI

Przedterminowe wybory parlamentarne w Turcji zakończyły się zaskakującym zwycięstwem AKP. Sondaże przedwyborcze wskazywały, że partia prezydenta Erdogana utrzyma stan posiadania z czerwca. Tymczasem otrzymane 49,4% głosów zapewniło  im 317 miejsc w 550 osobowym parlamencie, dzięki czemu AKP dysponuje zwykłą większością i będzie mogła samodzielnie  sformować rząd.

Pobierz: skarbiec-turcja-przewodnik-po-wyborach

Skarbiec podsumowanie tygodnia 19-23.10.2015

27 października 2015, SKARBIEC TFI

W poniedziałek obudzimy się godzinę później z uwagi na zmianę czasu oraz w nieco innej rzeczywistości politycznej z uwagi na niedzielne wybory. Oba tematy są już tak ograne, że nie warto poświęcać im więcej miejsca. Nie sposób jednak nie odnieść się  do ostatniego posiedzenia władz EBC. Szeroko komentowane było wydarzenie numer jeden tego tygodnia czyli konferencja prasowa Mario Draghiego. „Super Mario” znowu wykazał się talentem zaklinacza rynków i nie podejmując żadnych decyzji zdołał przekonać wszystkich, że euro powinno być tańsze. Trzeba przyznać, że faktyczne powiększanie bazy monetarnej przez EBC nie przynosi z reguły tak spektakularnych rezultatów jeśli chodzi o kurs walutowy. 

Pobierz:  SKARBIEC-podsumowanie-tygodnia

BPS TFI Komentarz tygodniowy 26.10.2015

27 października 2015, BPS TFI

Ubiegły tydzień na większości rynków okazał się całkiem dobry. Impulsem do poprawy nastrojów była pojawiająca się po posiedzeniu ECB sugestia luzowania ilościowego w strefie euro. W efekcie indeksy europejskie zanotowały znaczne wzrosty. Na tym tle słabo wyglądała sytuacja na warszawskiej GPW. Oba główne indeksy tydzień zamknęły na minusach w oczekiwaniu na wyniki niedzielnych wyborów parlamentarnych. 

Pobierz:  BPS komentarz tygodniowy

Super Fund TFI - ranking najlepszych funduszy

27 października 2015, SUPERFUND

Miło nam poinformować, iż Superfund TFI znalazło się w pierwszej dziesiątce najlepszych funduszy inwestycyjnych wg. rankingu "Rzeczpospolitej" zajmując zaszczytne 7 miejsce.


Pobierz:  SUPERFUND 2015.10.26 rzeczpospolita

Skarbiec przyszły tydzień 23.10.2015

23 października 2015, SKARBIEC TFI

W przyszłym tygodniu, jak to często bywa, oczy inwestorów będą zwrócone na Stany Zjednoczone. W środę rozpocznie się dwudniowe posiedzenie Komitetu Operacji Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej, zaś w czwartek opublikowany zostanie  wstępny odczyt PKB za III kwartał. Ponieważ na październikowym spotkaniu nie będą omawiane projekcje ekonomiczne, nie są oczekiwane przełomowe decyzje.

Pobierz: skarbiec-przyszly-tydzien

Skarbiec tydzień w skrócie 12-16.10.2015

20 października 2015, SKARBIEC TFI

Za tydzień wybory parlamentarne. Najnowsze sondaże wskazują, że Prawo i Sprawiedliwość ma szansę na zdobycie większości miejsc w Sejmie. W połączeniu z wywodzącym się z tego ugrupowania prezydentem daje to realne szanse na przeprowadzenie wielu z zapowiadanych zmian. Sęk w tym, że nawet w przypadku flagowych projektów takich jak podatek bankowy nadal nie do końca wiadomo, jaką formę mogą przybrać. Nie ma też zresztą tych pomysłów na naprawę Polski zbyt wielu, zaś te, które PiS ujawnił nie sprawiają wrażenie rewolucyjnych.

Pobierz:   skarbiec podsumowanie tygodnia

BPS TFI Komentarz tygodniowy 19.10.2015

20 października 2015, BPS TFI

Miniony tydzień na rynkach bazowych okazał się całkiem dobry. Nastroje podtrzymuje rosnące prawdopodobieństwo odłożenia podwyżek stóp w Stanach Zjednoczonych oraz nadzieje na rozszerzenie luzowania ilościowego w strefie euro. Gorzej sytuacja wygląda na giełdach naszego regionu znajdujących się pod presją słabych danych z Chin. W kraju dodatkowym negatywnym czynnikiem są zbliżające się wybory parlamentarne i niepewność z nimi związana. 

Pobierz: BPS - komentarz tygodniowy

Skarbiec przyszły tydzień 16.10.2015

20 października 2015, SKARBIEC TFI

Wydarzeniem numer jeden w przyszłym tygodniu będzie posiedzenie rady EBC i decyzja w sprawie poziomu stóp procentowych. Jeszcze wczesnym latem scenariusz, w którym bank centralny Strefy Euro obniża stopy wydawał się bardzo mało prawdopodobny. Obecnie taka opcja zaczyna być brana pod uwagę przez analityków. Od razu trzeba zaznaczyć, że mediana prognoz wskazuje na to, że taka decyzja nie zapadnie na najbliższym posiedzeniu. Rozważania dotyczą dalszej przyszłości. 

Pobierz: SKARBIEC przyszly tydzien

Komentarz miesięczny BPS TFI październik 2015

14 października 2015, BPS TFI

We wrześniu odnotowaliśmy kolejny miesiąc, kiedy dane makroekonomiczne okazały się w większości gorsze od prognoz. O ile na części wskaźników zaważyły czynniki jednorazowe, o tyle niepokoić musi wstępny odczyt inflacji oraz kolejne pogorszenie indeksu PMI. Jeśli chodzi o dane ze sfery realnej to niewątpliwie na gorszym od oczekiwań wyniku produkcji przemysłowej za sierpień br. zaważyły ograniczenia w dostawach prądu.

Pobierz:  BPS komentarz-miesieczny

Super Fund płynnościowy 12.10.2015

14 października 2015, SUPERFUND

Obligacje korporacyjne to dochodowa inwestycja, która oferuje inwestorom dodatkową premię (w postaci extra marży ponad WIBOR) w nagrodę za ponoszenie ryzyka kredytowego emitenta tj. ryzyka popadnięcia przez niego w tarapaty finansowe, upadłości i tym samym braku możliwości spłaty pożyczonego kapitału. Jak zawsze więc w inwestowaniu, także w przypadku obligacji korporacyjnych kluczem do sukcesu jest umiejętna kontrola ryzyka, w tym przypadku ryzyka kredytowego emitenta.

Pobierz:  SUPERFUND/plynnosciowy

Komentarz rynkowy BPH październik 2015

14 października 2015, BPH TFI

Wrzesień to pozytywny okres dla obligacji. Krzywa rentowności obniżyła się o 10 punktów bazowych, co oznacza wzrosty cen obligacji o 0,3-0,5% w miesiącu. To jednocześnie zwieńczenie najlepszego w tym roku kwartału i trzeci z kolei miesiąc pozytywnych stóp zwrotu. Był to przede wszystkim okres "oswajania" się uczestników rynku z bardzo złożoną sytuacją makro w Chinach i jej implikacjami dla globalnego tempa wzrostu.

Pobierz:  Komentarz miesieczny BPH TFI_10_2015

Noble Funds podsumowanie września 2015

12 października 2015, NOBLE FUNDS TFI

Napływające w ostatnim miesiącu dane makroekonomiczne potwierdziły tezę o pewnym spowolnieniu globalnego i zarazem polskiego wzrostu gospodarczego. Podtrzymują one również nasze oczekiwania, iż wzrost PKB w całym 2015 r. powinien znaleźć się bliżej 3,5% r/r, niż jeszcze jakiś czas temu spodziewanych 4% r/r.

Pobierz:  Noble Funds -  komentarz rynkowy

Skarbiec TFI 8.10.2015

12 października 2015, SKARBIEC TFI

W przyszłym tygodniu otrzymamy pokaźną porcję danych na temat inflacji w różnych zakątkach globu. Nie się jednak co oszukiwać, zaskoczeń raczej nie będzie. Ceny w gospodarkach rozwiniętych nie rosną, w rozwijających się obserwujemy jeszcze gdzieniegdzie dodatnie wartości wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych, ale już ceny producentów  powszechnie spadają.

Pobierz:  Skarbiec-przyszly tydzien

Tydzień w skrócie: 05-09.10 2015 Skarbiec TFI

12 października 2015, SKARBIEC TFI

Ubiegły tydzień był bardzo udany dla inwestorów na rynkach akcji. Na pewno pozytywnie sytuacja rozwinęła się na rynku amerykańskim, gdzie indeksy zyskiwały systematycznie przez cały tydzień. Nieco odstawał Nasdaq, w jego przypadku obciążeniem był sektor biotechnologiczny, którego indeks stracił 3,4% od poniedziałkowego szczytu. Cały indeks rynku spółek technologicznych zyskał 2,6%, w porównaniu do +3,26 dla S&P500 i +3,7% dla indeksu Dow Jones. „Stara gospodarka” była w zeszłym tygodniu górą za oceanem.

Pobierz: Skarbiec - podsumowanie tygodnia

Komentarz tygodniowy BPS TFI 12 październik 2015

12 października 2015, BPS TFI

Pierwszy tydzień października okazał się bardzo dobry dla rynków akcji. Nastroje na rynkach poprawiły drożejące surowce (ropa brent zdrożała o prawie 12 proc w ciągu tygodnia) oraz oczekiwania, iż Fed podniesie stopy procentowe dopiero w przyszłym roku. Tak rynek odczytał protokół z ostatniego posiedzenia FOMC. Na warszawskiej GPW główny indeks WIG zakończył tydzień na poziomie blisko 51 600 pkt., a indeks WIG20 wyraźnie powyżej 2100 pkt.

Pobierz:  komentarz tygodniowy BPS TFI

EQUES TFI_komentarz rynkowy 120/2015

8 października 2015, EQUES TFI

Bardzo słaby piątkowy raport z amerykańskiego rynku pracy spowodował początkowo wyprzedaż niemal na całym świecie, ale chwilę później inwestorzy przystąpili do kupna przecenionych akcji. Rynek uświadomił sobie, że podwyżki stóp w USA stają się coraz bardziej nierealne albo wręcz rozpoczął grę pod kolejną rundę „luzowania ilościowego”, która może okazać się nieunikniona, jeśli kolejne słabe dane potwierdzą spowolnienie amerykańskiej gospodarki.

Pobierz:EQUES Investment TFI SA -_komentarz rynkowy

Komunikat BPS Obligacji Korporacyjnych 06.10.2015

8 października 2015, BPS TFI

BPS Obligacji Korporacyjnych na 2 miejscu wśród najlepszych funduszy otwartych!!!

Pobierz:  BPS Obligacji Korporacyjnych 06.10.2015

Komunikat BPS Płynnościowy 06.10.2015

8 października 2015, BPS TFI

BPS Płynnościowy na 1 miejscu wśród najlepszych  funduszy w swojej grupie!!!

Pobierz:komunikat BPS Plynnosciowy

Komentarz tygodniowy BPS TFI 05.10.2015

6 października 2015, BPS TFI

Przełom września i października nie był zbyt udany dla globalnych indeksów. Większość poza Azją odnotowała spadki lub jedynie nieznaczne wzrosty - jak w USA. Słabsze dane z amerykańskiego rynku pracy nie sprzyjały poprawie nastrojów. Krajowe indeksy tydzień kończyły na wyraźnych minusach do czego walnie przyczyniły się zmiany w zarządzie Taurona. To sygnał, iż rząd będzie starał się ratować sektor górniczy kosztem energetyki.

Pobierz:  komentarz tygodniowy 05.10.2015

Tydzień w skrócie: 28.09-02.10 2015 Skarbiec TFI

6 października 2015, SKARBIEC TFI

Wbrew oczekiwaniom ten rok okazał się jak na razie niezbyt dobry dla inwestorów na rynkach akcji. Jest oczywiście kilka wyjątków,  do których należą polskie małe i średnie spółki. sWIG80 tylko z niewielką przesadą można określić, jako najlepszy indeks na świecie.  Na plusie są także giełdy w Japonii, Korei, Rosji i Francji. Ogólny obraz nie jest jednak zbyt optymistyczny.

Pobierz:  skarbiec podsumowanie tygodnia

Aktywa Skarbiec TFI

6 października 2015, SKARBIEC TFI

Skarbiec TFI – jedno z największych na polskim rynku Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych, na koniec września tego roku zarządzało aktywami netto o wartości 14,11 mld zł.

Aktywa funduszy Skarbiec TFI skierowanych do szerokiego grona inwestorów wynosiły na koniec września 3,3 mld zł.

Pobierz:  SKARBIEC aktywa_wrzesien_2015

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 119/2015

30 września 2015, EQUES TFI

Światowe rynki akcji realizują scenariusz testowania sierpniowych minimów, jednak proces ten odbywa się znacznie szybciej i bardziej dynamicznie niż tego oczekiwaliśmy. Zamiast przedłużającego się „szurania” po dnie mamy kolejną wyprzedaż, która tym razem została zapoczątkowana przez aferę „Dieselgate”.

Pobierz: komentarz rynkowy 119_2016_09_29.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 28 wrzesień 2015

29 września 2015, BPS TFI

Miniony tydzień przyniósł pogłębienie spadków  obserwowanych wcześniej już po posiedzeniu Fed.  Obok obaw o kondycję światowej gospodarki doszły nowe negatywne informacje z niemieckiego sektora motoryzacyjnego. Krajowe indeksy podążyły za globalnymi nastrojami notując straty. Brak zgody Komisji Europejskiej na pomoc publiczną dla sektora górniczego rodzi obawy o sięgnięcie po środki z sektora energetycznego, co uderza w ceny spółek z indeksu WIG20. Indeks WIG zszedł poniżej granicy 50 tys. pkt., a WIG20 poniżej 2 100 pkt.

Pobierz:  2015-09-28_komentarz tygodniowy

Tydzień w skrócie: 21.09-25.09. 2015 Skarbiec TFI

29 września 2015, SKARBIEC TFI

Wydarzeniem numer jeden ubiegłego tygodnia był bez wątpienia wybuch skandalu wokół Volkswagena. Tylko pozornie dotyczy  on jedynie przemysłu motoryzacyjnego, skutki są w tej chwili trudne do przewidzenia. Już sam wpływ na notowania spółek z tego sektora wywarł poważny efekt na indeksach giełdowych na całym świecie. Teraz czeka nas efekt drugiej fali, gdy obawy o przyszłość największego  producenta samochodów na świecie rozleją się na spółki dostarczające komponenty dla motoryzacji.

Pobierz : skarbiec-podsumowanie-tygodnia

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 118/2015

23 września 2015, EQUES TFI

Najważniejszym wydarzeniem minionego tygodnia było oczywiście wrześniowe posiedzenie FED, które ku zaskoczeniu wielu nie przyniosło długo wyczekiwanej podwyżki stóp procentowych. Wręcz przeciwnie, jego wydźwięk był taki, że trudno ocenić, czy amerykański bank centralny jest bliżej rozpoczęcia procesu normalizacji stóp procentowych, czy raczej podjęcia decyzji o kolejnej stymulacji gospodarki.

Pobierz: komentarz rynkowy 118_2016_09_22.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 21 wrzesień 2015

22 września 2015, BPS TFI

 W ubiegłym tygodniu rynki pozostawały pod wpływem decyzji Fed. Brak zmiany stóp
procentowych i „gołębi” komunikat po posiedzeniu po krótkotrwałej fali optymizmu zostały
zinterpretowane jako wyraz obaw o globalny wzrost gospodarczy. Skutkiem czego większość indeksów zakończyła tydzień na minusach.

Pobierz: komentarztygodniowy20150921.pdf

Komentarz do decyzji Fed 21 wrzesień 2015

22 września 2015, SKARBIEC TFI

Rezerwa Federalna nie podniosła stóp. Stało się to, o czym od kilku miesięcy nieśmiało pisaliśmy, obawiając się potencjalnie własnej ignorancji, w obliczu praktycznie jednomyślności komentatorów rynkowych, którzy z absolutnym przekonaniem wieszczyli rozpoczęcie cyklu podwyżek stóp procentowych w USA już na wrześniowym (czyli wczorajszym) posiedzeniu. Z uporem godnym lepszej sprawy przekonywali oni o odradzającej się sile i dynamice amerykańskiej gospodarki, o czyhającym za rogiem wzroście inflacji, niesamowitej produktywności amerykańskiej maszyny ekonomicznej, nad wyraz zdrowym rynku pracy i odporności Stanów Zjednoczonych Ameryki na słabość koniunktury światowej.

Pobierz: skarbiec-bernanke-post-mortem.pdf

Informacje dla uczestników funduszy Inventum oraz wyceny funduszy Inventum Parasol FIO i Inventum Premium SFIO

17 września 2015, Inventum


Informacja półroczna o stanie likwidacji funduszy Inventum Parasol FIO oraz Inventum Premium SFIO na dzień 8lipca 2015.
http://klienci-inventum.pl/inventum

Komentarz rynkowy BPH TFI wrzesień 2015

16 września 2015, BPH TFI

Ruchy cen większości klas aktywów zdominowane były wydarzeniami w Azji.
Władze monetarne Chin w bezpre-cedensowym ruchu zdecydowały o „kontrolowanym” osłabieniu lokalnej waluty – yuana. Wedle deklaracji, efekt osłabienia waluty to element jedynie urynkowienia i coraz większej otwartości gospodarki. Prawda jest jednak inna. Kurs waluty od dawna utrzymywał się blisko górnych widełek interwencji (+2% od parytetu). Co więcej władze traciły rezerwy, które musiały wykorzystać kupując yuana za dolary i euro, ponieważ kapitał regularnie w tym roku z Chin uciekał.

Pobierz: Komentarz_rynkowy_BPH TFI_09_2015.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 14 wrzesień 2015

14 września 2015, BPS TFI

Miniony tydzień na giełdach przyniósł uspokojenie, co przełożyło się na umiarkowane wzrosty większości indeksów. Na krajowym parkiecie inwestorzy pozytywnie zareagowali na informację, iż Sejm w tej kadencji nie zajmie się ustawą o pomocy dla posiadaczy kredytów we frankach szwajcarskich.

Pobierz: komentarztygodniowy20150914.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI wrzesień 2015

14 września 2015, BPS TFI

Dane publikowane w sierpniu za pierwszy miesiąc III kw. okazały się w większości gorsze od prognoz. Tym samym potwierdzeniu uległa teza o spowolnieniu polskiej gospodarki w II kw. Dane GUS wskazały, iż wzrost gospodarczy w tym okresie wyniósł tylko 3,3 proc. r/r. Podstawowe pytanie brzmi obecnie czy kolejne dwa kwartały bieżącego roku również zaskoczą negatywnie?

Pobierz: komentarz20150911.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 117/2015

9 września 2015, EQUES TFI

Ostatnie zawirowania na rynkach finansowych przyczyniły się do narodzin nowego ekonomicznego pojęcia „Quantitative Tightening”. Stanowi ono odwrotność „Quantitative Easing”, czyli tzw. „ilościowego luzowania”, które było jednym z podstawowych narzędzi FED w walce ze skutkami kryzysu finansowego z 2008 roku. Podobnej broni używa od kilku miesięcy ECB i kto wie, czy wkrótce nie sięgnie po nieco większy kaliber.

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 117_2016_09_08.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI, 07. wrzesień 2015

8 września 2015, BPS TFI

Pierwszy tydzień września przyniósł dalsze spadki na światowych parkietach. Na tym tle oba główne indeksy warszawskiej giełdy wyglądały całkiem dobrze. WIG stracił minimalnie kończąc tydzień na poziomie blisko 50 800 pkt., a WIG20 nawet symbolicznie zyskał. Co nie zmienia faktu, że na giełdzie w tym roku niezmiernie trudno jest osiągnąć zyski.

Pobierz:komentarztygodniowy20150907.pdf

 

Komentarz tygodniowy BPS TFI 31 sierpień 2015

2 września 2015, BPS TFI

Ostatni tydzień sierpnia przyniósł lekkie wzrosty głównych indeksów światowych. Natomiast
w regionie sentyment był słaby i w efekcie również w Warszawie byliśmy świadkami spadków.
Oba główne indeksy warszawskiej giełdy tydzień zakończyły na minusach. Indeks szerokiego rynku znajduje się obecnie nieco powyżej 50 700 pkt., a indeks największych spółek przekracza 2 100 pkt.

Pobierz: komentarztygodniowy20150831.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 116/2015

26 sierpnia 2015, EQUES TFI


Ostatnie dni przyniosły silne spadki cen akcji na całym świecie. W wielu przypadkach skala przeceny jest porównywalna do tej z okresu kulminacji kryzysu w strefie euro w 2011 roku. Główne indeksy europejskie w ciągu zaledwie kilku dni skasowały cały tegoroczny wzrost, a S&P500 znalazł się na najniższym poziomie od października 2014. Zewsząd pojawiają się pytania, co dalej? Czy to już bessa, czy tylko głębsza korekta?

Pobierz:komentarz rynkowy 116_2016_08_26.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 24 sierpień 2015

24 sierpnia 2015, BPS TFI

W ubiegłym tygodniu byliśmy świadkami znacznego pogorszenia nastrojów na rynkach globalnych. Obok rosnących obaw o stan gospodarki chińskiej, ponownie na pierwszych stronach gazet zagościła Grecja. Tamtejszy rząd podał się do dymisji, co skutkuje przyspieszonymi wyborami parlamentarnymi. W efekcie na rynkach wzrosła niepewność, a najważniejsze indeksy traciły po kilka procent.

Pobierz: komentarztygodniowy20150824.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 115/2015

20 sierpnia 2015, EQUES TFI


Najważniejszym wydarzeniem minionego tygodnia była niespodziewana dewaluacja chińskiego yuana. Reakcja inwestorów była wyraźnie negatywna, a decyzja chińskich władz wywarła presję na surowce, waluty rynków wschodzących, a także na niektóre rynki akcji. W takim otoczeniu nadspodziewanie dobrze wypadł polski złoty oraz giełda warszawska, zwłaszcza na tle wyraźnej słabości rynków z Europy Zachodniej.

Pobierz:komentarz rynkowy 115_2015_08_18.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 17 sierpień 2015

20 sierpnia 2015, BPS TFI

W minionym tygodniu inwestorzy mocniej reagowali na negatywne wieści z Chin ignorując porozumienie z Grecją. Chiński bank centralny zdewaluował tamtejszego juana, co stanowi tylko potwierdzenie problemów z jakimi boryka się gospodarka Państwa Środka. Polskie indeksy odnotowały jedynie symboliczne wzrosty. Wciąż znajdują się one pod presją decyzji o pomocy frankowiczom oraz obaw o wprowadzenie podatku bankowego.

Pobierz: komentarztygodniowy20150817.pdf

Komentarz rynkowy BPH TFI Sierpień 2015

13 sierpnia 2015, BPH TFI

Chińscy inwestorzy panicznie wyprzedający akcje zwiastują, że czeka nas kolejna tura  spowolnienia w drugiej największej gospodarce świata. Wskazywać na to może również reakcja inwestorów na rynkach surowcowych. Tamtejsze spadki to czynnik, który istotnie wspierał notowania nie tylko naszych papierów skarbowych, ale długu globalnie. Argumentu do przeceny ropy dostarczyła również umowa USA z Iranem. To ważna informacja dla graczy na rynku obligacji. Ci bowiem jak ognia boją się rosnącej inflacji, na którą istotny wpływ mają z kolei ceny benzyny. Niższa cena ropy naftowej oznacza, że nie należy oczekiwać w bliskiej perspektywie dodatkowej presji na wzrost cen w gospodarce. Pewnego argumentu do zwyżek cen obligacji dostarczyła również „zaleczona”, jak to ujął minister finansów Mateusz Szczurek, sprawa Grecji.

Pobierz: Komentarz_rynkowy_BPH_TFI_07_2015.pdf

Podsumowanie lipca 2015

10 sierpnia 2015, NOBLE FUNDS TFI

Opublikowane w poprzednim miesiącu dane makroekonomiczne nie zmieniają ogólnego obrazu polskiej gospodarki na drugą połowę 2015 r., w której to wzrost PKB powinien utrzymać się na poziomie 3,5%-4,0% r/r. Stabilna dynamika konsumpcji oraz nowe inwestycje pozostaną głównymi motorami wzrostu gospodarczego w tym roku.


Pobierz:  komentarz rynkowy podsumowanie lipca 2015_B.PDF

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 114/2015

7 sierpnia 2015, EQUES TFI

W imię własnych politycznych interesów posłowie głosujący za ustawą o szczególnych zasadach restrukturyzacji walutowych kredytów mieszkaniowych, postanowili właśnie zamordować wzrost gospodarczy w Polsce. Tzw. „Frankowicze” może i będą mieć mniejszy dług do spłaty, ale bez pracy i tak nie będą mieli z czego go spłacić, chyba, że w poszukiwaniu dochodów wyjadą za granicę.

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 114_2015_08_07.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 113/2015

4 sierpnia 2015, EQUES TFI

Lipcowe pogorszenie nastrojów i pogłębienie spadków na rynkach surowcowych ożywiło na nowo dyskusję na temat kondycji światowej gospodarki. Dotyczy to szczególnie gospodarki amerykańskiej, gdzie opinie analityków i komentatorów rynkowych na ten temat są już od pewnego czasu mocno podzielone. Podzielone są także opinie inwestorów, ponieważ indeks S&P500 praktycznie od początku roku tkwi w męczącej konsolidacji. Wyjście z niej może
zapoczątkować nowy silny trend, który wskaże kierunek reszcie świata.

Pobierz: komentarz rynkowy 113_2015_08_04.pdf

Tydzień w skrócie: 27.07-03.08. 2015

4 sierpnia 2015, SKARBIEC TFI

Komentatorzy rynkowi wiele uwagi poświęcili w ostatnich tygodniach wpływowi spadku cen surowców na rynki finansowe, a zwłaszcza na rynki walut. I tak, spadek cen ropy tłumaczył słabość walut eksporterów ropy naftowej - przykładem jest Rosja i jej rubel, spadek cen stali
i rudy żelaza popchnęły w dół ceny dolara australijskiego, trudności na rynku gazu i ropy naftowej uderzyły również w dolara kanadyjskiego i tak dalej, i tak dalej. Najciekawszym chyba przypadkiem jest dolar nowozelandzki bo i jego słabość w ostatnich czasach można tłumaczyć
problemami na rynku surowców, białych surowców… Mleka. Konkretnie mleka w proszku.

Pobierz:podsumowanie-tygodnia.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 112/2015

28 lipca 2015, EQUES TFI

W minionym tygodniu indeks WIG zanotował drugi, a S&P500 trzeci najgorszy wynik w tym roku. Giełdzie warszawskiej ciąży kampania wyborcza, która tylko w ubiegłym tygodniu kosztowała giełdowych inwestorów niemal 24 mld PLN. Na innych rynkach nastroje pogorszyły się wyraźnie dopiero pod koniec tygodnia za sprawą słabszych od oczekiwań odczytów PMI w Chinach i strefie euro. Paradoksalnie dopiero wtedy giełda warszawska przestała razić słabością na tle reszty świata. Czy to oznacza nadchodzące przesilenie na polskim rynku akcji?

Pobierz:_komentarz rynkowy 112_2015_07_27.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 27 lipiec 2015

28 lipca 2015, BPS TFI

Ubiegły tydzień zdominowały spadki na światowych parkietach. Wyciszenie kwestii greckiej było korzystne dla rynków, jednak na pierwszy plan wysunęły się obawy o kondycję gospodarki chińskiej. Tamtejszy indeks PMI w sektorze przemysłowym spadł do poziomu zaledwie 48,2 pkt. W kraju wyprzedaż akcji KGHM pociągnęła mocno w dół indeks WIG20.

Pobierz:_komentarztygodniowy20150727.pdf
 

Tydzień w skrócie: 20-24.07. 2015

24 lipca 2015, SKARBIEC TFI

W zeszłym tygodniu pisaliśmy o potencjalnych spadkach na rynku ropy naftowej i potencjalnym spadku do 45 USD za baryłkę WTI. Dzisiaj jesteśmy już w połowie drogi i z każdym dniem przybywa dodatkowych argumentów za wypełnieniem się tego scenariusza.

Pobierz: skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 111/2015

22 lipca 2015, EQUES TFI

Problemy greckiego zadłużenia oraz pęknięcia spekulacyjnej bańki na chińskiej giełdzie zostały rozwiązane a przynajmniej odroczone w czasie. Giełdowi inwestorzy mogą więc skupić swoją uwagę na zwykłych codziennych problemach w poszukiwaniu rynkowych trendów czyli wszystko znów sprowadza się do odpowiedzi na dwa kluczowe pytania. Jaki będzie sezon wyników w USA? Kiedy FED podwyższy stopy?

Pobierz:_komentarz rynkowy 111_2015_07_21.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 20 lipiec 2015

20 lipca 2015, BPS TFI

Porozumienie między Grecją, a Eurogrupą pozwoliło na uruchomienie finansowania pomostowego w kwocie 7 mld euro. Dzięki czemu Grecja uniknęła niewypłacalności (dziś musiała spłacić dług wobec ECB w kwocie 3,5 mld euro). Wydarzenia te spowodowały globalny wzrost apetytu na ryzyko, co znalazło swoje odzwierciedlenie w zwyżkach indeksów giełdowych.

Pobierz: 2015-07-20_komentarz_tygodniowy_BPS_TFI_20150720.pdf

Komentarz rynkowy BPH TFI - Lipiec 2015

16 lipca 2015, BPH TFI

Kolejny miesiąc zawiódł posiadaczy obligacji skarbowych. Patrząc wstecz, to jedynie styczeń zanotował solidną dodatnią stopę zwrotu, później było już tylko gorzej. W samym czerwcu
rentowności ponownie gwałtownie urosły, co przełożyło się na istotne spadki cen. Najdotkliwiej ucierpiały obligacje długoterminowe. Wzrost rentowności wyniósł w ich przypadku 40 punktów bazowych.

Pobierz: Komentarz rynkowy_07_2015 BPH.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI lipiec 2015

14 lipca 2015, BPS TFI

Dane za maj br. okazały się w większości nieco gorsze od prognoz. Rynki finansowe szczególnie
przeszacowały dane ze sfery realnej, czyli produkcję i sprzedaż detaliczną. W obu przypadkach istotnym czynnikiem negatywnie wpływającym na wynik była zapewne mniejsza o 1 ilość dni roboczych.


Pobierz: komentarz20150710.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 110/2015

14 lipca 2015, EQUES TFI

Tegoroczna wakacyjna ramówka na światowych giełdach akcji cechuje się dość dużym dynamizmem. Grecka tragedia, która w międzyczasie przekształciła się w długi i nudny serial, została w spektakularny sposób wyparta z wizji przez „Upadek chińskiego smoka”. Tymczasem w Polsce wciąż największą oglądalnością cieszy się komedia z licznymi elementami farsy i absurdu pod tytułem „Skok na banki, czyli najlepsza kiełbasa wyborcza”.

Pobierz: komentarz rynkowy 110_2015_07_14.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 13 lipiec 2015

13 lipca 2015, BPS TFI

Kwestia grecka przez cały miniony tydzień absorbowała uwagę inwestorów. Tymczasem wieści
napływające z Azji mogą na długo skierować indeksy na „południe”. Chwilowo władzom chińskim dzięki zakazowi sprzedaży akcji przez inwestorów posiadających ponad 5 proc. udziałów w danej spółce udało się zahamować spadki. Ale pytanie na jak długo pozostaje aktualne ?

Pobierz:_komentarztygodniowy.pdf

Tydzień w skrócie: 29.06.- 03.07. 2015

8 lipca 2015, SKARBIEC TFI

Komentarze rynkowe bardziej i mniej są skupione na dwóch możliwościach rozwoju sytuacji w Grecji po niedzielnym referendum. Pierwszą z nich jest oczywiście „business as usual” lub inaczej „kicking can down the road” czyli pozostanie w Strefie Euro, zasilenie greckiego budżetu kolejnymi miliardami pochodzącymi z europejskich instytucji wspólnotowych oraz Międzynarodowego Funduszu Walutowego tylko po to aby oddać je za chwilę tam skąd pochodziły, dostając w zamian nieco wyższy wskaźnik długu do kurczącego się PKB. Tak wygląda pożądany przez Trojkę scenariusz rozwoju wypadków.

Pobierz: skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 29 czerwiec 2015

30 czerwca 2015, BPS TFI

 Ubiegły tydzień na giełdach upłynął bez większych impulsów do gwałtownych zmian. Stąd przeważały umiarkowane wzrosty. Lekkie odbicie było również udziałem giełdy warszawskiej. Prawdziwe trzęsienie ziemi nastąpiło dopiero w weekend, kiedy rząd grecki ogłosił referendum w sprawie warunków spłaty zadłużenia, a w odpowiedzi ECB nie zwiększył linii płynnościowej (ELA) dla greckich banków.

Pobierz: Komentarz_tygodniowy_BPS_TFI_2015_06_29.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 109/2015

30 czerwca 2015, EQUES TFI

Jeszcze w piątek wydawało się, że porozumienie Grecji z wierzycielami jest tylko kwestią godzin, jednak w pewnym momencie nastąpił rozłam w rozmowach, a premier Tsipras wrócił do Aten i niespodziewanie ogłosił zwołanie referendum w sprawie przyjęcia bądź odrzucenia oferty wierzycieli. Teoretycznie w takiej decyzji nie byłoby nic złego, gdyby nie fakt, że jest na nią zdecydowanie za późno, a premier wyraźnie zasugerował, że Grecy mają głosować przeciwko porozumieniu.

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 109_2015_06_30.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 108/2015

24 czerwca 2015, EQUES TFI

W ostatnich dniach inwestorzy wreszcie otrzymali powód do kupna przecenionych akcji, co w istotny sposób przełożyło się na udany początek bieżącego tygodnia. Najpierw w minioną środę z odsieczą przybył amerykański bank centralny, a w niedzielę posiadaczom akcji postanowił dać zarobić premier Grecji Aleksis Tsipras.

Pobierz:komentarz rynkowy 108_2015_06_24.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 22 czerwiec 2015

23 czerwca 2015, BPS TFI

Natężenie „greckiej tragedii” spowodowało w minionym tygodniu mocną przecenę na europejskich parkietach. Silnie ucierpiał również indeks największych spółek w Warszawie. WIG20 tydzień zakończył poniżej poziomu 2300 pkt. Ostatni raz tak nisko indeks był w drugiej połowie stycznia br. Indeksowi ciążą obawy o Grecję oraz plany wprowadzenia podatku bankowego.


Pobierz:_komentarztygodniowy20150622bps.pdf

Tydzień w skrócie: 15-19.06..2015

23 czerwca 2015, SKARBIEC TFI

W czwartek miało miejsce spotkanie Eurogrupy mające na celu po raz kolejny definitywne rozwiązanie „greckiego problemu”. Po raz kolejny również ten problem nie został w najmniejszym stopniu rozwiązany. O nastrojach po spotkaniu niech najlepiej świadczy odpowiedź niesławnego już Benoit Coeure – członka zarządu Europejskiego Banku Centralnego, na pytanie o to czy greckie banki będą w stanie obsługiwać klientów w piątek.

Pobierz: skarbiec-podsumowanie-tygodnia-1.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 107/2015

16 czerwca 2015, EQUES TFI

Przed nami niezwykle istotny tydzień dla światowych rynków akcji. Już w środę poznamy decyzje, jakie zapadną na najbliższym posiedzeniu FED, w czwartek inwestorzy oczekiwać będą wieści z kolejnej rundy negocjacji Grecji z wierzycielami, a na koniec tygodnia czekają nas zwyczajowe emocje związane z wygasaniem czerwcowych serii kontraktów terminowych.

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 106_2015_06_16.pdf

Tydzień w skrócie: 08-12.06..2015

16 czerwca 2015, SKARBIEC TFI

W ubiegłych dekadach dyskutując o przyszłości cen ropy nie sposób było uniknąć poruszenia teorii „Peak Oil”. W myśl tej koncepcji przekroczyliśmy już maksimum potencjału wytwórczego czarnego złota i czekają nas tylko wyższe ceny związane z coraz trudniejszym dostępem do złóż i bardziej skomplikowanym, czyli droższym wydobyciem.

Pobierz: 20150615-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Tydzień w skrócie 29.05-05.06..2015

10 czerwca 2015, SKARBIEC TFI

Wszystkie wydarzenia kończącego się tygodnia zostały zepchnięte na drugi plan przez wniosek Grecji o odroczenie piątkowej płatności wobec Międzynarodowego Funduszu Walutowego. W pierwszym odruchu przedstawiciel tej instytucji określił propozycje premiera Ciprasa jako nie
wchodząca w rachubę. Czy to stanowisko się utrzyma, okaże się wkrótce, gdyż brak zgody na połączenie wszystkich płatności w jedną, wymagalną 30 czerwca, będzie de facto oznaczało niewypłacalność Grecji.

Pobierz: 20150605-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Komentarz miesięczny za maj 2015

10 czerwca 2015, BPH TFI

 Dane rynkowe na dzień 29.05.2015 (1M). TOP 5 Wydarzenia Polska i Świat.
1. Powracający problem zadłużenia Grecji. 2.Wybory prezydenckie w Polsce. 3.Spadki indeksów na warszawskim parkiecie. 4.Wyhamowanie wzrostu cen ropy od styczniowego dołka. 5.Pozytywny odczyt dynamiki PKB za I kwartał 2015 roku.


Pobierz: komentarz_05_2015 bph.pdf

Komentarz miesięczny BPS TFI

10 czerwca 2015, BPS TFI


Kwietniowe dane makroekonomiczne okazały się mieszane z lekką przewagą po stronie negatywnych zaskoczeń. Szczególnie negatywnie, na pierwszy rzut oka, wyglądają dane dotyczące dynamiki produkcji przemysłowej. W kwietniu spowolniła ona w ujęciu rok do roku do najniższego poziomu od stycznia br.


Pobierz:_komentarz_mies_BPS_20150610.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 8 czerwiec 2015

8 czerwca 2015, BPS TFI

 Początek czerwca przyniósł dalsze spadki na światowych giełdach. Z jednej strony wciąż niejasna sytuacja z Grecją z drugiej rosnące prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych w USA to główne czynniki wyprzedaży na giełdach. W tych warunkach krajowe indeksy pogłębiły wcześniejsze spadki. WIG20 zszedł już wyraźnie poniżej granicy 2 400 pkt., a indeks szerokiego rynku (WIG) oscyluje nieco ponad 54 200 pkt.


Pobierz: 2015-06-08_komentarztygodniowy bps.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 1 czerwiec 2015

2 czerwca 2015, BPS TFI

Ostatni tydzień maja na rynkach kapitałowych przyniósł zdecydowane pogorszenie nastrojów. Problem grecki pozostaje wciąż tym czynnikiem, który wpływa negatywnie na globalne nastroje. W efekcie polska giełda podążyła za spadkami na rynkach światowych. Dodatkowo jeszcze doszedł czynnik wewnętrzny w postaci wygranej w wyborach prezydenckich kandydata PiS. Inwestorów szczególnie zaniepokoiły plany wprowadzenia podatku bankowego i rozwiązania kwestii kredytów frankowych.

Pobierz: 2015-06-01_komentarz_tygodniowy_BPS_20150601.pdf

EQUES TFI_komentarz rynkowy 106_2015_06_02

2 czerwca 2015, EQUES TFI

Ostatni tydzień maja nie był udanym okresem dla światowych rynków akcji. Giełda warszawska poddała się powyborczej korekcie, rynki strefy euro zmagają się z nierozwiązanym problemem greckiego zadłużenia, a w USA wciąż nie zachwycają dane makroekonomiczne. Czy w takim otoczeniu można oczekiwać szybkiego zakończenia korekty?

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 106_2015_06_02.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 25 maj 2015

26 maja 2015, BPS TFI

W ubiegłym tygodniu na większości giełd dominowały wzrosty. Na tym tle bardzo słabo wyglądają indeksy warszawskiej giełdy. Indeks WIG zakończył tydzień na poziomie nieco powyżej 56 800 pkt., a jeszcze w pierwszej dekadzie maja był na poziomach o 500-600 pkt. wyższych. Indeks WIG20 cały czas oscyluje wokół 2 500 pkt. Niedobrze wygląda też sytuacja małych i średnich spółek - indeks sWIG80 spadł o ponad 1 proc. Na pogorszeniu sytuacji na GPW zaważyć mogły gorsze od oczekiwań ostatnie dane makro.

Pobierz: 2015-05-25_komentarz tygodniowy BPS TFI.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 105/2015

26 maja 2015, EQUES TFI

Spadkowa korekta wisiała nad giełdą warszawską już od co najmniej tygodnia, brakowało jedynie wyraźnego pretekstu do sprzedaży akcji. Ten pojawił się wraz z sondażowymi wynikami wyborów prezydenckich, a giełdowi inwestorzy chętnie z niego skorzystali. Tydzień rozpoczął się wyraźnymi spadkami i na razie trudno wyrokować, na jakim poziomie indeksy giełdowe znajdą solidne wsparcie. Czy wynik wyborów prezydenckich rzeczywiście jest tak ważnym czynnikiem
ryzyka dla rynku akcji?

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 105_2015_05_26.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 104/2015

21 maja 2015, EQUES TFI

Dane makroekonomiczne napływające w ostatnich tygodniach z amerykańskiej gospodarki coraz bardziej rozczarowują. Tymczasem indeks S&P500 rozpoczął bieżący tydzień nowym rekordem wszechczasów. Zupełnie na odwrót jest na giełdzie warszawskiej, która dostała zadyszki, pomimo na ogół dobrych wyników spółek oraz danych makro potwierdzających kontynuację ożywienia gospodarczego.

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 104_2015_05_20.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 18 maj 2015

18 maja 2015, BPS TFI


Miniony tydzień przyniósł realizację zysków na większości parkietów. Pogorszenie nastrojów
wywołały słabsze dane z USA. Sytuacji nie zmieniły zapewnienia o kontynuacji programu skupu aktywów ze strony prezesa ECB. Po ostatnich wzrostach korekty doznały również oba główne indeksy warszawskiej GPW. W Warszawie zakończył się okres publikacji wyników kwartalnych. Dobrze wypadły spółki energetyczne, PZU oraz Cyfrowy Polsat a gorsze wyniki zanotował sektor bankowy oraz JSW.

Pobierz:2015-05-18_komentarztygodniowy20150518 bps.pdf

Tydzień w skrócie 11-15.05.2015

18 maja 2015, SKARBIEC TFI

Zgodnie z oczekiwaniami chiński bank centralny rozpoczął program wspomagania płynności w sektorze bankowym. Pierwotny plan zakładał trafienie dwóch ptaków jednym kamieniem. Po pierwsze odciążenie samorządów lokalnych od wysokich kosztów obsługi zadłużenia, które po
wyczerpaniu limitu przewidzianego przez prawodawstwo było zaciągane poprzez wychodzenie poza oficjalny sektor bankowy do „shadow banking”, a po drugie poprawienie jakości bilansów banków, które miałyby skupować nowe papiery dłużne posiadające pośrednią gwarancję chińskich władz centralnych.

Pobierz:20150518-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Noble funds podsumowanie kwietnia 2015

13 maja 2015, NOBLE FUNDS TFI

Dane makroekonomiczne napływające w poprzednim miesiącu potwierdziły panujące w polskiej gospodarce ożywienie. Co więcej, większość publikowanych wskaźników zaskoczyła pozytywnie co doprowadziło do kolejnych pozytywnych rewizji prognoz. Obecnie rynkowi ekonomiści oczekują, iż PKB w całym 2015 r. wzrośnie o 3,5%, a według niektórych pod koniec roku może nawet przekroczyć 4% w ujęciu r/r.

Pobierz: 13-05-2015 Noble Funds komentarz rynkowy podsumowanie kwietnia 2015_B.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 11 maj 2015

12 maja 2015, BPS TFI

Po spadkowym tygodniu ubiegły tydzień przyniósł powrót optymizmu na światowe giełdy. Do wzrostów w skali całego tygodnia przyczyniły się głownie sesje czwartkowa i piątkowa. Wcześniejsze dane o indeksach PMI nie wyglądały, bowiem tak dobrze. W Europie wciąż niezałatwiona pozostaje kwestia Grecji i ten czynnik zdaje się hamować silniejsze wzrosty.
Źródło: Bloomberg.

Pobierz: BPS_komentarz_tygodniowy_2015_05_11.pdf

Tydzień w skrócie 04.05 - 08.05.2015

12 maja 2015, SKARBIEC TFI

10 maja chiński bank centralny po raz trzeci w ciągu ostatniego półrocza obniżył stopy procentowe. Jednoroczna stopa pożyczkowa została obcięta o 25 punktów bazowych do 5,1%, a stopa depozytowa została obniżona do 2,25%. Jednocześnie aby poprawić możliwości zdobywania finansowania przez banki, podwyższono limit oprocentowania depozytów ze 130 na 150% stopy benchmarkowej.

Pobierz: SKARBIEC_2015_05_11-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Komentarz rynkowy Eques 12 maj 2015

12 maja 2015, EQUES TFI

Comiesięczny raport z amerykańskiego rynku pracy przyniósł dla każdego coś dobrego. Usatysfakcjonowani mogą być zarówno ci inwestorzy, którzy obawiali się, że słabość amerykańskiej gospodarki z I kwartału nie jest tylko przejściowa, jak i ci, którym sen z powiek spędzała perspektywa podwyżki stóp procentowych na najbliższym, czerwcowym posiedzeniu FED. W efekcie indeks S&P500 zbliżył się w piątek do rekordu wszechczasów, ale czy amerykański rynek akcji jest już gotów na nową falę hossy?

Pobierz: EQUES 12,05,2015 TFI SA_komentarz rynkowy 103_2015_05_12.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 05 maj 2015

5 maja 2015, BPS TFI

Miniony tydzień upłynął pod znakiem spadków na większości światowych parkietów. Przyczyniły się do tego w głównej mierze gorsze dane z amerykańskiej gospodarki oraz brak jednoznacznej informacji Fed odnośnie terminu podwyżki stóp procentowych. Polskie indeksy podążały za głównymi indeksami światowymi pomimo wyraźnie lepszego od oczekiwań wyniku kwartalnego mBanku.
Źródło: Bloomberg,

pobierz:2015-05-04_komentarz_tygodniowy_bps_20150504.pdf

EQUES TFI_komentarz rynkowy 102_2015_05_04

5 maja 2015, EQUES TFI

Słabsze dane napływające od pewnego czasu z amerykańskiej gospodarki są w ocenie FED związane w dużej mierze z czynnikami jednorazowymi, a scenariuszem bazowym jest w dalszym ciągu kontynuacja wzrostu gospodarczego. Taki jest wydźwięk komunikatu po ubiegłotygodniowym posiedzeniu FED. Komunikat nie zawiera już stwierdzenia o braku podwyżki stóp na następnym posiedzeniu. Czy to oznacza, że wkrótce w USA dojdzie do pierwszej podwyżki stóp procentowych od prawie 9 lat?

pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 102_2015_05_04.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 27 kwiecień 2015

28 kwietnia 2015, BPS TFI

Ubiegły tydzień okazał się bardzo dobry dla światowych parkietów. Nastrojów nie popsuły ani słabsze dane z Europy ani brak porozumienia w kwestii Grecji. W Warszawie indeks WIG20 zadomowił się powyżej poziomu 2500 pkt. Zyskiwały również małe i średnie spółki. Indeks WIG zakończył tydzień powyżej 56 500 pkt.

Pobierz: Komentarz_Tygodniowy_BPS_2015_04_27.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 101/2015

28 kwietnia 2015, EQUES TFI

Indeks S&P500 zakończył miniony tydzień nowym rekordem wszech czasów, co raczej nie jest zbyt elektryzującą informacją zważywszy na fakt, że to już 6 rekord w roku bieżącym. Dużym wydarzeniem jest natomiast nowy rekord wszech czasów indeksu Nasdaq Composite, ustanowiony po przeszło 15 latach od zakończenia internetowej hossy. Co dalej z hossą w USA? Czy mocny dolar nie zachwieje wynikami tamtejszych spółek?

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 101_2015_04_27.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 20 kwiecień 2015

21 kwietnia 2015, BPS TFI

Na rynkach kapitałowych w minionym tygodniu dało się zauważyć dywergencje między rynkami  rozwiniętymi, a wschodzącymi. Te pierwsze w skali tygodnia odnotowały straty, podczas gdy te drugie rosły. Nic więc dziwnego, że 3 kolejny tydzień rósł też indeks MSCI EM. Na tym tle coraz lepiej prezentuje się giełda w Warszawie. Ostatnie rewizje prognoz w górę dla polskiej gospodarki (MFW, Morgan Stanley) uzasadniają optymizm inwestorów.

Pobierz: Komentarz_Tygodniowy_BPS_2015_04_20.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 100/2015

21 kwietnia 2015, BPS TFI

Miniony tydzień na giełdzie warszawskiej przyniósł wzmożoną aktywność popytową ze strony kapitału zagranicznego. Szczególnie udane dla posiadaczy polskich akcji były sesje w środę i w czwartek, a wzrostom nie przeszkadzały nawet wyraźnie korekcyjne nastroje panujące na głównych europejskich rynkach. Niestety końcówka tego udanego tygodnia okazała się dość słaba za sprawą informacji napływających z Chin i Grecji.

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 100_2015_04_21.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 99/2015

14 kwietnia 2015, EQUES TFI

Komentarz rynkowy

W ostatnich tygodniach dostrzec można coraz więcej sygnałów ożywienia w gospodarce europejskiej i na rynkach wschodzących. Strefa euro zyskuje dzięki osłabieniu wspólnej waluty, niskim cenom ropy naftowej i polityce ECB. Rynkom wschodzącym sprzyja z kolei wyraźne osłabienie lokalnych walut, dzięki któremu poprawia się ich konkurencyjność cenowa.

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 99_2015_04_13.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 14 kwiecień 2015

14 kwietnia 2015, BPS TFI

Korzystne trendy na rynkach kapitałowych utrzymują się cały czas. Ubiegły tydzień przyniósł ponownie wzrosty cen akcji. W Warszawie indeks WIG20 umocnił się powyżej granicy 2 400pkt. Rosły również indeksy małych i średnich spółek. Optymizm widoczny wśród inwestorów na rynkach światowych wynika z oddalania się szybkiej perspektywy podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych.
Źródło: Bloomberg,

Pobierz: Komentarz_Tygodniowy_BPS_2015_04_13.pdf

Komentarz Super Fund TFI Marzec

14 kwietnia 2015, Superfund TFI

W marcu 2015 Strategia Aktywna w ramach Programu Systematycznego Oszczędzania „Moje Jutro” osiągnęła stopę zwrotu równą +1,58%. Największy wpływ na stopę zwrotu miał wynik funudszu Superfund Akcyjny, który wzrósł w ubiegłym miesiącu +2,9, zdecydowanie przewyższając benczmarki. Warto zauważyć, że wynik Strategii Aktywnej od uruchomienia to aż +13,1%.

Pobierz: Komentarz Superfund_TFI_201504.pdf

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2015

10 kwietnia 2015, NOBLE FUNDS TFI

KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY

Napływające z miesiąca na miesiąc dane makroekonomiczne potwierdzają budowanie się pozytywnego momentu w polskiej gospodarce. Można więc liczyć, iż wraz z wygaszeniem ciążących na rocznej dynamice PKB w I kwartale czynników jednorazowych (sprzedaż aut z kratką, wyjątkowo ciepła zima w zeszłym roku) wzrost PKB powinien zacząć stopniowo przyspieszać w ujęciu rocznym w dalszej części roku.

Pobierz: Noble Funds komentarz rynkowy podsumowanie marca 2015_B.PDF

Komentarz tygodniowy BPS TFI 7 kwiecień 2015

8 kwietnia 2015, BPS TFI

Przedświąteczny tydzień okazał się najlepszy od roku dla rynków wschodzących. Główne rynki bazowe również odnotowały wzrosty. Przyczyną optymizmu na giełdach okazały się dobre dane z gospodarek, szczególnie pozytywnie inwestorzy odbierają dane ze strefy euro. Niosą one nadzieję, że program luzowania ilościowego wdrożony przez ECB przyniesie pozytywne rezultaty.

Pobierz: Komentarz_Tygodniowy BPS_2015_04_07.pdf

Tydzień w skrócie 30.03 - 03.04.2015

8 kwietnia 2015, SKARBIEC TFI

Najbardziej znaczącym wydarzeniem tygodnia był odczyt ADP z rynku pracy w USA, który dał wynik znacznie poniżej oczekiwań. W marcu według ADP przybyło jedynie 189 000 miejsc pracy, a liczba etatów w przemyśle skurczyła się o 1000. Rynek traktuje ten odczyt jako prognostyk dla odczytu NFP, podawanego przez Bureau of Labor Statistics, który poznamy dzisiaj (piątek). Z racji braku sesji giełdowej tego dnia, nie będziemy mogli na żywo obserwować reakcji rynku na dane, więc interpretację wyrażoną w decyzjach inwestycyjnych zobaczymy dopiero po Świętach.

Pobierz: 20150407-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 98/2015

31 marca 2015, EQUES TFI

Normalizacja polityki pieniężnej w USA, którą należy rozumieć jako początek cyklu podwyżek stóp procentowych, rozpocznie się później i będzie się odbywać w znacznie wolniejszym tempie niż oczekiwano. Taki wydźwięk komunikatu po marcowym posiedzeniu FED powinien zmniejszyć presję na umocnienie USD, a także wesprzeć ceny surowców oraz notowania akcji na rynkach wschodzących.

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 98_2015_03_30.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 30 marzec 2015

31 marca 2015, BPS TFI

Ostatni tydzień marca przyniósł spadki na większości parkietów. Lepsze dane z amerykańskiego rynku pracy ponownie postawiły przed inwestorami widmo szybkiej podwyżki stóp procentowych za oceanem, a interwencja militarna w Jemenie pogorszyła nastroje.
Źródło: Bloomberg

Pobierz: Komentarz_Tygodniowy_BPS_2015_03_30.pdf

KOMENTARZ TYGODNIOWY 23 Marzec 2015

24 marca 2015, BPS TFI


Ubiegłotygodniowe posiedzenie amerykańskiego banku centralnego wlało nadzieję w serca inwestorów. Spodziewano się, że Fed może podnieść stopy procentowe już na czerwcowym posiedzeniu - tymczasem okazało się, że podwyżka wcale nie musi nastąpić tak szybko. Stąd widoczny powrót optymizmu na światowych rynkach. A polski WIG20 okazał się jednym z największych beneficjentów tego optymizmu.

Pobierz: Komentarz_Tygodniowy_BPS TFI 2015_03_23.pdf

Tydzień w skrócie 16-20.03.2015

24 marca 2015, SKARBIEC TFI

Od początku roku analitycy prześcigają się w rekomendacjach dla tempa osłabiania się euro względem dolara. O ile konsensusem jeszcze kwartał temu był kurs 1,15-1,20 EURUSD to teraz słowo parytet jest odmieniane przez wszystkie przypadki. O ile nie można odmówić sensowności oczekiwania kursu EURUSD na poziomie 1 lub poniżej to diabeł jak zwykle tkwi w szczegółach, a dokładniej w ścieżce dojścia kursu do tego poziomu.

Pobierz: Skarbiec TFI - podsumowanie-tygodnia.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 16 marzec 2015

17 marca 2015, BPS TFI

W ubiegłym tygodniu większość giełd w Europie zwyżkowała wspierana rozpoczętym przez ECB  skupem obligacji. Natomiast za Oceanem akcje taniały, podobnie jak w Polsce. Inwestorzy obawiali się szybki podwyżek stóp w USA, co skutkowało realokacją aktywów z akcji amerykańskich i rynków wschodzących w kierunku dolara.
Źródło: Bloomberg,

Pobierz: Komentarz_Tygodniowy_BPS_TFI_2015_03_16.pdf

EQUES TFI_komentarz rynkowy 97_2015_03_16

17 marca 2015, EQUES TFI

Który spośród indeksów giełdowych na świecie osiągnął najwyższą stopę zwrotu w okresie minionych 6 miesięcy? Odpowiedź na to pytanie bez dokładnej analizy tabelek z notowaniami prawdopodobnie będzie błędna. Szczególnie, jeśli  przy jej udzielaniu będziemy się kierować danymi makroekonomicznymi. Z czego wynika fenomen chińskiego rynku akcji  w obliczu coraz bardziej słabnącej gospodarki?

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 97_2015_03_16.pdf

Komentarz miesięczny marzec 2015

12 marca 2015, BPS TFI

Po relatywnie dobrych danych publikowanych w styczniu br., luty przyniósł pogorszenie wskaźników. Tym razem większość odczytów rozczarowała negatywnie. Przede wszystkim byliśmy świadkami dalszego pogłębienia deflacji cen towarów i usług. Wskaźnik za styczeń obniżył się do poziomu -1,3 proc. r/r. Głównym motorem tendencji spadkowych była oczywiście deflacja cen żywności oraz paliw. Należy również pamiętać, iż odczyt za styczeń często podlega rewizjom w wyniku aktualizacji koszyka inflacyjnego GUS. W tym roku nie spodziewamy się znaczącej korekty ale niewielka zmian jest możliwa.

Pobierz: Komentarz_BPS_TFI_2015_03_11.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 9 marzec 2015

10 marca 2015, BPS TFI

Miniony tydzień miał mieszany wydźwięk na rynkach kapitałowych. Większość giełd europejskich odnotowała wzrosty napędzane oczekiwaniami na rozpoczęcie skupu obligacji przez ECB. Natomiast w Stanach Zjednoczonych indeksy zakończyły tydzień na minusach. Jednak na tamtejszych giełdach poziomy są już mocno wyśrubowane. Na warszawskiej giełdzie lepiej zachowują się indeksy małych i średnich spółek. Indeks mWIG40 w ciągu tygodnia zyskał 2,3 proc., a indeks sWIG80 1,5 proc.

Pobierz: Komentarz_Tygodniowy BPS TFI_2015_03_09.pdf

Tydzień w skrócie 02-06.03.2015

10 marca 2015, SKARBIEC TFI

Na marcowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej podjęła decyzję o obniżeniu stóp procentowych o 50 punktów bazowych. Decyzja ta została umotywowana obawami o przedłużający się okres deflacji i możliwość nadmiernego umocnienia się złotego. Rentowność polskiego długu wzrosła pomimo obniżenia stóp procentowych, a to za sprawą polskiego wydania „forward guidance” w wykonaniu RPP, w postaci zastrzeżenia, że obecna obniżka zamyka cykl luzowania polityki pieniężnej przez RPP i w tej kadencji rady ma już nie być obniżek stóp procentowych. Pytany o przestrzeń do kolejnych obniżek, prezes NBP odpowiedział, że nie widzi na nie miejsca.

Pobierz: 20150306-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2015

10 marca 2015, NOBLE FUNDS TFI

KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY

Wzrost PKB w czwartym kwartale 2014 r. wyniósł 3,1% r/r i był zgodny z wstępnymi oczekiwaniami analityków. Pozytywnie do wzrostu kontrybuowały inwestycje oraz spożycie indywidualne, negatywnie z kolei eksport netto. Efekty bazy spowodują najprawdopodobniej kolejny spadek dynamiki rocznej PKB w pierwszym kwartale 2015 r., jednak w dalszej części roku, wraz z lekką poprawą koniunktury w strefie euro, napływem nowych inwestycji infrastrukturalnych oraz pierwszymi efektami poluzowania monetarnego, wzrost PKB w ujęciu rocznym powinien zacząć przyspieszać.

Pobierz: Noble Funds komentarz rynkowy podsumowanie lutego 2015_B.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 96/2015

4 marca 2015, EQUES TFI

Komentarz rynkowy

Małe i średnie spółki na giełdzie warszawskiej już od pół roku zachowują się relatywnie dobrze na tle całego rynku.
Tymczasem luty przyniósł dalszą poprawę sentymentu i wzrost zainteresowania tym segmentem. Indeks sWIG80 wzrósł
w lutym prawie o 6%, mWIG40 o 3,4%, a WIG20 tylko nieco ponad 1%. Czy to zapowiada kontynuację hossy na giełdzie
warszawskiej?

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 96_2015_03_03.pdf

Podsumowanie tygodnia 23.02.2015 - 27.02.2015 r.

3 marca 2015, SKARBIEC TFI

Humphrey-Hawkins.

Wydarzeniem tygodnia było półroczne sprawozdanie szefowej Rezerwy Federalnej – Janet Yellen przed Kongresem w ramach ustawy Humphrey’a-Hawkins’a.
Pomimo podtrzymania stanowiska o możliwej podwyżce stóp procentowych w USA na dowolnie wybranym posiedzeniu FOMC, Janet Yellen zadeklarowała,
że nie stanie się to w ciągu dwóch najbliższych posiedzeń. Jako główny czynnik decydujący o krokach „normalizujących” poziom stóp procentowych wymieniła
poziom inflacji, która jest obecnie pod mocnym wpływem niskich cen ropy naftowej.

Pobierz: 20150227-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 2 marzec 2015

3 marca 2015, BPS TFI

Ubiegły tydzień przyniósł umiarkowane wzrosty na większości parkietów. Kwestia Grecji tymczasowo została uregulowana, a doniesienia z Ukrainy nie wskazują na razie na eskalację konfliktu. Na giełdzie warszawskiej tym razem gorzej wypadły duże spółki co przełożyło się na tylko niewielki wzrost indeksu WIG20.

Źródło: Bloomberg,

Pobierz: BPS TFI Komentarz_Tygodniowy_2015_03_02.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 23 luty 2015

24 lutego 2015, BPS TFI

Pod koniec ubiegłego tygodnia doszło do podpisania, czasowej na 4 miesiące, umowy o pomocy dla Grecji. To pozytywna informacja dla Inwestorów – jednak jej oddziaływanie na giełdę warszawską było ograniczone. Oba główne indeksy wzrosły jedynie symbolicznie.
Źródło: Bloomberg.

Na rynku długu ponownie obserwowaliśmy wyprzedaż polskich papierów. Niepewność odnośnie rozwoju sytuacji w Grecji ciążyła przez większą część tygodnia rynkom bazowym i w ślad za nimi rynkowi polskiemu. W efekcie rentowności przesunęły się w górę na całej długości krzywej dochodowości. Z tym, że większe ruchy obserwowaliśmy w środkowym segmencie krzywej i na jej długim końcu. Krótki koniec wciąż pozostaje pod presją oczekiwań na obniżki stóp procentowych. Na koniec tygodnia rentowność 2-latek wyniosła 1,65 proc., a 10-latek 2,32 proc.

Pobierz: Komentarz_Tygodniowy BPS_2015_02_23.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 95/2015

24 lutego 2015, EQUES TFI

Komentarz rynkowy
Piątkowe porozumienie w sprawie przedłużenia pakietu pomocowego dla Grecji o kolejne cztery miesiące, czyli do końca czerwca 2015 roku, dało impuls do wzrostu cen na światowych rynkach akcji. Skrzętnie skorzystali z niego inwestorzy w USA i Niemczech, gdzie indeksy zakończyły tydzień nowymi rekordami wszech czasów. Niestety giełda warszawska wciąż tkwi na mieliźnie, z której wydostać może ją tylko powrót rozsądku w sprawie kredytów frankowych.

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 95_2015_02_23.pdf

Podsumowanie tygodnia 16.02.2015 - 20.02.2015 r.

24 lutego 2015, SKARBIEC TFI

Przez cały tydzień tematem numer jeden przewijającym się przez czołówki prasy ekonomicznej była Grecja. Ogólnie w mediach dominował natomiast temat Ukrainy i łamanie porozumienia Mińsk-2 przez Rosję. W tym kontekście analizowana była także wizyta premiera Węgier w Polsce, któremu zarzuca się łamanie solidarności w Unii Europejskiej. Jedna z gazet umieściła na pierwszej stronie tytuł „Orban nie wierzy w Unię”. Nie jestem fanem tego polityka, jednak, kończąc dygresję, jest to z jego strony objaw realizmu po tym co stało się z Traktatem Budapesztańskim gwarantującym nienaruszalność terytorium Ukrainy.

Pobierz: 20150223-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 94/2015

19 lutego 2015, EQUES TFI

Komentarz rynkowy
Europejskie QE ruszy już za dwa tygodnie, a obniżka stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (3-4 marca) wydaje się już niemal pewna. Teoretycznie taka kombinacja stanowi idealne warunki do wzrostu cen akcji na giełdzie warszawskiej. Jednak czy przełamanie słabości polskiego rynku akcji będzie możliwe bez udziału największego giełdowego sektora, zmagającego się z widmem przewalutowania kredytów frankowych?

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 94_2015_02_17.pdf

Komentarz tygodniowy BPS TFI 16 luty 2015

17 lutego 2015, BPS TFI

 W minionym tygodniu podpisano porozumienie w Mińsku, co przełożyło się na widoczny spadek awersji do ryzyka. Z drugiej strony kwestia Grecji wciąż pozostaje nierozwiązana. Te dwa elementy istotnie rzutowały na zachowanie rynków akcji. Krajowym indeksom tym razem pozytywne informacje ze świata nie pomogły. Górę wzięły obawy o sytuację spółek surowcowych co zaciążyło na obu głównych indeksach.

Pobierz: Komentarz_Tygodniowy_BPS TFI_2015_02_16.pdf

Podsumowanie tygodnia 09.02.2015 - 13.02.2015 r.

17 lutego 2015, SKARBIEC TFI

W czwartek 12. lutego najstarszy bank centralny świata po raz drugi w swojej historii wprowadził ujemne stopy procentowe. Stopa refinansowa Banku Szwecji została sprowadzona do -0,1%, z zapowiedzią obniżania jej dalej o ile sytuacja na rynku będzie tego wymagała. Komunikat został połączony z informacją o rozpoczęciu luzowania ilościowego w Szwecji w rozmiarze 10 mld koron miesięcznie. O ile sama zapowiedź QE była relatywnym zaskoczeniem, to rynek odebrał jego skalę jako niewystarczającą.

Pobierz: 20150213-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Przegląd rynków SKARBIEC TFI

17 lutego 2015, SKARBIEC TFI

Przegląd rynków. Dane na 13.02.2015r

Pobierz: 20150216-skarbiec-przeglad-rynkow.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy Eques 93/2015

12 lutego 2015, EQUES TFI

Najważniejszym wydarzeniem minionego weekendu była publikacja danych na temat chińskiego bilansu handlowego w styczniu br.. Dane okazały się zaskakująco słabe w stosunku do oczekiwań rynku. Eksport spadł o 3,3% wobec oczekiwanego wzrostu o 6,3%, zaś import spadł o 19,9%, podczas gdy rynek spodziewał się spadku o zaledwie 3%. Obawy o kondycję chińskiej gospodarki wpłynęły na słaby początek tygodnia na rynkach akcji, ale czy rzeczywiście jest tak źle, jak pokazują surowe dane?

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 93_2015_02_09.pdf

Tydzień w skrócie 02-06.02.2015 Wielki Grecki Problem

12 lutego 2015, SKARBIEC TFI

 USA – miejsca pracy w sektorze pozarolniczym: 257 tys. m/m.
Ważną wiadomością w tym tygodnia był raport o liczbie miejsc pracy w USA w sektorze pozarolniczym. Oczekiwania rynku oscylowały
dookoła 220 tys. na plus. Raport zaskoczył wszystkich dodaniem 257 tys. etatów, co jest o tyle nieoczekiwane, że można było się spodziewać ubytku w sektorze wydobywczym w USA.

Pobierz: 20150209-skarbiec-podsumowanie-tygodnia_2.pdf

KOMENTARZ TYGODNIOWY 9 Luty 2015

10 lutego 2015, BPS TFI

Ubiegły tydzień przyniósł odreagowanie po wcześniejszych spadkach na większości rynków. W efekcie główne indeksy zyskiwały. Na tym tle zarówno WIG jak i WIG20 wypadły blado, notując jedynie symboliczne wzrosty.

Pobierz: Komentarz_Tygodniowy_2015_02_09.pdf

Komentarz tygodniowy 2 luty 2015

5 lutego 2015, BPS TFI

W minionym tygodniu pierwsze działania nowego greckiego rządu (odmowa współpracy z „trojką”) przełożyły się na negatywne nastroje na giełdach europejskich. Za Oceanem z kolei giełdy uznały komunikat po posiedzeniu Fed za „jastrzębi”,  co skutkowało spadkami tamtejszych indeksów.  Na tym tle niewielkie wzrosty w Warszawie wyglądają całkiem obiecująco. 

Pobierz: Komentarz_Tygodniowy_2015_02_02.pdf

BPS KOMENTARZ TYGODNIOWY

20 stycznia 2015, BPS

Bezprecedensowa decyzja szwajcarskiego banku centralnego (SNB) o rezygnacji z utrzymywania limitu kursu EURCHF na poziomie 1,20 zrzutowała na wydarzenia na rynkach finansowych w ubiegłym tygodniu. Uwolnienie kursu franka szczególnie mocno dotknęło giełdy w Europie Środkowej. Działo się tak ze względu na relatywnie dużą ilość kredytów denominowanych w szwajcarskiej walucie udzielonych w tych krajach.


Pobierz: BPS Komentarz_Tygodniowy_2015_01_19.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 91/2015

20 stycznia 2015, EQUES

Decyzja Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB) o zaprzestaniu obrony poziomu 1,20 EURCHF była ogromnym zaskoczeniem dla rynków finansowych. Nikt nie spodziewał się, że po ponad trzech latach funkcjonowania tej „linii Maginota”, zostanie ona zlikwidowana bez żadnej wcześniejszej sugestii, czy jakiejkolwiek innej formy komunikacji SNB z rynkiem.

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 91_2015.pdf

Był to niesamowity tydzień

20 stycznia 2015, Skarbiec

Taki tydzień, jak ubiegły, nie zdarza się często. Wydarzeniem numer jeden była decyzja banku centralnego Szwajcarii o zaprzestaniu obrony kursu EURCHF na poziomie 1,2 oraz obcięcie stóp procentowych do -0,75%. Wiele wskazuje na to, że skutki tego najbardziej odczuwalne będą w Polsce, a to z uwagi na niezwykle wysoki udział kredytów nominowanych w CHF. Szerzej na ten temat pisałem w notatce Zaskakujący Szwajcarzy. Sytuacja na rynkach powoli się stabilizuje ale oczywiście powrotu do status quo sprzed czwartkowej decyzji SNB nie będzie.

Pobierz: 20140119-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

TOP 5 Wydarzenia Polska i Świat

19 stycznia 2015, BPH

Silne spadki cen ropy; Osłabienie rubla; Osłabienie złotego związane z umocnieniem dolara oraz spadkami cen rubla; Nieudana druga aukcja dłuższych operacji refinansujących (TLTRO); Grecja – zapowiedź przedterminowych wyborów.

Pobierz: Komentarz BPH TFI_GRUDZIEN_2014.pdf

BPS Komentarz miesięczny

15 stycznia 2015, BPS

Listopad okazał się, z punktu widzenia danych makroekonomicznych, gorszym miesiącem od października. Zdecydowana większość głównych kategorii rozczarowała w stosunku do oczekiwań. Analizując popyt konsumpcyjny, będący jednym z głównych składników wzrostu gospodarczego, raz jeszcze należy podkreślić niebagatelny wpływ jaki na tą kategorię wywiera deflacja cen konsumpcyjnych.

Pobierz:  BPS Komentarz_2015_01_12.pdf

Superfund podsumowanie roczne

15 stycznia 2015, Superfund

Rok 2014 był doskonałym czasem dla funduszy Superfund managed futures...

Pobierz:  20150112_podumowanieroczne Superfund.pdf

BPH Komentarz rynkowy na 2015 rok

15 stycznia 2015, BPH

Kolejny rok będzie na pewno wymagający dla graczy na rynku obligacji skarbowych i korporacyjnych. Rentowności polskich papierów podążają w rytm tych z rozwiniętych
rynków. W naszym przypadku wyznacznikiem są obligacje niemieckie. Te z kolei osiągnęły historyczne minima - w przypadku obligacji z dziesięcioletnim terminem
wykupu ich rentowność spadła poniżej 0,6%.

Pobierz:  Komentarz Zarzadzajacych BPH TFI na 2015 rok.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 90/2015

13 stycznia 2015, EQUES

Rok 2014 był w zasadzie lustrzanym odbiciem roku 2013, w którym niemal wszystko było na odwrót. Był to okres niezwykle trudny dla posiadaczy polskich akcji. Wprawdzie indeks WIG zanotował symboliczną dodatnią stopę zwrotu (niespełna 0,3%), jednak na akcjach małych i średnich spółek można było stracić niemałe pieniądze. Czy rok 2015 będzie bardziej sprzyjający dla giełdowych inwestorów?

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 90_2015.pdf

Zaskakujące obligacje

13 stycznia 2015, Skarbiec

Nowy, 2015, rok zaczął się od bardzo ciekawych wydarzeń na rynku instrumentów dłużnych. Z całą pewnością na miano informacji numer jeden zasługuje zaserwowany nam przez Bloomberga przeciek o przygotowaniach EBC do rozpoczęcia skupu obligacji. Po prezentacji skutków skupu obligacji rządowych przez pracowników banku centralnego przygotowanej dla jego zarządu, o czym informowała właśnie agencja Bloomberga, miernik prawdopodobieństwa QE a’la Fed przesunął się z „raczej” na „na pewno”.

Pobierz:  20150112-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

13 stycznia 2015, BPS

Początek roku nie był najgorszy dla warszawskiej giełdy papierów wartościowych. W okresie między 2 a 9 stycznia oba główne indeksy w Warszawie odnotowały wzrosty. Co warte podkreślenia w tym samym czasie większość giełd traciła. Negatywnym czynnikiem był powrót obaw o rozwój sytuacji w Grecji w związku ze zbliżającymi się w tym kraju wyborami parlamentarnymi.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2015_01_12.pdf

Kryształowa kula

8 stycznia 2015, Skarbiec

Nie wiemy, co wydarzy się w przyszłości, wszelkie prognozy i przewidywania zawsze wiążą się z niepewnością.Pewne scenariusze wydają się bardziej prawdopodobne od innych. Spróbujmy pod tym kątem przyjrzeć się nowemu, 2015 roku i wskazać kilka wydarzeń oraz procesów, które mogą być najważniejsze w najbliższych dwunastu miesiącach.

Pobierz:  20150105-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Szczęśliwego Nowego Roku

5 stycznia 2015, Skarbiec

Prawdopodobnie jeszcze nie do końca jesteśmy w stanie właściwie ocenić zmiany w globalnej polityce, jakie zaszły w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Mam na myśli nowy, ale stanowiący powrót do sytuacji sprzed ćwierćwiecza, rozdział w relacjach Rosja – Zachód oraz powstanie Państwa Islamskiego, kalifatu zajmującego części terytoriów Iraku i Syrii.

Pobierz:  20141229-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Rynkowy Kazaczok

29 grudnia 2014, Skarbiec

W bogatym w wydarzenia roku 2014 brakowało tylko porządnego kryzysu walutowego i w ubiegłym tygodniu luka ta została wypełniona. Rubel gwałtownie stracił na wartości, przejściowo zbliżając się do poziomu 80 rubli za jednego dolara amerykańskiego. Nie pomogła interwencja banku centralnego, który awaryjnie podniósł stopę procentową z 10,5% do 17%.

Pobierz:  20141222-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Superfund Komentarz tygodniowy

29 grudnia 2014, Superfund

Zakończony tydzień to najciekawszy tydzień mijającego roku. Złożyło się na to kilka wydarzeń: najniższe ceny ropy od 5 lat; rekordowo tani rubel; konferencja po posiedzeniu FOMC; wybory prezydenckie w Grecji.

Pobierz:  Superfund 22 12 2014.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 89/2014

22 grudnia 2014, EQUES

Najpierw Grecja potem Rosja, czyli grudniowy ambaras dobrze podsumowujący rok na giełdzie warszawskiej. Rok, którego wierny opis można zawrzeć w zaledwie trzech ogólnych prawach Murphy’ego. 1. Jeżeli coś może się nie udać, nie uda się na pewno. 2. Nie uda się nawet wtedy, gdy jednak nie powinno się nie udać. 3. Wszystko wali się na raz. Ważniejsze jednak jest to, co przed nami, a zatem co może nas czekać w związku z rosyjskim zamieszaniem?

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 89_2014.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 88/2014

18 grudnia 2014, EQUES

Drugi tydzień grudnia okazał się drugim najgorszym tegorocznym tygodniem na giełdzie warszawskiej. Indeks WIG zanotował spadek o 2,6%, ale i tak można uznać tę stratę za łagodny wymiar kary, ponieważ w tym samym czasie amerykański indeks S&P500 zanotował najgorszy tydzień od maja 2012 roku ze stratą sięgającą aż 3,5%. Pretekst do rozpoczęcia spadkowej korekty został odnaleziony przez rynek w informacjach napływających z Grecji.

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 88_2014.pdf

BPS Komentarz miesięczny

18 grudnia 2014, BPS

Publikacje danych makro za październik w zdecydowanej większości okazały się lepsze od prognoz i wskazują na postępującą poprawę w sferze realnej. Symptomem rosnącego optymizmu na najbliższe miesiące wydaje się być odczyt indeksu PMI w przemyśle za listopad. Indeks już po raz trzeci odnotował poprawę i obecnie znajduje się na poziomie 53,2 pkt., znacząco powyżej granicy 50 pkt. oddzielającej recesję od rozwoju. Tym co może niepokoić w kontekście PMI jest spadek indeksu dla Niemiec do poziomu 49,5 pkt. Być może jednak jest to jedynie jednorazowe pogorszenie.

Pobierz:  BPS Komentarz miesieczny_2014_12_15.pdf

Komentarz miesięczny do wyników - listopad 2014

18 grudnia 2014, Superfund

Kolejny miesiąc świetnych wyników strategii managed futures za nami. Ponad 10% wzrosty w listopadzie to pokłosie wyraźnych trendów na rynku walutowym, akcji oraz długu. Najlepszą inwestycją miesiąca okazała się długa pozycja na amerykański indeks NASDAQ. Z kolei na rynku walutowym pierwsze skrzypce grał Bank Centralny Japonii.

Pobierz:  Superfund 15.12.2014.pdf

TOP 5 Wydarzenia Polska i Świat

16 grudnia 2014, BPH

Bank centralny Japonii zwiększa program zakupu aktywów; Pozytywne rezultaty przeglądu aktywów banków przeprowadzone przez EBC; Silny spadek notowań ropy naftowej; Inflacja w Polsce -0,6% r/r; Rekordowo tani Rubel...

Pobierz: Komentarz Zarzadzajacych BPH TFI_11_2014.pdf

Chiny trzymają się mocno

16 grudnia 2014, Skarbiec

Jednym z najbardziej wyczekiwanych wydarzeń minionego tygodnia była druga transza Targeted LTRO Europejskiego Banku Centralnego. Absorpcja wyniosła 130 mld EUR, czy o połowę więcej niż w pierwszej transzy. Jednak oczekiwania rynku co do skali były zbliżone raczej do 150 mld EUR. Co więcej, w styczniu i lutym zapadają dwie transze LTRO z początku 2012 roku na łączną kwotę 257 mld EUR, tak więc już za dwa miesiące saldo operacji LTRO będzie ujemne.

Pobierz:  20141215-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

16 grudnia 2014, BPS

Ubiegły tydzień na światowych parkietach upłynął pod znakiem silnych spadków. Przyczyniły się do tego obawy o powrót kryzysu w Grecji, dalszy spadek cen ropy naftowej oraz kiepskie dane z Chin (silny spadek importu). Na tym tle nie mogły dziwić spadki obu głównych indeksów giełdy warszawskiej.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_12_15.pdf

Banki centralne zawiodły

11 grudnia 2014, Skarbiec

Za nami kolejny, obfitujący w wydarzenia, ale w efekcie niezbyt ciekawy tydzień. Właściwie, to należałoby napisać – niezbyt udany. Jak zwykle więc okazało się, ze ryba psuje się od głowy, a w tym wypadku głową były banki centralne, a dokładnie Europejski Bank Centralny. Oczekiwania rynków były, moim zdaniem, nadmierne, i decyzja EBC rozczarowała inwestorów.

Pobierz:  20141208-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Przegląd sytuacji rynkowej. Podsumowanie listopada 2014

11 grudnia 2014, Noble

Wyraźne pogorszenie obserwowane w ostatnich miesiącach w danych makroekonomicznych o większej częstotliwości, jak produkcja przemysłowa czy sprzedaż detaliczna, nie znalazły odzwierciedlenia w danych o PKB za trzeci kwartał. Polska gospodarka urosła w nim o 3,3% r/r, znacznie powyżej oczekiwań ekonomistów.

Pobierz:  Noble Funds komentarz rynkowy podsumowanie listopada 2014_C.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 87/2014

9 grudnia 2014, EQUES

Zbliżający się koniec roku zwykle skłania do przemyśleń i wykorzystania różnych narzędzi statystycznych. Chociaż wyciąganie daleko posuniętych wniosków z takich danych bywa „karalne” – jak pokazał grudzień ubiegłego roku – to jednak zawsze można wpaść na coś interesującego. Tym razem szczególnie obiecująco wyglądają statystyki dla rynku amerykańskiego, sugerując silne wsparcie dla giełdy warszawskiej ze strony otoczenia zewnętrznego w 2015 roku.

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 87_2014.pdf

W dodatnim kierunku

9 grudnia 2014, Superfund

Ubiegły tydzień nie był jednoznaczny, jeśli chodzi o napływające z gospodarki globalnej dane - mieszane dane o koniunkturze w krajach strefy euro, dobre dane o koniunkturze w Polsce, słabszy odczyt z Chin, imponujący wzrost zatrudnienia w USA.

Pobierz:  SUPERFUND/Superfund 8.12.2014.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 86/2014

4 grudnia 2014, EQUES

Święty Mikołaj właśnie przyniósł giełdowym inwestorom dwa niespodziewane prezenty. Pierwszy to skala negatywnej reakcji cen ropy naftowej na zgodną z oczekiwaniami rynku decyzję OPEC. Drugi, to PMI dla polskiego przemysłu, który po wzroście z 51,2 pkt. w październiku do 53,2 pkt. w listopadzie okazał się znacznie wyższy od najbardziej optymistycznych prognoz (52,0). Czy trzecim prezentem będzie grudniowy wzrost cen akcji na giełdzie warszawskiej?

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 86_2014.pdf

Dobre wieści

4 grudnia 2014, Skarbiec

Dane o polskim PKB za trzeci kwartał potwierdziły, że gospodarka nadal znajduje się w fazie ożywienia. Dynamika pozostała na tym samym poziomie co we wstępnym szacunku sprzed dwóch tygodni czyli +3,3%, poznaliśmy natomiast strukturę tego wzrostu. Dopiero tu można znaleźć naprawdę dobre wiadomości.

Pobierz:  20141201-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

2 grudnia 2014, BPS

Ostatnie dni na warszawskiej giełdzie to okres względnej stabilizacji. Oba główne indeksy w skali tygodnia pozostały prawie bez zmian. Tymczasem światowe indeksy rozpoczęły dynamicznymi wzrostami miesiąc określany na rynku rajdem Św. Mikołaja.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_12_01.pdf

Superfund komentarz 1.12.2014

2 grudnia 2014, Superfund

W ostatnim tygodniu fundusze managed futures radziły sobie bardzo dobrze. Długie pozycje utrzymywane na rynku akcji oraz obligacji powodują, że fundusze są beneficjentami ożywienia gospodarczego w USA oraz coraz większej determinacji ECB w kwestii pobudzenia wzrostu gospodarki.

Pobierz:  Superfund 1 12 2014.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 85/2014

25 listopada 2014, EQUES

Rynki akcji na świecie zaczynają wyglądać coraz bardziej wzrostowo. W ślad za Wall Street, niezaprzeczalnym liderem wzrostów, podążają rynki w Europie Zachodniej, a decyzja PBoC w sprawie obniżki stóp procentowych w Chinach wybudziła z letargu także rynki wschodzące. W tyle pozostaje tylko giełda warszawska, głównie za sprawą urzędników z Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, którzy postanowili wysłać pieniądze inwestorów z Warszawy nad Bosfor.

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 85_2014.pdf

Akcja oraz reakcja

25 listopada 2014, Skarbiec

Ostatni odczyt wstępnego PMI w strefie euro wskazuje na utrzymująca się słabość gospodarki wspólnego obszaru walutowego. Kompozyt czyli łączny wskaźnik dla przemysłu i usług spadł z 52,1 do 51,4. Było to rezultatem pogorszenia się nastrojów zarówno w sektorze wytwórczym jak i usługowym. W przemyśle wskaźnik wyprzedzający obniżył się z 50,6 w październiku do 50,4 w listopadzie, wobec oczekiwanych 50,8.

Pobierz:  20141124-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

25 listopada 2014, BPS

Tydzień bez wyrazu – tak można podsumować ostatnie dni na warszawskiej giełdzie. Podczas gdy większość światowych giełd urosła w odpowiedzi na pierwszą od 2 lat obniżkę stóp procentowych w Chinach, w Warszawie indeksy pozostają wciąż w trendzie bocznym.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_11_24.pdf

Rada/Dane/Rynek w kręgu niespodzianek

20 listopada 2014, Skarbiec

Zaczęło się od zaskakującej decyzji Rady Polityki Pieniężnej o pozostawieniu stóp procentowych na dotychczasowym poziomie. W zgodnej opinii ekonomistów i uczestników rynku, RPP miała dokonać kolejnej, 25-punktowej obniżki. Oczekiwania te były wspierane dość słabymi danymi makro z ostatnich kilku miesięcy oraz utrzymywaniem się wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych poniżej zera.

Pobierz:  20141117-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Przegląd sytuacji rynkowej

20 listopada 2014, Noble

Opublikowane w poprzednim miesiącu dane makroekonomiczne pozwalają z pewną dawką optymizmu patrzeć na polską gospodarkę na progu czwartego kwartału tego roku. Poprawa wskaźników koniunktury nie równa się jednak automatycznie poprawie w twardych danych z realnej gospodarki i na potwierdzenie tezy o odbiciu aktywności gospodarczej w końcówce tego roku trzeba jeszcze poczekać kilka tygodni.

Pobierz:  Noble Funds komentarz rynkowy podsumowanie pazdziernika 2014.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 84/2014

18 listopada 2014, EQUES

Listopadowa decyzja RPP o pozostawieniu stóp procentowych na dotychczasowym poziomie była zaskakująca dla rynku. Konsensus rynkowy przewidywał obniżkę o 25 bps, a część ekonomistów prognozowała cięcie stóp nawet o 50 bps. W tej sytuacji pojawiły się opinie o wzroście nieprzewidywalności RPP. Jednak niezależnie od tego, scenariusz kontynuacji cyklu obniżek stóp procentowych wciąż wydaje się bardzo prawdopodobny. Choć jest to otoczenie teoretycznie sprzyjające dla rynku akcji, to na impuls do wzrostu wciąż czekać musimy na ruch kapitału zagranicznego.

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 84_2014.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

18 listopada 2014, BPS

Pomimo zaskakująco dobrych danych o dynamice wzrostu PKB w Polsce w III kw. br. (3,3 proc. r/r) nie miała wpływu na GPW. Indeksy giełdowe w Warszawie w skali całego tygodnia ponownie traciły. W tym samym czasie na większości głównych giełd widzieliśmy wzrosty w reakcji na o wiele mniejsze wzrosty aktywności gospodarczej. Dla rynków szczególnie pozytywna była informacja, iż Francji udało się uniknąć recesji dzięki wzrostowi PKB o 0,3 proc. kw/kw.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_11_17.pdf

TOP 5 Wydarzenia Polska i Świat

18 listopada 2014, BPH

Pozytywny rezultat przeglądu jakości aktywów banków w Polsce i Europie; Bank Centralny Japonii nieoczekiwanie zwiększa skalę skupu obligacji skarbowych; Główna stopa procentowa w Szwecji zredukowana do 0%;  Konsekwentnie taniejąca ropa naftowa; Wzrost indeksów „strachu” rynkowego...

Pobierz:  BPH komentarz_11_2014.pdf

BPS Komentarz miesięczny

13 listopada 2014, BPS

Dane za wrzesień pokazały lekką poprawę w sferze realnej. Szczególnie pozytywnie należy ocenić odczyt indeksu PMI w sektorze przemysłowym. Po 6 kolejnych miesiącach spadków odczyt za październik był już drugim z rzędu w którym indeks wzrósł. Co istotne indeks dosyć wyraźnie przekroczył poziom 50 pkt. stanowiący granica miedzy recesja a rozwojem. Jeśli w kolejnych miesiącach zobaczymy dalszy marsz na „północ” będzie to sygnał powrotu polskiej gospodarki na tory szybszego wzrostu.

Pobierz:  BPS Komentarz_miesieczny_2014_11_10.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

13 listopada 2014, BPS

W minionym tygodniu ponownie w głównej roli wystąpiły banki centralne. EBC zwrócił uwagę na pogorszenie sytuacji w strefie euro i równocześnie wstrzymał się z podjęciem jakichkolwiek działań. Jedyne co dostali inwestorzy to sugestie podjęcia takich działań w przyszłości. W tych warunkach giełdy w Europie zanotowały zniżki. W Polsce spadki były silniejsze ze względu na rozczarowującą decyzję RPP.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_11_10.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 83/2014

6 listopada 2014, EQUES

Ostatnie dni przyniosły szczyptę nowej nadziei dla giełdowych inwestorów. Najpierw z odsieczą ruszył Bank of Japan z brawurą, o którą trudno posądzać jego „euroodpowiednika”. Z kolei początek bieżącego tygodnia przyniósł miłą niespodziankę w postaci publikacji wskaźnika PMI dla polskiego przemysłu, która sugeruje, że polska gospodarka spowolnienie może mieć już za sobą.

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 83_2014.pdf

BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_11_03

4 listopada 2014, BPS

Tym razem impuls do wzrostów przyszedł ze strony banków centralnych. W USA Fed zakończył program skupu aktywów, na co rynki były przygotowywane już od dawna. Zatem negatywny wydźwięk tej decyzji był mocno ograniczony. Z drugiej strony Bank Japonii zwiększył wartość operacji otwartego rynku (z 60-70 bln JPY do 80 bln JPY rocznie), co inwestorzy przyjęli z pozytywnie.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_11_03.pdf

Na umarlaka pełna paka

4 listopada 2014, Skarbiec

Ubiegły tydzień zdominowały wieści napływające z banków centralnych. Pozytywnie zaskoczył wszystkich bank Japonii, który zdecydowanie zapowiedział zwiększenie wysiłków mających na celu odwrócenie niekorzystnych zjawisk, między innymi oczekiwań inflacyjnych, które w tym kraju są deflacyjne, co negatywnie wpływa na skłonność do zakupów.

Pobierz:  Skarbiec podsumowanie tygodnia 3 11 2014.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 82/2014

4 listopada 2014, EQUES

Od pewnego czasu mamy do czynienia z giełdowym światem różnych prędkości. Mocne zachowanie rynku w USA wsparte solidnym makro, bardzo słaba Europa ze stagnacją gospodarczą i wciąż niezdecydowanym bankiem centralnym w tle, a gdzieś pośrodku majaczy Polska, która niby chciałaby, ale nie może, bo Europa nie pozwala. Czy z tego giełdowego chaosu narodzi się jakiś trend?

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 82_2014.pdf

BPS Komentarz tygodniowy 2014 10 28

28 października 2014, BPS

Wystarczyła seria lepszych odczytów wskaźników PMI w Europie, a nastroje na giełdach uległy wyraźnej poprawie. Po drugiej stronie Oceanu takim pozytywnym impulsem były lepsze od prognoz wyniki większości amerykańskich spółek za III kwartał. W efekcie, zarówno indeksy europejskie jak i amerykańskie odnotowały solidne wzrosty. Na tym tle polskie indeksy zaprezentowały się również całkiem nieźle. Indeks WIG powoli zbliża się do granicy 54 tys. pkt., a WIG20 wyraźnie umocnił się powyżej 2,4 tys. pkt.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_10_28.pdf

Powrotu normalności ciąg dalszy

28 października 2014, Skarbiec

Rynki akcji, w większości, w zeszłym tygodniu odrabiały starty z ostatniej korekty. Najlepiej spośród krajów rozwiniętych, radziły sobie Stany Zjednoczone. Co prawda bardzo dobry tygodniowy wzrost w tej grupie odnotowała także Japonia – Nikkei225 zyskał 5,5%, jednak to w USA wzrosty miały najbardziej zrównoważony charakter. S&P500 zyskał 4,1%, indeks rynku Nasdaq 5,3%. Licząc od początku roku to właśnie amerykańskie rynki akcji dały najlepiej zarobić, poza wyjątkiem kilku rynków wschodzących.

Pobierz:  20141027-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Tydzień pełen emocji

23 października 2014, Skarbiec

Początek zeszłego tygodnia przyniósł kontynuację spadków na większości rynków rozwiniętych. Korekta, która rozpoczęła się na początku miesiąca swój moment kulminacyjny osiągnęła za oceanem w środę, w Europie spadki trwały jeszcze w czwartek. Piątek przyniósł już solidne wzrosty, zwłaszcza w Europie. Trudno ocenić, czy rynki wrócą do wzrostów. Na pewno jednak ostatnie spadki to przede wszystkim efekt realizacji zysków, która wisiała w powietrzu już od dosyć dawna.

Pobierz:  20141020-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 81/2014

21 października 2014, EQUES

Spadkowa korekta na światowych rynkach akcji przeciąga się w czasie i zaczyna sięgać niepokojących rozmiarów. Mało użyteczne z punktu widzenia giełdowych inwestorów okazały się zarówno posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego, jak i gołębi wydźwięk „minutek” FED-u. Nie pomogła także obniżka stóp procentowych przez RPP, ani wyraźnie lepsze od oczekiwań dane z rynku pracy w USA. Skąd taka słabość rynków i jakie mogą być jej konsekwencje?

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 81_2014.pdf

BPS Komentarz tygodniowy 2014 10 20

21 października 2014, BPS

W minionym tygodniu na światowych giełdach dominował strach. Inwestorzy uznali, że widoczne spowolnienie w Europie może zagrozić również innym obszarom. Sytuację poprawiły dopiero wypowiedzi przedstawicieli Fed wskazujące na konieczność opóźnienia momentu podwyżek stóp procentowych w USA. Polskie indeksy na tle innych wypadły całkiem dobrze.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_10_20.pdf

BPS Komentarz tygodniowy 2014 10 13

16 października 2014, BPS

Kolejny tydzień na światowych parkietach dominował kolor czerwony. Nie pomogła sugestia, że amerykański Fed może wstrzymać się z podwyżką stóp procentowych. Rynkom ciążą wciąż obawy o spowolnienie w gospodarce światowej. W minionym tygodniu MFW obniżył prognozę wzrostu na br. przyszły i rok.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_10_13.pdf

Superfund Komentarz miesięczny do wyników - wrzesień 2014

16 października 2014, Superfund

Kolejny miesiąc bardzo dobrych wyników funduszy Managed Futures. Jednym z istotnych czynników stojącym za wrześniowymi wynikami była kontynuacja trendów na rynkach walutowych. Dolar amerykański umacniał się zarówno do euro, jak i japońskiego jena, co pozytywnie wpłynęło na osiągniętą stopę zwrotu. Równie istotnym czynnikiem była kontynuacja spadków na rynkach surowcowych. We wrześniu wyraźnie spadały ceny miedzi, ropy, złota a także surowców zbożowych takich jak pszenica, kukurydza oraz soja.

Pobierz:  Superfund 14 10 2014.pdf

TOP 5 Wydarzenia Polska i Świat

14 października 2014, BPH

Kontynuacja silnych wzrostów na polskim rynku akcji; „MIS-ie” na TOPie; ECB uruchamia dodruk euro; Systematycznie taniejąca ropa; Spadki cen żywności...

Pobierz:  BPH komentarz_10_2014.pdf

BPS Komentarz miesięczny 10 2014

14 października 2014, BPS

Już przed miesiącem zauważaliśmy pierwsze symptomy odwracania negatywnych trendów.
Jednak dane publikowane we wrześniu nie potwierdzają tych spostrzeżeń. Ponownie w naszym kalendarzu przewagę zyskał kolor czerwony. W tej sytuacji nie może ulegać wątpliwości, iż PKB za III kwartał spadnie wyraźnie poniżej 3 procent.

Pobierz:  BPS Komentarz miesieczny 2014_10.pdf

Noble Funds - Przegląd sytuacji rynkowej, podsumowanie września 2014

14 października 2014, Noble

Opublikowane w poprzednim miesiącu dane makroekonomiczne nie przynoszą większych zmian w obrazie polskiej gospodarki. Momentum polskiego przemysłu nadal pozostaje negatywne, zaś po stronie konsumpcji widać pewną stabilizację na niskich poziomach, przy stale spadającym wzroście cen w obydwu kategoriach.

Pobierz:  Noble Funds komentarz rynkowy podsumowanie wrzesnia 2014.pdf

Noble Fund Stabilnego Wzrostu Plus komentarz

14 października 2014, Noble

Noble Fund Stabilnego Wzrostu Plus Komentarz do prowadzonej polityki inwestycyjnej - podsumowanie września 2014

Pobierz:  Noble Fund Stabilnego Wzrostu Plus podsumowanie wrzesnia 2014.pdf

Komunikat Inventum TFI ws. decyzji KNF

8 października 2014, IDEA

Zarząd Inventum TFI niniejszym informuje, iż w dniu 7 października br. otrzymał decyzję Komisji Nadzoru Finansowego o odebraniu licencji na prowadzenie działalności w zakresie zarządzania funduszami inwestycyjnymi. Decyzja ta ma charakter natychmiastowej wykonalności.

Pobierz:  07102014_komunikat_licencja_Inventum.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

7 października 2014, BPS

Na globalnych parkietach wciąż trwa wyprzedaż. W minionym tygodniu poza giełdą w Budapeszcie (pomógł wzrost indeksu PMI o 1,6 pkt. do 52,6 pkt.) traciły wszystkie główne indeksy. Wpływ na to miały doniesienia z Hongkongu oraz rozczarowująca decyzja ECB. Obok jednorazowych zdarzeń na indeksy z rynków wschodzących negatywnie wpływa również obserwowany od czterech tygodni odpływ kapitału z tych rynków wyrażający się spadkiem indeksu MSCI EM.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_10_06.pdf

Nadchodzi zima

7 października 2014, Skarbiec

Poranki są coraz chłodniejsze, ochłodzenie widać także w koniunkturze strefy euro. Trudno oprzeć się wrażeniu, że zbliżamy się do przełomowego momentu. Po lepszych danych w lipcu, zamówienia w niemieckim przemyśle były niższe niż miesiąc wcześniej. Spadek wyniósł 5,7%, po wzroście o 4,9% miesiąc wcześniej. Najsilniejszy kontrakcję zanotował przemysł motoryzacyjny, gdzie nowe zamówienia spadły o 10,9%.

Pobierz:  20141006-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

BPS komentarz tygodniowy

30 września 2014, BPS

Ubiegły tydzień po okresie wzrostów na giełdach przyniósł korektę. Większość głównych indeksów notowała starty. Na tym tle indeksy w Warszawie nie wyglądały najgorzej chociaż zarówno WIG jak i WIG20 odnotowały spadki.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_09_29.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 80/2014

30 września 2014, EQUES

Po wygaśnięciu wrześniowej serii kontraktów terminowych giełda warszawska poddała się spadkowej korekcie. Zbiegło się to w czasie z podobnymi ruchami cen akcji w USA i na Zachodzie Europy. Jak zwykle w takich momentach pojawia się pytanie, czy korekta nie przerodzi się w głębszy spadek? Wątpliwości mogą zostać rozwiane już w bieżącym tygodniu, a szczególnie ważny będzie najbliższy czwartek, kiedy odbędzie się prawdopodobnie przełomowe posiedzenie ECB.

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 80_2014.pdf

Mniej ryzyka w polu widzenia

25 września 2014, Skarbiec

Zrobiło się trochę mniej strasznie. Inwestorzy na całym świecie odetchnęli z ulgą kilka razy w ubiegłym tygodniu. Co prawda FED podjął kolejną decyzję o ograniczeniu programu skupu aktywów i do tego określił, że jego definitywny koniec nastąpi w październiku, za to komunikat okazał się być dość łagodny w wymowie, nadal bowiem podwyżka stóp odłożona będzie na czas dłuższy. Analitycy interpretują zdanie Fed jako co najmniej pół roku utrzymania obecnego poziomu stóp banku centralnego.

Pobierz:  20140922-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

23 września 2014, BPS

Ubiegły tydzień to kolejny tydzień wzrostowy na warszawskiej giełdzie papierów wartościowych. Do poprawy sentymentu wśród inwestorów skłaniają coraz wyraźniejsze oczekiwania odnośnie obniżki stóp procentowych w Polsce. Pozytywnym czynnikiem dla rynków kapitałowych była również informacja o odrzuceniu przez Szkotów w czwartkowym referendum idei oddzielenia od Wlk. Brytanii.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_09_22.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 79/2014

23 września 2014, EQUES

Wrzesień jest dotychczas niezwykle udanym miesiącem dla giełdowych inwestorów. Indeks WIG zyskał w tym czasie ponad 7%, a małe i średnie spółki wreszcie przełamały niemoc dotrzymując kroku tym największym. Tymczasem za oceanem rozgorzała dyskusja o rynkowych dywergencjach. Czy słabe zachowanie złota, ropy i amerykańskich „small capów” jest rzeczywiście złym prognostykiem dla rynków akcji?

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 79_2014.pdf

BPS Komentarz miesięczny wrzesień 2014

18 września 2014, BPS

Sekwencja danych publikowanych w sierpniu pokazuje zaskakująco dużo odczytów zgodnych z prognozami. Mógłby to być sygnał odwrócenia negatywnych tendencji obserwowanych w ostatnich miesiącach, gdyby nie wzrost ryzyka geopolitycznego w regionie.

Pobierz:  BPS Komentarz_2014_09_10.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 78/2014

16 września 2014, EQUES

Coraz gorętszym tematem staje się ewentualne wznowienie cyklu obniżek stóp procentowych przez RPP. Z założenia cięcie stóp stanowi tzw. ekspansywną politykę banku centralnego, której celem jest pobudzenie wzrostu gospodarczego. Intuicja podpowiada, że to dobrze dla rynku akcji, a tymczasem w mediach najgłośniej mówi się o zagrożeniach. „Poszkodowanym” ma być największy sektor na giełdzie warszawskiej z udziałem w indeksie WIG sięgającym niemal 30%, zaś w WIG20 około 37,5%. Czy w związku z tym posiadacze akcji powinni obawiać się obniżki stóp?

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 78_2014.pdf

Ostatni tydzień lata

16 września 2014, Skarbiec

Sezon wakacyjny zdecydowanie za nami. Nie, żeby nie obfitował w różne ważne dla rynków wydarzenia ale trudno nie ulec wrażeniu, iż od początku września rozwój akcji nabrał tempa. Przykładem może być to, co w ubiegłym tygodniu stało się na rynkach obligacji. Wzrost rentowności był gwałtowny i właściwie nieoczekiwany.

Pobierz:  20140915-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

WAŻNE - BPH Informacja o połączeniu subfunduszy

11 września 2014, BPH

Szanowni Państwo,
w imieniu BPH TFI SA uprzejmie informujemy o procesie połączenia dwóch subfunduszy wydzielonych w ramach BPH FIO Parasolowego (Fundusz), tj. BPH Subfundusz Nieruchomości Europy Wschodzącej z BPH Subfunduszem Akcji Europy Wschodzącej. Subfunduszem Przejmującym będzie BPH Akcji Europy Wschodzącej, natomiast Subfunduszem Przejmowanym będzie BPH Nieruchomości Europy Wschodzącej.

Pobierz:  Informacja_BPH_TFI_o_polaczeniu_subfunduszy.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

11 września 2014, BPS

Pierwszy tydzień września przyniósł powrót optymizmu na giełdach. Indeks WIG20 wzrósł do rekordowego w bieżącym roku poziomu, podobnie jak indeks szerokiego rynku. Zresztą, miniony tydzień był udany dla większości światowych indeksów. Za takimi zrachowaniami indeksów stały oczywiście dwa czynniki – po pierwsze informacje o rozejmie na Ukrainie, a po wtóre decyzje ECB.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_09_08.pdf

TOP 5 Wydarzenia Polska i Świat

11 września 2014, BPH

Deflacja w Polsce; Silne wzrosty na rynkach akcji; Hossa na rynku długu; Poprawa koniunktury na rynku nieruchomości; 10% spadek ceny ropy...

Pobierz:  BPH komentarz_08_2014.pdf

WAŻNE - Komunikaty Zarządu dotyczące czasowego zawieszenia funduszy Inventum

10 września 2014, IDEA

Komunikaty Zarządu Inventum dotyczące czasowego zawieszenia  funduszy Obligacji, Stabilny, Premium SFIO...

Pobierz:  Obligacji.pdf;
                Stabilny Wzrost.pdf;
                Premium SFIO.pdf

Komunikat Zarządu o zmianie adresu spółki Inventum TFI S.A.

9 września 2014, IDEA

Zarząd Inventum Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. (dalej „Spółka”) uprzejmie informuje, że od dnia 8 września 2014 r. ulega zmianie adres Spółki.

Pobierz:  05092014_Komunikat Zarzadu o zmianie adresu spolki Inventum Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S A.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 77/2014

9 września 2014, EQUES

Po wielu miesiącach stagnacji i dryfowania bez wyraźnego trendu, krajowy rynek akcji prawdopodobnie wreszcie przełamał niemoc. Początek września przyniósł wybicie indeksu WIG w górę z formacji trójkąta, o której pisaliśmy w poprzednim komentarzu. Wszystko to przy solidnym wsparciu dobrych wiadomości z Ukrainy oraz wypowiedzi prezesów Marka Belki (NBP) i Mario Draghiego (ECB).

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 77_2014_09_08.pdf

Czy to już pora na misie?

9 września 2014, Skarbiec

Dwa posiedzenia władz monetarnych i dwie różne decyzje – Europejski Bank Centralny niespodziewanie zdecydował o obniżeniu stóp procentowych i NBP, który zadecydował o pozostawieniu stóp bez zmian, co nie do końca było zaskoczeniem. Wydaje się, że EBC miał łatwiejszą decyzję. Pomijając niezłe dane z niemieckiej gospodarki, które pojawiły się w zeszłym tygodniu, większość informacji, które napływają ze strefy euro wskazuje na rosnące prawdopodobieństwo ponownego wejścia w recesję.

Pobierz:  20140908-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Ogłoszenie o zmianie Prospektu Informacyjnego Noble Funds FIO

4 września 2014, Noble

Niniejszym Noble Funds Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie ogłasza o zmianach w Prospekcie Informacyjnym Noble Funds Fundusz Inwestycyjny Otwarty:

Pobierz:  2014_09_02_Ogloszenie_o_zmianach_prospektu_FIO.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 76/2014

2 września 2014, EQUES

Konsolidacja na krajowym rynku akcji, po silnym wzrostowym odreagowaniu czerwcowo-lipcowej fali przeceny, trwa już od tygodnia. Teoretycznie można uznać to za oznakę siły rynku, jednak z drugiej strony indeks WIG zachowywał się podobnie po wzrostowych falach z lutego, marca, czy też maja br., a mimo to nie nastąpiła trwała poprawa koniunktury. Czy tym razem będzie inaczej?

Pobierz: EQUES_Investment_TFI_SA_komentarz_rynkowy_76_2014.pdf

Ciekawe czasy

2 września 2014, Skarbiec

Ubiegły tydzień obfitował w ważne wydarzenia. Przede wszystkim należy wspomnieć o wyborze Donalda Tuska na przewodniczącego Rady Europy. Z punktu widzenia rynków finansowych najważniejszym aspektem tej nominacji jest fakt, że osoba z kraju nie należącego do strefy euro będzie przewodziła także spotkaniom tej grupy. Zmniejsza to obawy o podział Unii Europejskiej na dwie części, lepszą i gorszą.

Pobierz: 20140901-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

BPS Komentarz tygodniowy 1 09 2014

2 września 2014, BPS

Miniony tydzień okazał się słaby dla rynków w Europie Środkowo – Wschodniej. Negatywny wpływ na takie zachowanie indeksów miał wzrost ryzyka geopolitycznego w regionie związany z wkroczeniem wojsk rosyjskich na Ukrainę. Inwestorzy wycofywali się zarówno z akcji jak i walut regionu, co skutkowało przeceną również polskich aktywów.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_09_01.pdf

Przejściowe problemy

26 sierpnia 2014, Skarbiec

Otrzymaliśmy kolejny dowód na wzrost znaczenia Polski na arenie międzynarodowej. Janet Yellen najwyraźniej jest pod silnym wrażeniem naszych pomysłów i powiedzeń ludowych....

Pobierz:  20140822-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

26 sierpnia 2014, BPS

Druga połowa sierpnia rozpoczęła się spadkami na giełdach. Giełda w Warszawie podążała za rynkami bazowymi notując spadki obu głównych indeksów. Indeks szerokiego rynku tydzień kończył na poziomie nieco powyżej 52 tys. pkt., a indeks WIG20 znalazł się blisko 2350 pkt. Na indeks blue chipsów negatywnie wpływał na ostatnich sesjach silny spadek kursu spółki węglowej JSW.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_08_25.pdf

BPS Komentarz miesięczny 2014 08 11

21 sierpnia 2014, BPS

Dane makro, które napłynęły w lipcu umocniły nasze przekonanie o słabszym wzroście gospodarczym w II kwartale br. Szczególnie może niepokoić sytuacja w przemyśle. Indeks PMI obrazujący nastroje menedżerów w sektorze przetwórczym zanotował w lipcu piąty kolejny miesiąc spadku, obniżając się do poziomu 49,4 pkt, czyli wyraźnie poniżej granicy 50 pkt. Równocześnie wzrost produkcji przemysłowej za czerwiec okazał się znacząco niższy od oczekiwań.

Pobierz: BPS Komentarz_2014_08_11.pdf

BPS Komentarz tygodniowy 2014 08 18

21 sierpnia 2014, BPS

Miniony tydzień okazał się wyjątkowo dobry dla indeksów giełdowych. Powiew optymizmu na giełdach przyniósł również znaczące wzrosty na giełdzie warszawskiej. Indeks WIG20 ponownie wrócił powyżej poziomu 2 400 pkt. Ruch na „północ” wspierały dobre wieści ze spółek oraz zaskakująco pozytywne informacje o ilości osób deklarujących chęć pozostania w OFE.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_08_18.pdf

TOP 5 Wydarzenia Polska i Świat

19 sierpnia 2014, BPH

Wzrost składanych deklaracji pozostania w systemie OFE w drugiej połowie lipca; Zapowiedź i realizacja obustronnych sankcji nakładanych na Rosję oraz przez Rosję; Odwrót od ryzyka związany z problemami portugalskiego banku BESI; Bankructwo Argentyny; Spadki na rynku surowców...

Pobierz: BPH komentarz_07_2014.pdf

Rynki wschodzące na cenzurowanym

19 sierpnia 2014, Skarbiec

W minionym tygodniu polscy inwestorzy dość boleśnie odczuli reakcję rynków finansowych na wzrost poziomu ryzyka geopolitycznego. Z Ukrainy nadal napływają niepokojące informacje, kryzys w Iraku nie wygasa, a wręcz przeciwnie, co skłoniło Biały Dom do podjęcia decyzji o interwencji militarnej. Co prawda, mają to być na razie ataki z powietrza, jednak czynne włączenie się USA w konflikt wystraszyło inwestorów.

Pobierz: 20140811-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Przegląd sytuacji rynkowej. Podsumowanie lipca 2014

19 sierpnia 2014, Noble

Czerwcowe dane makroekonomiczne ostatecznie potwierdziły spowalniające momentum polskiej gospodarki. O ile już po wcześniejszych publikacjach można było spodziewać się, iż wzrost gospodarczy zwolni w ujęciu rocznym w drugim kwartale, to odczyty wskaźników wyprzedzających sugerują, iż spowolnienie aktywności może wydłużyć się na dalszą część 2014 r.

Pobierz: Noble Funds komentarz rynkowy podsumowanie lipca 2014.pdf

Inventum - Uzupełnienie komunikatu z 6 sierpnia

18 sierpnia 2014, Idea

Uzupełniony komunikat z dnia 6 sierpnia 2014 r. Zarządu Inventum Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. w związku z czasowym zawieszeniem od dnia 6 sierpnia 2014 r. do 5 września 2014 r. zbywania oraz odkupywania jednostek uczestnictwa funduszu Inventum Premium Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty...

Pobierz:  Uzupelnienie komunikatu z dnia 6 sierpnia 2014 roku.pdf

Tygodniowy komentarz rynkowy EQUES nr 75/2014

7 sierpnia 2014, EQUES

OFE wybrało około 2 mln osób - ZUS nadal liczy deklaracje, a ostateczna liczba osób, które dalej będą lokowały środki w funduszach emerytalnych zostanie podana w połowie sierpnia. Chociaż o reformie pisaliśmy już w komentarzu 65/2014 w bieżącym tygodniu ponownie krótko podsumujemy reformę systemu emerytalnego, bo wydaje się, że percepcja sytuacji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie jest zaburzona i inwestorzy przeszacowują ryzyka związane z OFE. Przypomnijmy więc jeszcze raz:

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 75_2014.pdf

BPS - komentarz tygodniowy

5 sierpnia 2014, BPS

Upalny przełom lipca i sierpnia nie podniósł temperatury na warszawskiej giełdzie. W minionym tygodniu straty odnotował zarówno indeks szerokiego rynku, jak i indeks największych spółek. W przeciągu tygodnia WIG stracił 2,36 proc., a WIG20 2,68 proc. Tym razem jednak pogorszenie koniunktury na giełdach dotyczyło nie tylko Warszawy.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_08_04.pdf

Wyniki nie pomogły

5 sierpnia 2014, Skarbiec

Światowe rynki giełdowe spokojnie rozpoczęły ubiegły tydzień i nikt nie spodziewał się tak burzliwej końcówki notowań w drugiej części tygodnia. Polscy inwestorzy otrzymali pierwszą porcję informacji o wynikach finansowych wypracowanych przez wybrane banki w drugim kwartale bieżącego roku. Wszystkie instytucje finansowe raportujące w ostatnich dniach (Bank Millennium, mBank, Bank Handlowy, Bank BZ WBK) pozytywnie zaskoczyły inwestorów poziomem wypracowanych zysków. Co więcej, struktura osiągniętych wyników była wzorowa.

Pobierz: 20140804-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Ogłoszenie o zmianie Prospektu Informacyjnego Noble Funds FIO

1 sierpnia 2014, Noble

Niniejszym Noble Funds Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie ogłasza o zmianach w Prospekcie Informacyjnym Noble Funds Fundusz Inwestycyjny Otwarty

Pobierz:  Noble Funds_Ogloszenie_o_zmianach_prospektu_FIO.pdf

Bieżący komentarz rynkowy EQUES nr 74/2014

31 lipca 2014, EQUES

Bieżące wydanie komentarza zdecydowaliśmy się poświęcić wyjątkowo nie wydarzeniom na rynkach, ale tematyce funduszy obligacji korporacyjnych. Zyskują one bowiem coraz większą popularność zarówno wśród inwestorów, jak i dziennikarzy. Oczywiście tych ostatnich bardziej interesuje nie co dobrego, ale co złego fundusze inwestycyjne mogą przynieść. Zacznijmy jednak od zalet, od korzyści jakie dla przeciętnego inwestora niesie inwestowanie w fundusze obligacji korporacyjnych lub fundusze uniwersalne, które w segmencie obligacji korporacyjnych mają znaczącą ekspozycję.

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 74_2014.pdf

Każdy ma swoje rekordy

29 lipca 2014, Skarbiec

Miniony tydzień był dość spokojny – większość istotniejszych rynków akcji zanotowała niewielkie wzrosty. Amerykańskie spółki publikowały wyniki finansowe, co dostarczyło emocji posiadaczom akcji poszczególnych spółek (np. Facebooka, którego zysk na akcję wzrósł do 30 centów w ostatnim kwartale z 13 centów rok wcześniej), ale już niekoniecznie tym, którzy interesują się poziomem całego indeksu.

Pobierz:  20140728-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Bieżący komentarz rynkowy EQUES nr 73/2014

22 lipca 2014, EQUES

W minionym tygodniu światowe rynki akcji zostały wystawione na ciężką próbę w postaci nowego kryzysu w portugalskim sektorze bankowym, serii negatywnych danych makroekonomicznych (m.in. produkcja przemysłowa i rynek nieruchomości w USA) oraz wzrostu napięcia geopolitycznego (Ukraina, Irak, Strefa Gazy). Niemal tradycyjnie test najlepiej zaliczył rynek amerykański, ale przy okazji rekordy słabości wyraźnie przestała bić giełda warszawska.

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 73_2014.pdf

Bieżący komentarz rynkowy EQUES nr 72/2014

15 lipca 2014, EQUES

Od lokalnego szczytu z 10 czerwca br. indeks WIG stracił na wartości prawie 5%. W tym samym czasie amerykański S&P500 zanotował wzrost rzędu około 1%, zbliżając się na tzw. „rzut beretem” do niewyobrażalnej granicy 2000 tys. pkt. Z czego wynika iście „brazylijska” słabość polskiego rynku akcji i kiedy wreszcie zachowanie giełdy warszawskiej przestanie „zamęczać” inwestorów?

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 72_2014.pdf

Hossa??

15 lipca 2014, Skarbiec

Koniec zeszłego tygodnia przyniósł na warszawską giełdę od dawna oczekiwane wzrosty, choć w skali tygodnia ledwo udało się wyrównać straty z poprzednich sesji, a i to raczej selektywnie. Rosły raczej spółki duże i średnie, co widać wyraźnie po indeksach. sWIG80, WIG50 czy WIG250 zakończyły tydzień na minusie. Straty liczone od początku roku dla pierwszego i ostatniego są już dwucyfrowe.

Pobierz:  20140714-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

TOP 5 Wydarzenia Polska i Świat

15 lipca 2014, BPH

Wzrost ryzyka politycznego w Polsce; Trend boczny na GPW; Zdecydowane działania ECB; Rekordowo niskie rentowności obligacji; Organizacja ISIS ogłosiła powstanie kalifatu o nazwie "Państwo Islamskie" na terenie Iraku

Pobierz: BPH komentarz_06_2014.pdf

Przegląd sytuacji rynkowej. Podsumowanie czerwca 2014

10 lipca 2014, Noble

Napływające w czerwcu dane z polskiej gospodarki zdają się potwierdzać tezę o wypłaszczeniu ścieżki wzrostu PKB. Produkcja przemysłowa wzrosła w maju, mimo korzystnego układu dni roboczych, jedynie o 4,4% r/r wobec 5,4% r/r kwietniu. Słabiej kształtowała się również dynamika przetwórstwa przemysłowego, która spadła z 7,3% r/r w kwietniu do 5,7% r/r w maju...

Pobierz: Noble Funds komentarz rynkowy podsumowanie czerwca 2014.pdf

BPS Komentarz miesięczny

10 lipca 2014, BPS

Czerwcowe publikacje danych makro potwierdziły pewne wyhamowanie koniunktury gospodarczej w II kwartale br. Pozytywnie zaskoczyły jedynie dane o wynagrodzeniach sektorze przedsiębiorstw.

Pobierz:  BPS Komentarz_2014_07_10.pdf

Rada na rozdrożu

8 lipca 2014, Skarbiec

Czeka nas, miejmy nadzieję, typowo wakacyjny spokojny tydzień. Pomijając publikację protokołu z posiedzenia FOMC Rezerwy Federalnej, nie będą publikowane żadne szczególnie istotne dane ekonomiczne i rynkowe. Zresztą nawet protokół dostarczy raczej bardziej rozbudowanego materiału do analiz niż wstrząsających nowości. Tymczasem oczekiwania wobec banków centralnych na całym świecie nadal są bardzo wysokie.

Pobierz: 20140707-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

8 lipca 2014, BPS

Początek lipca na krajowym parkiecie nie różni się zbytnio od wcześniejszych tygodni. Giełdy na świecie rosną osiągając kolejne historyczne szczyty, a w Warszawie znowu spadki. Traciły zarówno indeksy WIG250, WIG30 jak i indeks największych spółek. W ubiegłym tygodniu kiepskie nastroje spotęgowała wyprzedaż akcji PGE będąca następstwem informacji o sprzedaży pakietu akcji należących do Skarbu Państwa. Najbliższe dni mogą być równie trudne. Brak jakichkolwiek znaczących danych makro nie pozwala oczekiwać na pozytywne impulsy dla inwestorów giełdowych.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_07_07.pdf

Za granicę nie tylko na wakacje

3 lipca 2014, Skarbiec

Pierwszy tydzień miesiąca to zwykle posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Podczas dwudniowych obrad, które rozpoczną się 2 lipca, RPP będzie miała o czym dyskutować. Kąśliwie można zauważyć, ze będzie to zapewne bardzo grzeczna i prowadzona literacką polszczyzną dyskusja.

Pobierz:  20140630-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Indeksy PMI przemysłu ze świata. Europa ponownie rozczarowuje, a Azja zaskakuje pozytywnie

3 lipca 2014, Noble

W dzisiejszym publikacjach indeksów PMI przemysłu widzimy powtórkę tendencji z miesiąca poprzedniego. Po dobrych pierwszych miesiącach tego roku na indeksach PMI w strefie euro maj przyniósł już szersze pogorszenie wskaźników, a czerwiec tę szeroką słabość powtórzył. Z kolei od początku roku widzieliśmy pogarszające się nastroje w krajach azjatyckich, aż do maja, kiedy to większość wskaźników PMI w końcu poprawiła się. Dzisiejsze odczyty za czerwiec pokazały dalszą poprawę w regionie.

Pobierz:  Noble Funds_Komentarz_rynkowy.pdf

Bieżący komentarz rynkowy EQUES nr 71/2014

1 lipca 2014, EQUES

Po majowym powiewie optymizmu na giełdzie warszawskiej, czerwiec ponownie przyniósł rozczarowanie i powrót do męczącego marazmu. Czy to oznacza, że należy obawiać się głębszej przeceny na krajowym rynku akcji? Takiego ryzyka nie można całkowicie wykluczyć, zwłaszcza w sytuacji, gdy na giełdzie nowojorskiej doszłoby do głębszej korekty. Z drugiej strony coraz poważniejsze wsparcie dla notowań polskich akcji zaczynają stanowić wyceny.

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 71_2014.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

1 lipca 2014, BPS

Ostatni tydzień czerwca upłynął pod znakiem spadków na światowych giełdach. Słabsze dane z USA w połączeniu z gorszymi odczytami europejskich PMI ostudziły zapał kupujących. W kraju, pomimo oddalenia groźby poważnego kryzysu politycznego, wciąż dominowała strona podażowa.

Pobierz: BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_06_30.pdf

Ogłoszenie o zmianie statutu i prospektu TOP Funduszy Akcji

30 czerwca 2014, Skarbiec

Niniejszym, SKARBIEC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., na podstawie art. 24 ust. 5 i ust. 8 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr 146, poz. 1546, ze zm.), ogłasza o zmianach statutu SKARBIEC-TOP FUNDUSZY AKCJI Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego

Pobierz:  Ogloszenie o zmianie statutu SKARBIEC-TOP FUNDUSZY AKCJI SFIO.pdf

Ogłoszenie o zmianie statutu i prospektu TOP Funduszy Stabilnych SFIO

30 czerwca 2014, Skarbiec

Niniejszym, SKARBIEC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., na podstawie art. 24 ust. 5 i ust. 8 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr 146, poz. 1546, ze zm.), ogłasza o zmianach statutu SKARBIEC-TOP FUNDUSZY STABILNYCH Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego

Pobierz:  Ogloszenie o zmianie statutu SKARBIEC-TOP FUNDUSZY STABILNYCH SFIO.pdf

Rozważania przy kotlecie

26 czerwca 2014, Skarbiec

Tydzień, który miał być ulgowy z uwagi na kolejny „długi weekend” stał się za sprawą afery podsłuchowej tygodniem pełnym emocji. Na szczęście wpływ na krajowy rynek finansowy był niewielki, zamieszanie trwało jeden dzień i poszkodowane były głownie obligacje skarbowe.

Pobierz: 20140624-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Bieżący komentarz rynkowy EQUES nr 70/2014

24 czerwca 2014, EQUES

W ostatnim czasie na pierwszy plan wśród wydarzeń okołorynkowych wysuwa się afera podsłuchowa z udziałem kluczowych przedstawicieli polskich władz rządowych i finansowych. Czy afera może mieć istotne znaczenie dla polskiego rynku akcji? Nieco światła na to zagadnienie może rzucić przykład podobnych afer, z jakimi mieliśmy do czynienia na Węgrzech i w Turcji.

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 70_2014.pdf

BPS Komentarz miesięczny

18 czerwca 2014, BPS

W maju jak widać powyżej ilość danych negatywnie zaskakujących rynki była przeważająca. W ten trend wpisał się publikowany również na początku czerwca najnowszy, majowy odczyt indeksu PMI. Spadek tego indeksu był trzecim kolejnym. Łącznie w okresie od marca do maja indeks PMI obniżył się już o 5,1 pkt. do 50,8 pkt. Ostatni raz indeks spadał przez trzy kolejne miesiące w okresie luty-kwiecień 2013 r. (łącznie obniżając się o 2,3 pkt.), a więc ponad rok temu.

Pobierz: BPS Komentarz_2014_06_11.pdf

TOP 5 Wydarzenia Polska i Świat

12 czerwca 2014, BPH

Wybory prezydenckie na Ukrainie; Polacy wybierają ZUS; W USA - hossa trwa; Co zrobi ECB?; Turcja daje zarabiać...

Pobierz:  BPH komentarz_05_2014.pdf

Decyzja z dawna oczekiwana

12 czerwca 2014, Skarbiec

Kilka ostatnich tygodni upłynęło na rynkach finansowych pod znakiem oczekiwania na decyzję Europejskiego Banku Centralnego w sprawie kierunków polityki pieniężnej. Właśnie kierunków, bo oczekiwania znacznie wychodziły poza samą tylko zmianę stóp procentowych. Bank centralny strefy euro nie rozczarował. Dwie główne stopy zostały obniżone o 10 punktów bazowych i w efekcie stopa depozytowa jest obecnie ujemna. Oznacza to, że utrzymywanie środków na rachunkach w EBC będzie kosztowało europejskie banki 0,1% w skali roku.

Pobierz:  20140610-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Bieżący komentarz rynkowy EQUES nr 69/2014

10 czerwca 2014, EQUES

Miniony tydzień obfitował w wydarzenia ciekawe i niezwykle istotne z punktu widzenia giełdowej koniunktury. Rynek pracy w USA wreszcie w całości odrobił straty związane z kryzysem finansowym, Europejski Bank Centralny w końcu wyciągnął mocne karty, zaś w Polsce drzwi do kolejnej obniżki stóp procentowych zostały szeroko otwarte.

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 69_2014.pdf

BPS Komentarz tygodniowy 2014 06 09

10 czerwca 2014, BPS

Po słabszym okresie, kiedy główny indeks warszawskiej giełdy, w pierwszej dekadzie maja, spadł poniżej 50 500 pkt., obserwujemy stopniowy marsz w górę. W minionym tygodniu oba główne indeksy GPW zanotowały wzrosty i tym samym nareszcie wpisały się w globalny trend na rynkach akcji. Pewne pogorszenie danych makro obserwowane ostatnio na rynkach globalnych nie zahamowało pozytywnych tendencji i wraz z kontynuacją normalizacji polityki pieniężnej w USA indeksy kontynuują marsz na północ. Na rynku krajowym negatywnym czynnikiem wciąż pozostaje kwestia OFE. Do końca maja deklaracje o pozostaniu w OFE złożyło jedynie ok. 1 proc. uprawnionych osób.

Pobierz: BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_06_09.pdf

Czekając na EBC

10 czerwca 2014, Skarbiec

Polska gospodarka przyśpiesza. PKB wzrósł w ciągu ostatnich czterech kwartałów o 3,4%, jak podał GUS, czyli szybciej niż wynikałoby to z „szybkiego” szacunku opublikowanego w połowie maja. Motorem napędowym była konsumpcja, coraz lepiej do PKB kontrybuują także inwestycje. Przyrosły one w stosunku do I kw. 2013 aż o 10,7%. Nadal dodatnio oddziałuje nań eksport netto, choć jego wpływ systematycznie maleje. Ujemnie na PKB wpływała zmiana stanu zapasów, już ósmy kwartał z rzędu. W zeszłym tygodniu poznaliśmy także dane na temat sprzedaży detalicznej (8,4% rdr) i stopy bezrobocia rejestrowanego (13%). Obie dane potwierdzają, że prognozy PKB na ten rok przekraczające 3,5% są jak najbardziej realne.

Pobierz: 20140603-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

BPS Komentarz tygodniowy

3 czerwca 2014, BPS

Wzrosty na warszawskiej giełdzie odnotowane w przedostatnim tygodniu maja były krótkotrwałe. Miniony tydzień przyniósł powrót do spadków. I tak: szeroki indeks zakończył tydzień na poziomie tylko nieco powyżej 52 tys. pkt., a indeks WIG20 ponownie zbliżył się do granicy 2 400 pkt. Sytuacja na warszawskiej giełdzie po raz kolejny wyraźnie odbiega od trendów dominujących na rynkach zagranicznych. Dzieje się tak w warunkach całkiem dobrych danych makro, napływających na krajowe rynki.


Pobierz: BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_06_02.pdf

Firmy w coraz lepszej kondycji

29 maja 2014, Skarbiec

Za nami wyborczy weekend. W Unii Europejskiej wybory do Parlamentu, na Ukrainie wybory prezydenckie. Porównanie warunków w jakich głosowali Polacy i Ukraińcy powinno dać do myślenia nawet największym eurosceptykom. Choć na przykład jeśli chodzi o politykę energetyczną Unia nie dopracowała się jednolitego stanowiska, a jeśli chodzi o skuteczność NATO pojawiają się różne głosy, to jednak nasza obecność w strukturach europejskich daje wielki komfort i poczucie bezpieczeństwa. Patrząc na frekwencję wyborczą można zaryzykować twierdzenie, że zbyt duże.

Pobierz: 20140527-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

Bieżący komentarz rynkowy EQUES nr 68/2014

27 maja 2014, EQUES

Indeks WIG zanotował najlepszy tydzień od 9 miesięcy pod względem zrealizowanej stopy zwrotu. Stało się tak głównie za sprawą wzmożonej aktywności popytowej ze strony inwestorów zagranicznych w miniony czwartek, ale nie tylko. Każda sesja minionego tygodnia była wzrostowa - to pierwszy taki przypadek od przełomu lipca i sierpnia minionego roku. Czy to oznacza zakończenie marazmu na giełdzie warszawskiej?

Pobierz: EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 68_2014.pdf

BPS Komentarz Tygodniowy 2014 05 26

27 maja 2014, BPS

Miniony tydzień giełda w Warszawie zakończyła na sporych plusach. Indeks szerokiego rynku wspiął się na poziom ponad 52 400 pkt, a indeks blue chipsów umocnił się powyżej 2400 pkt. Tydzień był udany dla większości głównych rynków. Inwestorzy kupowali akcje, w dużej mierze w wyniku globalnej poprawy nastrojów. Przyczyniły się do tego lepsze niż miesiąc wcześniej odczyty wstępnego indeksu PMI w Chinach, jak również utrzymujące się powyżej granicy 50 pkt, pomimo pogorszenia, odczyty dla Niemiec i strefy euro. Wyniki te nadal sugerują kontynuację ożywienia.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_05_26.pdf

Oświadczenie Inventum TFI SA

22 maja 2014, IDEA

Zarząd Inventum TFI S.A. informuje, iż sytuacja finansowa DM IDMSA nie ma żadnego wpływu na funkcjonowanie Towarzystwa...

Pobierz: 140521_Inventum_oswiadczenie.pdf

BPS Komentarz Tygodniowy 2014 05 19

20 maja 2014, BPS

W ubiegłym tygodniu zakończył się na warszawskim parkiecie sezon wyników finansowych za I kwartał br. Poprawa jest selektywna i nie do końca oddaje coraz lepsze dane makro napływające ze sfery realnej. W zeszłym tygodniu główne indeksy warszawskiej giełdy odnotowały jedynie symboliczne wzrosty. Indeks WIG zakończył tydzień nieco poniżej 50 900 pkt., a indeks WIG20 poniżej 2 400 pkt.

Pobierz:  BPS Komentarz_Tygodniowy_2014_05_19.pdf

Bieżący komentarz rynkowy EQUES nr 67/2014

20 maja 2014, EQUES

W USA wciąż mamy „dużą” spadkową korektę, o której wszyscy mówią, a ta uparcie nie chce nadejść. W Europie coraz głośniej mówi się o kolejnych działaniach ECB w celu pobudzenia gospodarki i powstrzymania presji deflacyjnej. Tymczasem w Polsce perspektywa podwyżek stóp procentowych wydaje się coraz bardziej mglista. Ostatni odczyt inflacji sprowokował wręcz dyskusję na temat ewentualnego cięcia stóp przez RPP.

Pobierz:  EQUES Investment TFI SA_komentarz rynkowy 67_2014.pdf

Rynki wschodzące kuszą

20 maja 2014, Skarbiec

Jak pokazały ubiegłotygodniowe dane, polska gospodarka ma się dobrze. PKB, według „szybkiego” szacunku wzrósł w I kwartale o 3,3%, zaś roczna inflacja ponownie spadła i wyniosła w kwietniu tylko 0,3%. I jedna i druga liczba była lepsza od oczekiwań analityków. Ponadto eksport znowu przyśpieszył i wróciła nadwyżka w rachunku obrotów bieżących, jak wynika z marcowych danych opublikowanych przez NBP. Bardzo niska inflacja przyczyniła się nawet do powrotu spekulacji na temat możliwych obniżek stóp procentowych.

Pobierz: 20140520-skarbiec-podsumowanie-tygodnia.pdf

TOP 5 Wydarzenia Polska i Świat

16 maja 2014, BPH

Kontynuacja kryzysu krymskiego; Odczyty PMI dla Polski nadal na wysokim poziomie 54 pkt, ECB rozważa wprowadzenie programu QE; MIS-ie tracą impet; Niepewność sprzyja żywności i surowcom...

Pobierz:  BPH komentarz_04_2014.pdf

Wiosenne przebudzenie misiów

15 maja 2014, Skarbiec

W tym tygodniu poznamy dane o inflacji w Polsce. Analitycy spodziewają się, że utrzyma się ona dotychczasowym poziomie czyli 0,7%. Z modelowego punktu widzenia sytuacja, w której doświadczamy przyśpieszania wzrostu, spadku bezrobocia i wzrostu zatrudnienia przy braku presji inflacyjnej jest rzadko spotykana. Wynikowym efektem jest bardzo dobra dynamika realnego funduszu płac, która dodatkowo wspiera gospodarkę. Niestety, w ostatnim okresie dobre makro nie przekłada się na zyski z bardziej ryzykownych inwestycji. Marazm na rynkach akcji trwa bowiem w najlepsze. Za oceanem co prawda indeks Dow Jones ustanowił nowe historyczne maksimum, ale już pozostałe główne wskaźniki koniunktury giełdowej spadły w ciągu zeszłego tygodnia.

Pobierz: